编者按： 2010年，券商发生了很多事儿。这一年，老鼠仓、内幕交易、PE腐败等丑闻忽然爆发，券商们焦头烂额，尴尬异常；这一年，融资融券推出，券商摩拳擦掌大展身手；这一年，证监会加强券商分类监管，券商行业走向规范；这一年，券商在一参一控的压力下，股权转让此起彼伏，颇有乱花渐欲迷人眼之态势；这一年，一些券商通过借壳或IPO方式上市，圆了资本市场逐鹿群雄梦想，齐欢悦；这一年，券商佣金战互相拆台。这一年，券商百味杂陈。 [点击进入网友评论]
国信证券投行高层PE腐败案，使得IPO流行的“潜规则”昭然若揭。据了解，投行机构人士和保荐人参股保荐项目，一直是行业的潜规则，但是由于操作隐秘，且大多数为君子协议，此前市场虽有质疑却一直未有确凿证据。也许此次“李绍武事件”仅揭开了投行PE腐败内幕的冰山一角，更多的腐败案件仍在继续。但是透过这次国信证券曝光的腐败案，一级市场上发行制度的不完善、监管的不到位却值得每一位投资者思考。[详细]
5月26日，国信证券内部通报，原投行四部总经理李绍武在执业过程中违反法律法规、中国证监会相关监管规定及公司规章制度，严重违反了公司劳动纪律，对其予以开除处理，并解除劳动合同。自2001年来，李绍武通过其妻邱利颖及其设立公司等方式，参股已上市公司莱宝高科6万 股 、 轴研科技65万股，以及已过会正等待发行批文的准上市公司河南四方达超硬材料股份有限公司(100万股，此三项总投入不足143万元，按6月11日市值测算达3200万元，回报率超过20倍。[详细]
投行和保荐人参股保荐项目，是行业的潜规则，不少需IPO公司也认为保荐机构或保荐人雁过拔毛很正常。
中国的资本市场人为培育了内幕交易的温床，重组、注资一浪高过一浪，给资本玩家提供了极大的操作便利。
内幕交易是中国股市的大毒瘤。此毒瘤不除，中国股市很难走上健康发展的轨道。要想对内幕交易保持高压打击态势，必须从快、从严、从重处理内幕交易行为。
内幕交易猛于虎！既然打击内幕交易已经标准清晰。那么，下一步的难点就集中在执行力上了。对一些可疑交易进行清查，还清白者以清白，还违法者以颜色，还投资者以信心！
谢风华是投行内幕交易逃亡的第一人。2010年3月，当证监会正式立案调查时，谢风华已经失踪。之后，同样从事投行工作的妻子安雪梅也在证监会调查期间失踪，投行界夫妇二人双双逃匿，这在资本市场引起了轩然大波，证监会也痛下决心，整顿资本市场内幕交易的力度也越来越大。曾经的才子，现在的逃犯，他把他的光辉扔到垃圾堆：推出国内首家可转债阳光转债，承销家数全国最多；2006年非公开发行承销家数全国最多；出版《中国证券发行制度和市场研究》、《市值管理》、《保荐上市》等书籍。[详细]
中信证券投行部执行总经理谢风华在做ST兴业重组项目时，涉嫌严重的内幕交易行为。报道称，今年3月证监会介入调查此事。约两个月之前，谢风华以休假之名去了香港，一直未返。据该报得到的确切信息，中信证券做财务顾问的ST兴业重组项目中，谢风华利用内幕信息让其亲戚朋友在消息放出前买入ST兴业股票，而他自己也在本人的电脑上通过其堂弟的股票账户买卖这只股票。[详细]
宁波证监局的一纸寻人公告，证实了谢风华的妻子安雪梅失踪。业界推测，她很可能也涉嫌投行腐败或内幕交易。安雪梅于1997年12月加入华泰证券，一直从事投资银行业务。参与的项目包括华西村、宁沪高速、华光锅炉、置信电器、飞亚股份和山河智能的IPO，担任上海金陵、嘉宝集团、飞亚股份的财务顾问等。她与谢风华同为2004年国内首批注册的保荐代表人。宁波证监局的公告称，安雪梅涉嫌违反相关证券法规，监管部门多次与其联系未果，希望妻主动与监管部门联系，配合调查。此前有消息称，安雪梅夫妇与子皆借道香港逃至新西兰。[详细]
