【导读】穆迪近日发布报告称,预计中国地方融资平台贷款或将比审计署公布的数字多出3.5万亿元人民币,声称12万亿平台贷款中20%-33%在未来可能会暴露出不良,从而令银行体系不良率达到8%-12%。中金公司专门发表报告回应称:地方融资平台银行贷款为8.5-9.5万亿,约10%左右的地方政府的债务率高于100%。即使假设这部分债务率高于100%的债务全部违约,不良率也就在10%左右。国内的大鳄和华尔街的巨头在金融话语权、中国地方债的问题上展开了搏杀;在欧洲主权危机愈演愈烈的背景下,此番争论,可以解读为一场金融战争。[点击进入网友评论]
主要指的是穆迪的投资等级或穆迪的投资服务公司,总部位于纽约的曼哈顿,最初由John Moody在1900年创立。穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低可划分为:Aaa级、Aa级、A级、Baa级、Ba级、B级、Caa级、Ca级和C级。
国际评级机构穆迪发表报告称,中国地方政府债务负担或将比审计估算数字多出3.5万亿元人民币(5,400亿美元),从而令银行业有可能遭遇更大损失,进而威胁到信用评级。穆迪还称,中国银行业不良贷款比率最高可能达到8-12%,而正常情况下则为5-8%,压力情况下为10-18%。
穆迪表示,除非中国拿出清理庞大地产债务的“清晰的总体规划”,否则中国银行业信用前景可能转向负面。预计北京在处理政府存量债务方面强采取“渐进策略”,而且中国政府会要求银行自身来管理一部分问题贷款。
中金公司估测称,地方融资平台银行贷款为8.5-9.5万亿,约10%左右的地方政府的债务率高于100%。即使假设这部分债务率高于100%的债务全部违约,不良率也就在 10%左右,其认为此情况出现的概率并不高,最终不良率可以控制在单位数水平。
我们认为银行股将蹒跚前行,有反弹机会,但是反弹能否持续仍需要观察政策转向的信号。A股银行首选股组合为华夏、深发展、民生和农行;H股首选组合为民生、重庆农商行、招行。
中国银行股将是境外势力“做空中国”的突破口,是国际金融巨头夺取中国资本定价权(债务级别和股票价值――都是中国的资产价值)重要手段。我们必须引起高度警惕。此时此刻,中国金融主管机关,权威数据的发布者――审计署必须站出来,说明事实,维护数据的权威性,维护公众对政府的信任,废掉标普、穆迪武功。
穆迪副总裁章怡表示:“在比较6月27日国家审计署的报告与另一政府部门的报告时,我们发现国家审计署可能低估了银行对地方政府债务的敞口,而低估金额可高达人民币3.5万亿元。”
穆迪:关于中国银行业地方平台风险(PDF格式)
我们认为截至2010年末剔除商业化项目后的融资平台约有6500-7000家,融资平台贷款余额约为5-6万亿,加上审计署认定的政府机构和事业单位的合计银行贷款为8.5-9.5万亿。
[下载] 中金研报:穆迪错在哪里?(PDF格式)
作为美国按资产计算最大的银行,美银目前持有中国建行的大约256亿股股票,价值约210亿美元。中国建行与美银之间的一项股权锁定协议将于8月份到期,而这将允许美银出售其部分持股。援引知情消息来源报道称,美银可能出售其在建行的一半股份,但仍将是该行的一个战略投资者。
美银一位发言人拒绝谈论该行是否正在考虑一次股份出售,但表示该行已经并将继续与建行拥有战略关系。
建设银行董事长郭树清表示,淡马锡只是出售了一部分建行股份,可能是出于持股组合、或者现金平衡的考虑,并不会影响建行与淡马锡的关系。
其不会对中国银行业造成威胁。他指出,第一,整体上地方政府融资平台约有10万多亿,但与40万亿GDP相比不是太高。第二,目前地方政府没有公开发债,债务负担不重。第三,贷款用于有经济效益和社会效益的基础设施上。第四,中国财政收入增长很快。
罗奇曾担心中国的通胀问题比美国以及欧洲国家更加严重:“虽然美国实行了量化宽松政策,并且有延续的迹象,但中国的通胀还是要比美国严重。”
中国地方政府建立的融资平台在金融危机后累计了大量债务,违约风险随之出现。社论建议中央政府允许地方发行债券,以此使地方财政透明化,以便做出更好的投资决策。
罗杰斯并不认为中国经济将经历严峻局面。他并不打算卖出中国股票,并预计有一天将股票留给他的孙子辈。
郭田勇:地方政府财政收入减少并不意味会对这一小部分问题资产带来太大威胁。地方融资平台风险的化解未来会有以时间换空间。保持经济持续稳定的增长,地方政府的财政收入才会有可持续性。把时间拉长的时候风险就能慢慢地得到消化。
第四级政府即乡镇政府的负债没有纳入这次审计的范围之内。专家估计乡镇层次政府由于体制原因,历史包袱很重。
也说明国内外关于对中国地方政府性债务风险的担忧不是多余的。发生类似希腊主权债务风险都是需要高度警惕的。
一直想弄明白穆迪是如何计算出相关的数字,而又如何发出警告呢?连中国政府都弄不清楚的数据,一家外国评级公司却能准确说出数据?
只要H股做空影响到A股估值,出手护盘就是情理之中。国际投资者不会忘记1997年的东南亚金融风暴,香港与内地的资金没有天堑之隔。
老美又在利用评级机构和研究机构控制舆论,系统性的做空中国的金融股,可惜中国不是欧洲的小国,剪羊毛也要看看主人是谁。
平心而论,外资对地方政府债务问题看的更清楚,目光更长远。有些人的逻辑是“党对经济的掌控能力一直很强”,属于强盗逻辑,不值一驳。
地方融资的平台的保障是房地产。如果房价不出来大的调整,cpi得以稳定,加息频率降低,银行的坏帐还是可以得到控制的。
穆迪:四处煽风点火,唯恐天下不乱。审计署:自知惭愧,不置一词。中金公司:皇上不急太监急?亦或已有密旨。。。