上市首日涨幅100%、短短两个月价格已上涨17倍，市值破亿元，“艺术品股票”最近带给市场的疯狂，足以让任何一种投资品种黯然失色。一时间，各种消息传闻以及质疑之声不胫而走，“像炒股一样炒画”成了圈子中茶余饭后的必谈话题。在关注新规能否抑制艺术品“股疯”上演的同时，艺术品股票交易市场监管机制滞后、上市产品单一、交易管理混乱等也成为市场争议的焦点……【评论】
所谓份额化艺术品投资，是国内在2010年底突然兴起的一种艺术品投资方式，它是将一件艺术品分为若干份额，使得投资者可以在交易平台上交易这些份额。每份份额初始价格为1元，以艺术品总价除以1就是该艺术品的总份额。其交易方式类似于股票交易，吸引了不少中小投资者入场。
这种艺术品交易类似于股票，却比股票更灵活。天津文交所的交易方式与股票市场类似，采用集合竞价与连续竞价。更灵活的地方在于股市的投资人要先到券商处开户，再通过券商的席位在证券交易所买卖股票，而艺术品份额化交易只需在网上开户、网上交易；股市采取T+1交易方式，当天买入的股票不能在当天卖出，而艺术品份额化交易采取T+0模式，可以当天买卖。此外，该市场每日15%的涨跌幅限制也大于股票市场10%的限制。
面对疯狂的艺术品“股票”交易，天津文化艺术品交易所16日处罚了两名违规投资人，17日起对首批两只“艺术品股票”实行特别停牌，并计划执行10%的涨跌幅限制新规。然而，上述举措仍无法打消市场的疑虑与担忧，社会质疑声不断。3月21日文交所又突然宣布特殊处理的艺术品本月每日涨跌幅比例调整为1%。
《黄河咆啸》和《燕塞秋》是天津文交所首批上市的艺术品。1月12日面向社会公开申购。经文化部评估委员会专家评估，估价分别为600万元和500万元。据统计，两幅画作份额申购资金总量超过2000万元，中签率均超过40%。在短短2个月内，它们的交易价均已经上涨至17元左右，净投资回报率接近17倍。[详细]
在艺术品股票“黄河咆啸”市值突破亿元之后，3月17日天津文交所开市前发布公告，宣布接到天津市政府监管部门通知，即日起对最早上市交易的艺术品20001（黄河咆啸）和20002（燕塞秋）实行特别停牌。通知还称，复牌时间另行通知。[详细]
天津文交所3月21日公告称，本月临时设置上市艺术品月价格涨跌幅限制，以3月18日收盘价格为基数计算，月价格涨幅比例为20%，跌幅比例为20%。此外，文交所对本月累计六个交易日收盘价均达到价格涨跌幅限制的艺术品进行特殊处理。[详细]
继公布21日实行10%涨跌幅限制之后，天津文化艺术品交易所(天津文交所)3月21日突然又宣布，“特殊处理的艺术品本月每日涨跌幅比例调整为1%”，这一变更再次让投资者措手不及。尽管交易规则已经反复更改，但一个情况始终未变：艺术品“股票”继续玩天天涨停。[详细]
令外界惊讶的是，天津文交所的“黄河咆啸”与“燕塞秋”两件艺术品“股票”在经历了“天天涨停”和“无限期停牌”之后，复牌第一天竟遭遇“滑铁卢”，双双跌停。[详细]
艺术品份额化证券式的交易方式，在艺术界看来是荒唐至极，在金融界却是众说纷纭。在争议中，这项金融创新可能面临着刹车或是拐弯的命运转折。[详细]
《黄河咆哮》是津派画家白庚延的画作，是天津文交所首批上市的艺术品。1月12日面向社会公开申购。经评估，估价分别为600万元，被分为600万份的份额，即每份1元，投资者可申购1000份。据统计，《黄河咆哮》份额申购中签率45.524%。3月16日的行情显示，“黄河咆啸”以涨停价收盘，收盘报17.16元；按照600万份额计算，“黄河咆啸”的市值已高达1.0296亿元！在不到两个月的时间内，《黄河咆哮》市值已是1月26日上市之初的17倍。
《燕塞秋》是津派画家白庚延的画作，是天津文交所首批上市的艺术品。1月12日面向社会公开申购。经评估，估价分别为500万元，被分为500万份的份额，即每份1元，投资者可申购1000份。据统计，《燕塞秋》份额申购中签率47.135%。3月16日的行情显示，《燕塞秋》以涨停价收盘，收盘报17.07元；按照600万份额计算，“黄河咆啸”的市值已高达8535万元！在不到两个月的时间内，《燕塞秋》市值已是1月26日上市之初的17倍。
第二批上市份额中，最引人瞩目的莫过于“天然粉钻”。艺术品持有人与发行代理商经过协商，确定本次发行总价格为2400万元，发行总量为2400万份，发行前艺术品持有人保留240万份。据悉，粉色钻石在彩钻中属于稀有品种，该枚粉钻为VS2级别，净度良好；抛光为Excellent（完美）；对称性为Good（好），在彩色钻石中相当难得。《天然粉钻》市值在18日收盘后赶超《黄河咆啸》停牌前的10296万元，由上市首日的2400万元升至10416万元。
