上证指数的基期为一九九零年十二月十九日，基点为一百点，从基点到现在的二千点，上证指数已上升了整整二十倍，跨越了近十个春夏秋冬。从一九九二年三月二十一日上海证交所全面放开股价，实现自由竞价交易开始算起，沪市经历了四次令人注目的大行情。

　　第一次：从九二年十一月的三百八十六点上升至九十三年二月的一千五百五十八点，升幅达百分之三百零三，历时四个月。

　　市场背景：股市供需短期失衡。

　　第二次：从九六年一月的五百一十二点上升至九七年五月的一千五百一十点，历时一年零四个月，升幅为百分之一百九十五。

　　领涨板块：以四川长虹、深发展为龙头的绩优股板块。

　　市场背景：投资理念的一次变革，从投机转向投资，崇尚业绩的风气渐渐形成。

　　第三次：从九九年五月的一千零四十七点上升至九九年七月的一千七百五十六点，历时二个月，升幅为百分之六十七。

　　领涨板块：以东方明珠为主的有线电视网等网络股。

　　市场背景：新经济理念渐入人心。宏观经济背景：

　　GDP

　　增长率止跌企稳，并逐步回升。

　　第四次：从九九年十二月的一千三百四十一点上升至二千年七月二千点，历时七个月，升幅达百分之四十九。

　　启动板块：网络股板块和高科技板块。

　　推动板块：传统经济型股票。

　　市场背景：从崇尚业绩到崇尚成长性。

　　宏观经济背景：

　　GDP

　　处于止跌回升的增长状态，物价止跌回升，消费指数上扬，企业景气度回升，市场需求呈现渐旺趋势。(海通证券)

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