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http://finance.sina.com.cn 2000年07月20日 08:42 北京晨报
近日以来，严重“折价”交易已久的封闭式基金似乎开始摆脱滞闷的走势。究其原因，我想可以从基金自身去寻找答案。 固然，基金的“炒作”是要不得的，这个深刻的教训已经在6月中下旬以来的“老基金”走势中得到了验证；但同样，如果基金严重“折价”交易也未必是正常的现象，这种情况与“老基金”的严重“溢价”一样，对投资者都是损害。因此，从目前基金的走势来说，如果说老基金前段时间的连连跌势是价值回归，那么现在新基金的逐步回暖也同样是价值回归。 笔者认为，目前基金市场的一个重要背景也推动着新基金的升温，这就是市场对开放式基金推出的预期。 对目前在深沪证交所挂牌的基金而言，开放式基金的出现将对它们形成竞争压力并提出了挑战 首先，开放式基金对封闭式基金的发行提出了挑战。由于开放式基金可以随时接受投资者的认购，封闭式基金的发行将不再是卖方市场。 其次，开放式基金对封闭式基金的二级市场表现将起矫正作用，有助于抑制封闭式基金的投机。如果封闭式基金价格严重高估，则投资者会转而购买开放式基金，从而减少对封闭式基金的需求，平抑封闭式基金价格；而如果封闭式基金价格严重“折价”交易，则将使许多资金发现“价值”，转而对封闭式基金青睐有加，增加对封闭式基金的需求，从而扭转严重“折价”交易的情况。而目前基金市场的情况恰恰是后者，市场是聪明的，是买目前“折价”的新基金，还是买可能即将推出的“平价”的开放式基金，投资者自然会做出选择。(平安证券综合研究所 刘传葵)
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