“黄河咆哮”和“燕塞秋”这两只艺术品份额曾在2月21日因连续涨停被临时停牌一次。随后的2月24日，天津文交所修改关于异常波动的规定，将“连续三个交易日内收盘价均达到价格涨幅限制或跌幅限制”，纳入异常波动范畴。
3月7日，天津文交所发布公告提醒，投资者不要以全部身家参与艺术品证券化交易市场。之后，宣布暂时提高投资者准入门槛，对开户者要求由招商银行金卡持有人提高至金葵花持有人。此外，艺术品份额交易涨跌停限制由15%降低至10%。
除了提高投资门槛外，3月16日，天津文交所还公告称，投资人00007616及投资人00047273因于3月10日至3月15日期间采取大量且连续申报方式造成“黄河咆哮”与“燕塞秋”异常波动，被认定为异常交易行为，对他们予以警告。
天津文交所3月21日公告称，为降低投资风险，本月临时设置上市艺术品月价格涨跌幅限制，以3月18日收盘价格为基数计算，月价格涨幅比例为20%，跌幅比例为20%。
此外，文交所对本月累计六个交易日收盘价均达到价格涨跌幅限制的艺术品进行特殊处理。特殊处理的艺术品每日涨跌幅比例调整为1%，若连续出现3个交易日收盘价均达到特殊处理后的价格涨跌幅限制，将于下一交易日停牌一天，文交所对特别处理的艺术品可以实施特别停牌。
继公布21日实行10%涨跌幅限制之后，天津文化艺术品交易所(天津文交所)3月21日突然又宣布，“特殊处理的艺术品本月每日涨跌幅比例调整为1%”，这一变更再次让投资者措手不及。
欧阳洋泓认为，艺术品交易、拍卖主要是为了满足个人需求，大体上也是个人独享、感悟、感觉。把它拆分了，就脱离了艺术品的形象感觉，价格与价值脱离。
北京工商大学证券与期货研究所所长胡逾越表示，任何证券化网上交易的产品，有个基本的要求就是要容易标准化，而任何艺术品都是个性化的产品，把个性化的产品做出标准的产品，并不合适。
北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，高雅的艺术品证券化后，在市场上投机炒作，没有多大实际意义。著名评论员叶檀也反对天津艺术品份额交易的做法，甚至认为该市场有骗钱的嫌疑。天津产权交易所安冈则提醒说，金融产品创新要考虑中国的国情。
天艺所得到了市委市政府的大力支持，被列入天津市2009年金融创新改革20项重点工程。不过，这究竟是“先行先试”的创新试点，还是监管空白制造的危险？监管机构和业内人士说法不一。
有关部委的知情人士表示，文化部尽管积极主导设立深圳文化产权交易所等机构，但对天津的这一“创新”态度谨慎。
“这个交易所有其积极一面，如接受地方政府的指导和监督、聘请商业银行做第三方存管保证客户资金不被挪用，也引进了中介机构来做鉴定和上市工作。但最大的问题是，这类公开市场交易应接受中国证监会的监管，在信息的强制信息披露乃至中介机构的资质、解决市场操纵等方面，有更好的制度保障，并及时、充分地向用户揭示风险。”一位资本市场资深人士表示。
专家称，这类交易风险和泡沫都很高，相当于在炒艺术品的金融衍生品。首先是艺术品的估值体系，这与上市公司不一样，上市公司有行业性，有财务报表辅助，而艺术品一般具有个性，其定价相互之间不具备参照可比性。
其次是交割问题。艺术品的产权不划一，难道交割的时候要把它分割吗？这个执行起来几乎不可能。但是有一种量化的交割办法就是拍卖，将拍卖所得再次分成，而拍卖价与艺术品实际价值挂钩。
艺术品上市标准是什么？这是目前文化艺术品投资界最为关注的话题，也是投资界对其“三公”的最大质疑。
湖南省某艺术品投资公司艺术品部主任欧阳洋泓认为，天津文交所挂牌品种《黄河在咆哮》的市场估值50万更为合理。天津文交所专家委员会给出的市场估价明显偏高，天津文交所的做法有误导投资者的嫌疑。
众所周知，股票交易行为监督在交易所，发行权在证监会，股权登记有中登公司，而这在艺术品份额交易中几乎全部由天津文交所负责，天津文交所还有承担做市商的角色。在天津文交所发布的《天津文化艺术品交易所暂行规则》（下称《规则》）中，其与沪深交易所的交易规则极为类似，只是规则没有明确说明监管部门。
魏鹏举表示：“这一类交易应该属于产权交易，但短期没有实物交割，交易的产权是分割的而非完整的，因此这类交易所的监管在国内还处于空白。”
有分析人士认为，艺术品份额交易盘子很小，被资金操控的可能性不小。洪曦也提出，对这种没有现金流产生的艺术品应该控制准入门槛。
有多年收藏经验的魏先生表示，“与股票市场相比，这种艺术品‘股票’的盘子这么小，能够将其整个‘吞下’的大资金随处可见，如果真的有大的获利空间，行家之间完全可以消化掉，凭什么‘益’我们普通投资者呢？”
根据Wind资讯和公开信息，目前已有5家上市公司直接或间接从事了艺术品投资，分别为弘业股份、东方金钰、张江高科、电广传媒和法拉电子。