原华泰证券投行部执行董事、保荐代表人安雪梅被牵扯进了投行腐败漩涡。中国证监会宁波监管局6日发布公告称，已对安雪梅等人涉嫌违反证券法规的行为立案调查。据知情人士透露，安雪梅的另一个身份是曾在中信证券担任投行部执行总经理的谢风华的妻子，而谢风华此前因涉嫌内幕交易已被监管部门调查，但他却负案潜逃境外。而今安雪梅也不知所踪。[详细]
从根本上降低内幕交易，就要降低证券市场土壤毒性，严格执行退出政策，减少资本市场重组、注资等拉长杠杆的游戏，让更多诚实经营的实体企业上市。然而情况是，由于中国证券市场为国有企业脱困、在地方上市公司之间搞平衡的特殊性，直接退市困难重重。
财经评论人士皮海洲对新浪财经表示，当前打击内幕交易的相关政策制度并不少，关键是要认真执行。他认为，不少公司高送转都有内幕交易嫌疑，目前的当务之急是根据现有法规文件，从严从重执行。要加重内幕交易处罚力度，提高罚款额度。
韩志国表示，内幕交易是中国股市目前最大的弊端，几乎每一起重组案例中都存在着内幕交易行为，尤其在创业板和中小板，内幕交易已经登峰造极。所以，从市场交易层面看，打击和防控内幕交易不仅具有紧迫性，而且绝对有必要。
兴业证券高管肖俊光涉嫌“老鼠仓”事件，4月13日有了最新进展。兴业证券就涉嫌“老鼠仓”事件发布了公开声明。公开声明称，“经调查，公司员工肖俊光违反了相关法规的规定，用其家属名义开立股票账户进行交易，情况属实，系其个人违规进行股票交易行为“，其所指的家属正是肖俊光配偶郑葵花。同时兴业证券也公布了初步的处罚结果，肖俊光撤销行政职务，暂停其工作。值得注意的是，对于该员工涉嫌“老鼠仓”的事情，该份声明中只字未提。 。[详细]
4月12日，一网友以兴业证券员工的身份举报，称兴业证券内部存在“老鼠仓”问题，该公司信息技术部副总经理肖俊光利用岗位特殊权限，查询跟踪公司自营账户进行股票交易；该网友还表示，兴业证券在获知上述情况后，不仅没有采取任何措施，公司内部还出现伪造数据、销毁证据等行为迹象。“公司内部正在调查此事，不排除该员工因利益分配不均而遭人举报的可能。”一接近兴业证券人士向记者透露。[详细]
监管部门与司法机关应鼓励举报，并实行举报奖励制度，甚至可以追回的违法所得额按比例提成，以经济手段打击经济违法犯罪，以内部人举报打击内幕交易行为与利用未公开信息交易行为。
董登新认为，兴业证券自营盘被长期及时跟踪，说明内部“防火墙”机制形同虚设，也说明其公司内部治理结构紊乱。解决老鼠仓，需要法律有足够威慑力，并要严厉监管，严格执法。
业内人士称，证券老鼠仓盛行，甚至成“潜规则”。然而“作为世界性难题，这类案件检查、监管、处罚与制裁的取证有难度”，导致了“虽时有耳闻却难责其咎”。什么原因导致“老鼠”泛滥？
首次去南极旅行的金岩石，或许感到从未经历的冰点。在《每经》连续披露金岩石多起美国违规从事证券业并被禁止入业的丑闻以后，国金证券12月4日下午正式宣布，金岩石辞去国金首席经济学家职务。金岩石系列报道的结果，是一个“知名经济学家”光环的褪去，而在该事件背后，更多舆论正在广泛讨论，一名留有污点的美国经纪人变身中国经济学家的八年多时间里，其背后的故事为何迟迟不见披露，中国的证券业监管制度是否应该反思？证券法规研究人士黄兴旺律师呼吁：“国内应该考虑从业人员在国外的经历，甚至应该进行调查。” [详细]
美国马里兰州一名78岁的华人老中医称金岩石于十年前在美国期间，曾经帮其错误投资产生债务至今未能偿还。名为戴福年的老中医进一步称，金岩石是通过篡改授权资料、伪造笔迹等方式进行擅自投资，而最终导致吃“官司”的。虽然老中医赢得了“官司”，但是因为当年“官司”在进行之中时，金岩石突然离开美国回到中国，所以戴福年至今未能追回债务。据其称，当地或许还有至少7名华人欲追偿金岩石的法律责任。[详细]
笔者不怀疑金岩石的水平，虽然对他基本没有了解，但偶尔的几次看他接受采访，感觉在证券行业，他还是有些见地的，否则，券商也不会封他为首席经济学家。但夸张点说，一个有水平的人，如果品质有污点的话，产生的危害也就可能更大。现在的问题是，当金岩石还在特别监视时，其以一个美国公民的身份回到中国，先后被几家券商作为首席经济学家，这些高薪聘请金的券商，对他早年的“污点”是否了解？这里存在两种情况，了解或者不了解。在我看来，了解的可能性更大。
