兰州民百(600738)今日公布中期业绩：每股收益0.079元，净资产收益率2.74%，不分红。

　　兰州民百勇气可佳，成今年中报的第一家。从惯例上看，第一家中报的业绩好坏，往往对当年的中期业绩浪有很大的"启示"作用。故，投资者不由担心：兰州民百业绩平平，会不会打击多方信心？毕竟目前大盘在高位正颤颤悠悠，任何一丝风吹草动都有可能酿成大祸。

　　的确奇怪，为何如此平平的业绩，但兰州民百却急于公布？

　　(1)近年筹资2亿元，为何不见效益？

　　公司每股收益仅0.079元，净利润较去年同期减少10.66%，销售收入也比去年同期减少600万元，公司表示原因在于：国外知名零售商"抢滩"兰州，致使兰州零售业竞争更加激烈。但投资者不明白：作为上市公司，兰州民百这几年早已多次筹资，92年初次发行股票筹资1.2亿元，99年上半年实施配股再次筹集9096万元，一次次扩建下属的百货大楼(亚欧商厦、民百大楼)，为何抗风险能力仍如此之弱？业绩仍年年不见增长？今年中期干脆下滑？

　　(2)做百货的不如炒股票的

　　虽然主业百货不景气，但公司仍"生财有道"。今年上半年进行证券投资3000万元，截止6月底，共实现投资收益300万元，收益率10%，该项收益占中期利润总额(1236万元)的比重高达24%。

　　"做百货的不如炒股票的"，看来，在"微利的主业"与"厚利的副业"间的关系该如何协调，兰州民百的管理层该多想想了；

　　(3)大股东配股存在不规范行为

　　在99年实施的配股中，一年后暴出"不协调"的声音，第二大股东国有法人股东承诺认购配股，但28.6万股的认购资金却不被会计师事务所确认；第三大股东亦违反认购配股的承诺。致使99配股少筹资891万元。

　　看样子，大股东对上市公司的扶持的能力和意愿都相当有限。上市公司无法从大股东寻得支援，下一步呢？投资者不禁浮想连连。

　　(4)是否具进军高科技的可能？

　　虽然中报未提及高科技业务，但我们注意到今年3月初的一则重要公告：公司与北京化工大学("北化")签订的合作意向书,经双方协商,拟组建"北京化工网络电子商务有限责任公司",首先实施化工行业的"B"to"B"交易模式的电子商务,进而开展其他行业的"B"to"B"交易模式,以及组建"兰州化大光明新型材料有限责任公司",主要实施北化研究的"交联聚乙烯粒料及其管材"和"新型长效无雾滴PE大棚膜"高科技项目,双方拟在近期签订正式合作协议。看样子，除了百货业外，公司的确已经开始寻找新的机会了，与高校合作进军电子商务是第一步。

　　(5)股权有可能有变化吗

　　兰州民百的第一大股东持股比例相当低，仅18.02%，而且公司的股本相当适中(总股本1亿股，流通股本6562万股)，具配股资格，15元左右的市价，按市场的观点来看，这是一家极佳的"壳"资源。故虽然现在尚无股权变动的迹象，但该方面的题材的确值得我们长期关注；

　　(6)走势正处于敏感时分

　　从股价走势上看来，兰州民百似乎一直在蓄酿、等待，此次为何急于公布中报？并且还是如此平淡无奇的中期业绩？这是个相当令人奇怪的信号。莫非市场主力另有企图？能否突破此平台，全看其近几日的表现了。

　　能否出现先抑后扬的走势？兰州民百值得我们警惕。(黄硕)

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