在去年“5·19”和今年年初的两波行情中，网络通信股均是领涨的主力军，涨幅巨大。随着中报披露序幕的揭开，网络股将会以怎样的中期业绩迎见“公婆”呢？

　　电子商务类和门户网站类的网络股，业绩不会有大的增长

　　电子商务和门户网站的收入主要来源于商业和广告收入。由于我国电子商务类和门户网站类公司收入不高而支出较大，多数公司还将处于亏损状态。尽管发展速度很快，但我国的整体网络应用水平还不高，网民总数少加上大多数网民年轻、购买力弱是我国现阶段电子商务难以赢利的主要原因。多数此类网络公司的目标是吸引风险投资然后海外上市，为此目的还要花更多的资金做广告扩大规模以吸引风险投资和网民，因而被称为是“烧钱”而非赚钱的行业。大多上市公司在网络业务方面的投资也并不大。从1999年报披露的情况看，多数号称网络股的上市公司，其网络业务占其主营收入和利润的比例几乎可以忽略不计。

　　投资有线电视网的上市公司，其业绩也将保持相对稳定态势

　　今年上半年有线电视上网和视象点播等新的增值服务几乎都没有新的进展，因而这类公司的主营收入和利润，将会随网络规模的扩大和用户数量的增加而略有增加，但对上市公司业绩贡献不大。

　　网络设备业务利润会有所增长，但对上市公司整体业绩影响不大

　　从市场需求看，我国许多行业和企业随着业务量的增加或工作管理模式的改变，都面临着网络升级或扩容的问题，加之政府上网工程的进一步深入，对网络设备的需求还在继续升温。在这一良好的市场环境下，可以预计网络设备类公司的业绩会有较大增长。但是，对网络设备业务的投资力度不大、技术积累不深、介入时间较晚是大多数公司所面临的问题，网络设备业务对大多公司来说还只是处在起步阶段，发展前景好，但现在对整体业绩的贡献较小。

　　尽管网络股盘整风潮已经袭击欧洲和美国市场，尽管高盛公司(GoldmanSachs)的互联网分析师预测亚洲股市有可能卷入网络股盘整风潮，但由于我国市场上网络股的特殊性，将不会受太大的影响。一是因为国内上市公司中现阶段没有纯粹意义的网络股，许多公司只是在庞大的传统业务以外少量投资于网络业务；二是我国的网络规模和应用水平与发达国家相比还处于初级阶段，还有很大的发展空间。再综合考虑市场上网络股已经调整了较长时间，可以预计中报因素不会对网络股走势有太大影响。投资者可重点关注网络设备类和有线电视类公司。

　　相关上市公司点评

　　TCL通讯(0542)：该公司1999年初业务仍然集中在电视机和寻呼机的生产，由于技术、市场和成本控制等原因，该公司已开始亏损，加上公司又对以前积累的应收帐款、存货及对外投资作了比较大比例的坏帐计提，因而造成公司的亏损较大。1999上半年公司新的领导班子对公司进行了市场重组和技术重组，从去年下半年开始，公司业务逐步扩大到手机电池、手机、通信产品和网络产品等。其占90%股权的子公司“深圳市TCL通信技术有限公司”仅仅半年时间，就成功推出了数据交换设备、宽带综合业务接入系统和宽频用户设备等产品，市场反映良好；而在今年初成立的网络事业部，产品主要有网卡、集线器、网络交换机、路由器等。尽管网络产品业务实际是从今年2月份才正式开始，但现已经显示出良好的增长势头和发展潜力。

　　长城电脑(0066)：该公司主营计算机硬件、软件系统及配套部件、配套设备、网络、通讯系统及其电子信息技术产品的科研开发、配套生产、销售服务。近几年来经营业绩连年增长，1999年每股收益高达0.79元，净资产收益率25.86%。除了继续在电脑制造方面与IBM合作，扩大产能提高规模效益之外，今年是长城电脑实施“以网络为中心”战略的重要一年。该公司今年的重点在“长城宽带网络”计划上，计划用两年时间，以社区网——城域网——全国网的结构形式，进行长城宽带网络基础设施的推进。“长城宽带网络”计划的实施，既可以通过收购兼并迅速向网络服务业ICP和电子商务发展，又可以带动公司的PC制造以及新开发的网络接入设备、网络连接设备以及网络安全设备等硬件制造业的发展。此外，长城电脑控股子公司——商网通电子商务有限公司刚刚成立一个多月，其推出的ASP服务方式即得到市场的认可，日前与北京东方聚友电子商务有限责任公司正式签约，将为东方聚友提供全方位的企业电子商务解决方案。由此看来，长城电脑的主业可望实现由“以PC为核心”向“以网络为中心”的战略转移，今后的行业发展优势明显。(江信证券) 　 　

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