谎言一：高管同意退股 伪造股东签名官司在IPO前夜神秘暂停

“科斯伍德伪造我的签名，侵占我的股份，我是不会罢休的！”罗全南称。罗全南是科斯伍德的前身大东洋油墨的副总，公司创建时，他持有大东洋17%的股权。现在，在苏州科斯伍德油墨股份有限公司的招股书上，罗全南只是一个与公司打过官司的过客。[详细]
     罗全南表示：“我从未在这个决议上签字盖章，而且我从未收到过170万的回购款，是有人在伪造我的签字。”我们从苏州市中院的庭审笔录上发现：罗全南说得没错，吴金根承认伪造签名。
    点评：在海外市场，伪造股东签名属于法律上的重罪，一旦公司触及此类官司，基本上就没有上市可能。[详细]

谎言二：与老爸公司无利益关联 被指涉嫌掏空集体企业

公司成立之初，资金和人员来自东吴染料，其后所持专利、商标也由东吴染料(吴贤良父亲控制的公司)转让，但是公司一直否认其业务上的关联性。
     科斯伍德除向东吴染料采购、销售原料外，关联交易还包括归还对方借款，受让对方商标，购买对方专利。公司此前免费使用东吴染料商标，涉嫌侵权，后来获得零兑价受让。公司仅有2项专利，是由东吴化工受让而来，转让价格仅为10万。关联方持续对公司进行利益输送。
    科斯伍德与东吴染料、东吴化工技术相通，采购对象和销售对象亦存在重叠。怀疑实际控制人通过上下游企业再次利益输送。[详细]

谎言三：毛利风险只是价格波动 同行业企业利润均下滑

中国油墨生产商有600家左右，营业收入500万元以上的约300家，处于自由竞争状态。A股上市公司凸版油墨龙头乐通股份和柔板油墨龙头天龙集团去年前三季度的业绩都出现了下降。整个油墨行业都在承受原材料上涨构成的成本压力，同时也必须面对产能扩张所带来的价格竞争。2010年下半年科斯伍德可能依靠产能扩张，维持利润增长，但是毛利拐点已经显现无疑。 [详细]

创始股东持股17%

罗全南是1994年东吴染料创建时吴金根从上海请来的技术副总，对东吴染料的发展做出了巨大贡献，所以罗全南在吴贤良持股50%之后，他持股17%，列第二位，出资170万元。在罗全南看来，他当时的170万元入股大东洋，就是相当于自己在东吴染料多年工作分红的积累，他理所应当享受到这17%股权。[详细]

伪造签名致创始股股份凭空蒸发

2004年9月大东洋油墨的一次股东会决议将大东洋的注册资本由1000万元减少到500万元，吴贤良、罗全南、孙介明等9名股东所持有的大东洋油墨的全部(部分)股权由大东洋油墨以1元/股的价格予以回购注销。
    罗全南的律师张先生表示，他们已经请专业机构进行笔迹鉴定，鉴定结果说明，这个名字并不是罗全南本人所签。
     在这三年之间，科斯伍德经过减资、增资、踢出其他股东、引入亲信股东，分散股权已经完全由吴氏一家控制，早先一起打拼的员工已经相继离开。[详细]

科斯伍德上会前夕案子被主动神秘撤诉 罗全南表示还会继续争取

为了这17%的科斯伍德股权，罗全南从行政诉讼告到民事诉讼，三番五次，诉讼费不少，最终却主动撤回上诉。
    去年4月18日，罗全南作为原告，以发行人孙介明、吴贤良等为被告，向苏州市人民法院提起诉讼，请求法院判令2004年减资行为无效，恢复原告的股东身份及17%股权等。但3个月之后，罗全南的诉讼请求又一次被驳回。罗全南仍然不服，于2010年7月15日向苏州市中院提起上诉。不料，科斯伍德上会前夕，罗全南主动撤销了上诉。但罗全南表示他并不服气，还会继续争取。[详细]

科斯伍德股东神秘转让：疑签署了某种股权代持协议

2007年，科斯伍德分散的股权已经由吴氏控制。但是公司紧接着却以1元/股的价格将500万股转让给盛建刚、250万股转让给徐莹，500万股转让给苏州元盛。其中，盛建刚持股高于5%，理应进行详细身份披露，但是其仅提供了身份证号码，并无个人履历。徐莹2008年成为公司董事，2009年又因个人原因辞职，因持股低于5%，未披露任何身份信息。逼退原高管，又再次引入不明身份的自然人股东，这不得不让我们怀疑他们是否与吴氏家族也签署了某种股权代持协议。[详细]

创始股东持股17%

罗全南是1994年东吴染料创建时吴金根从上海请来的技术副总，对东吴染料的发展做出了巨大贡献，所以罗全南在吴贤良持股50%之后，他持股17%，列第二位，出资170万元。在罗全南看来，他当时的170万元入股大东洋，就是相当于自己在东吴染料多年工作分红的积累，他理所应当享受到这17%股权。[详细]

公司毛利拐点或已现 公司招股书涉嫌隐瞒

2009年毛利率同比提高近6个百分点是金融危机后豆油等大宗商品价格下降，导致成本降低相关。然而豆油价格已经从2010年中期的7000元/吨，上涨至2010年年底的10000万元每吨，并且持续高位运行至今。因此我们判断公司2010年下半年的毛利将会出现比上半年更大的下滑，2011年亦不乐观，公司毛利拐点已现。然而，公司在招股书中对毛利率的风险提示却仅是价格波动。

油墨行业面临成本压力：全行业业绩下降

中国油墨生产商有600家左右，营业收入500万元以上的约300家，处于竞争状态。A股上市公司凸版油墨龙头乐通股份和柔板油墨龙头天龙集团去年前三季度的业绩都出现下降。整个油墨行业都在承受原材料上涨构成的压力，同时也必须面对产能扩张所带来的价格竞争。2010年下半年科斯伍德可能依靠产能扩张，维持利润增长，但是毛利拐点已经显现无疑。