宏盛科技：应收帐款周转率快速下降

　　宏盛科技(600817)上半年实现主营业务收入27.13亿元，比去年同期下降11.41％，实现营业利润5500.99万元，比去年同期下降 32.57％，净利润3415.04万元，比去年同期上升2.07％。由于人民币升值导致外币汇兑损失使财务费用大幅增加，净利润没有同步下降的原因是和所得税的大幅减少、少数股东损益大幅下降及投资收益的大幅增加。

　　主营业务收入明显下降，主要原因是由于调整了发展策略，公司将工作重点由提高业务收入转变到进一步提高经营效益的方向上来，这一策略调整也是不得已而为之。公司所采用的供应链模式很大程度上取决于资金驱动，而公司定向增发一直未能实现，将对未来主营业务增长产生不利影响。自重组以来，公司应收帐款周转率逐步下降，上半年应收帐款周转率为0.82次，同比2006年同期的1.56次出现大幅下降，从而导致每股经营性现金流为-3.42元，若未来应收帐款不能有效解决，现金流将有进一步出现恶化的可能。

　　广发证券分析师惠毓伦预计公司07-09年公司每股收益分别为0.546元、0.629元、0.744元，考虑到增发因素，07- 09年每股收益分别为0.363、0.419、0.495元。在公司未能解决融资之前，对公司的发展采取谨慎乐观的态度，维持持有的投资评级。