一场10年前的投资旧债，让他的从业经历蒙垢。虽然在金岩石的围脖回应说：这是职务行为，不是个人追溯行为，而且2002年三普证券停业。但是如果他不能象史玉柱那样还清旧债，就确实很难有份清白的履历，诚信的基础，归国十年能被业内评为“最具影响力人物”之一，不仅是由于理论研究的贡献，而且包括多年从业创业的经验教训。黯然的不是丑闻，而是滔滔背后的诚信基础，有句中国的古训：你想着别人的利，别人想着你的本，别为了利丢了自己的本。
一石激起千层浪！胜景山河被紧急叫停上市后，虽然监管层的调查结果尚未公布，但却引发市场一系列的连锁反应：从一开始对上市各参与方的质疑，扩展到对其他存在问题的拟IPO企业的质疑，再到对上市制度的反思，甚至券商的研究报告公信力也遭怀疑。[详细]
在上市前一天因被质疑业绩造假而暂缓上市的湖南胜景山河生物科技股份有限公司，其100多家总经销商将受到相关部门的再次核查。证监会对此事高度关注。[详细]
《每日经济新闻》记者发现有13份券商报告为胜景山河作了定价分析，并给出了明确的询价建议或上市首日目标价。而且，这些新股定价报告出自中信、申万等颇具研发实力的知名券商。面对这一尴尬情况，部分参与写报告的研究员道出了原委，也揭开了其中的“潜规则”。 [详细]
胜景山河在嘲笑缺乏常识的文本主义，将大众的智商踩在脚下，利益绑定的所有股权投资与中介机构，不过是揣着明白装糊涂罢了。面对越来越多禁不起常识检验的公司，监管层必须有所作为，坚决地行使监管职能。
一家涉嫌造假的公司在核查期间理应“缄默”，胜景山河为何还敢聘请国内知名公关公司展开如此强大的公关攻势？想来还是钱太多。胜景山河原拟募资1.5亿元，实际募资5.8亿元，超募4.3亿元，拿出几百上千万元搞搞公关只是九牛一毛。
对胜景山河涉嫌造假问题的核查，是股市监管的重要环节。不过，这次由胜景山河保荐机构与会计师事务所联合派出的调查组对该公司涉嫌造假问题的调查，让不少投资者充满了担心。
2010年1月8日，国务院原则上同意开展证券公司融资融券业务试点。证监会将按照“试点先行、逐步推开”的原则，择优选择优质证券公司进行融资融券业务的首批试点，逐步扩大试点范围。首批6家融资融券试点券商名单分别是国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券和广发证券。3月31日起接受券商的融资融券交易申报，这标志着经过4年精心准备的融资融券交易正式进入市场操作阶段。[详细]
融资融券业务是我国证券市场的一项重要创新，其交易结算制度、业务操作模式、风险防范和控制等均与目前普通证券交易大不相同，融资融券交易是海外证券市场普遍实施的一项成熟的交易制度，有利于充分发挥证券市场的功能，为投资者和券商提供了新的盈利模式。因此，作为市场基础建设的完善之举，融资融券的推出对中国证券市场的发展具有划时代的意义，中国股市从此告别单边市。自开办以来不温不火的融资融券，国庆节后被火爆的股市行情烧得不断升温，显现了“咸鱼翻身”的兆头。10月18日，融资买入额达到了9.7亿。 [详细]
2010年5月，证监会发布了《关于修改＜证券公司分类监管规定＞的决定》，对《证券公司分类监管规定》的部分条款进行了微调，这将进一步提高证券公司分类监管工作的公开透明度，增强监管的有效性。2009年5月，证监会正式发布完善后的《证券公司分类监管规定》。根据近一年来的实践及业内反映情况，证监会对相关问题进行了研究，对《规定》作了进一步的修改完善。[详细]
证券公司分类评价结果首次面向全市场公开亮相。中国证监会7月14日发布的数据显示，2010年98家参与证券公司分类评价的券商中，有12家获评AA级，A类公司占比达到35.7%，没有被评价为D类和E类的公司。证监会将证券公司分为A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大类11个级别。2010年，证券行业106家证券公司全部参与分类评价。今年98家参评券商当中，有35家为A类公司，占比35.7%，其中AA级公司12 家，A级公司23家。[详细]
随着2010年底“一参一控”合规标准大限临近，未达标股东出让证券公司股权近日来加速推进，券商股权交易价出现下滑。目前，在上海产权交易所挂牌的券商股权包括：中银国际证券有限责任公司6%股权，挂牌价为46272万元，转让方为红塔烟草（集团）有限责任公司；国泰君安证券股份有限公司0.1064%股权（500万股），转让人为中国航天科技集团八院法律部，挂牌价为6300万元；国泰君安证券股份有限公司0.1010%股权（474.4767万股），转让人上海航天汽车机电股份有限公司，挂牌价5978.406420万元。由于券商离一参一控的达标大限越来越近，部分市场人士认为，有些股东方为了尽快处理好旗下券商的股权问题，可能会“贱卖”手中的券商股权。[详细]
9月份以来，上海联合产权交易所网站上关于证券公司股权转让的项目明显热络起来。该类项目的数量于8月份就开始明显增加，目前已经占据了该平台股权转让项目数量的近四分之一。证监会大力推行的“一参一控”政策将在今年年底前阶段性完成，大限将至，相关券商股权问题的解决到了冲刺时刻。[详细]
据外电12月24日报道，摩根士丹利声明，已将其持有的中国国际金融有限公司34.3%的股权出售给一组私募股权投资者和其他类型的投资者。[详细]
12月6日，证监会网站刊登的一则行政许可显示，于今年11月4日递交证监会审核的中金5%以上的股权变更，已于11月26日获得批复。据消息，该笔交易总价约10亿美元，股权出售对象包括TPG和KKR两家私募股权公司，以及新加坡大东方保险和中金现有股东新加坡政府投资公司（GIC）。交易完成后，GIC将成为中金公司第二大股东。[详细]
摩根士丹利所持公司34.3%的股份已获监管部门批准转让给KKR、德太集团、新加坡政府投资有限公司(下称“新政投”)和大东方人寿保险公司(下称“大东方人寿”)。 [详细]
山西证券成功上市
山西证券11月15日登陆中小板，开盘大涨65%，截至收盘涨幅达到70.13%，收于13.27元，而同为上市券商的另外14家券商，9家出现下跌，其中兴业证券跌幅最大，为3.38%。这是山西证券第二次冲击IPO。此前，定于今年7月30日IPO过会被否，外界普遍认为第一次过会的失败除与山西证券IPO招股书存在低级错误有关外，还与其联席承销商有其控股子公司中德证券有关，不过，今日的成功登陆中小板，联席承销商中仍有中德证券，“击碎”了子母公司关联传闻。[详细]
7月28日夜，距离山西证券IPO上发审委会议审核不到2天时间。公司上下在焦急等待过程中，却迎来证监会一纸紧急叫停公告。随后的一周内，市场传言，保荐人关联关系以及隐形的“老鼠仓”事件，将山西证券IPO阻挡在发审委大门之外。据调查，这恐怕只是事情的表象，而与农业银行8000万元的诉讼一直悬而未决，才是导致山西证券上市“流产”的真正原因。 [详细]
兴业证券成功上市
10月13日，兴业证券在上交所挂牌交易。借国庆后券商股大涨的春风，兴业证券上市首日表现抢眼，以大涨48.60%收盘，换手率高达87.72%。两项指标都创下了自去年IPO恢复以来，券商新股首日表现之最。[详细]
兴业证券上市四天，第一天大涨近50%，其后三天连续三个涨停；四天累计换手率高达 252%，平均每天换手60%以上，风头远远盖过了其他13只券商板块“前辈”们。[详细]
上市仅11个交易日，股价便翻番，券商新贵兴业证券的市场表现凶猛。但其10月27日公布的三季报略显底气不足。净利润方面，第三季度为2.58亿元，同比减少16.55%，每股收益0.12元；前三季度为5.94亿元，同比下降31.65%，每股收益0.31元。实际上，兴业证券业绩褪色除经纪业务滑坡外，与投资收益不佳及自营浮亏不无关系。[详细]
广发证券借壳终上市
自2006年10月30日S延边路发布公告称广发证券借壳至今，已3年有余。广发借壳上市一波三折，终得正果。广发证券2月12日在深交所上市交易。上市首日，广发证券涨374.4%，换手率37.28%。以当日收盘价计算，广发证券市值达1254.78亿元，成为仅次于中信证券的第二大券商。[详细]
借壳延边公路上市不足半年时间，广发证券就敲定了募集资金总额不超过180亿元的再融资方案，并于今日正式披露。[详细]
2009年1月9日，被视为广发证券借壳上市最大阻碍的广发证券前总裁“董正青内幕交易案”，已被定性为其个人行为。上市公司重组近三年不得有违规违法行为，广发证券上市保荐人——平安证券投行部的一位负责人指出，董正青案发已超过3年，法律上已无障碍。[详细]
13家上市券商中，华泰证券、中信证券和广发证券上半年佣金费率降幅高出市场平均降幅。统计显示，华泰证券上半年证券交易佣金费率从年底的千分之一点三四下降至年中的万分之六，降幅高达55.53%，成为上半年13家上市券商中佣金费率降幅最大的公司。此外，中信证券和广发证券上半年佣金费率也分别下降了24.03%和23.36%，高出市场22.31% 的平均降幅。 [详细]
山西证券11月15日登陆中小板，开盘大涨65%，截至收盘涨幅达到70.13%，收于13.27元，而同为上市券商的另外14家券商，9家出现下跌，其中兴业证券跌幅最大，为3.38%。这是山西证券第二次冲击IPO。此前，定于今年7月30日IPO过会被否，外界普遍认为第一次过会的失败除与山西证券IPO招股书存在低级错误有关外，还与其联席承销商有其控股子公司中德证券有关，不过，今日的成功登陆中小板，联席承销商中仍有中德证券，“击碎”了子母公司关联传闻。[详细]
“国庆后上班第一天，我们内部已研究过证券业协会的通知。我们还将进一步探讨，内部出台具体的执行细则。”中部地区某中型券商分管经纪业务的副总裁表示。他还表示，该公司早在今年年初就对营业部的考核大幅增加净利润指标的权重，以后将对营业部营销、客服、咨询人员的考核制度进行修订。对于佣金管理新规中提到的“客户满意度、忠诚度、资产保值增值率、服务产品客户覆盖率、投诉占比以及从业人员执业行为合规性”等考核指标，某小型券商经纪业务总经理表示：“我们去年起就陆续加入了这些指标，只是考核中所占的权重相对较小，下一步将提高他们的权重。” [详细]
从国外证券市场经验来判断，佣金价格战尚未停止，但价格战已有趋缓的趋势，例如，根据东北证券、华泰证券的2010年半年报数据，东北证券佣金率上半年同比下降18.69%，但一季度环比降幅为17.36%，二季度环比降幅仅为2.33%。相应地，华泰证券佣金率2010年上半年较2009年底下降24.44%，二季度环比降幅仅为2.21%。显然，降幅趋缓。管理层似乎也在积极配合这一趋势。[详细]
证券协会《证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作通知》，对券商佣金收取作出规范。其中一个突出亮点是，《通知》没有推出统一的佣金费率标准。这是证券业协会的一次进步，也是对市场的一种尊重，同时也是最值得肯定之处。
不得不承认，大打佣金战是券商展开竞争的一个公开手段。在此前提下，公开券商佣金收费标准与成本计算公式，肯定是一个规范券商行为的可取之举。不过笔者认为，对券商佣金收取行为既要严格规范也要鼓励公平竞争。
可以预见，佣金战无节制地蔓延，不仅部分券商被淘汰，而且精细化服务可能相当一段时间内只能是海市蜃楼。更重要的是，原本服务水平就不算高的证券经纪业务在改善和提升服务的道路上将戛然而止。
