国有股的流通问题又被提上议事日程，它对证券市场的影响也再度成为市场关注的焦点。有人把它比作笼中老虎，一旦出来就要吃人。也有人将它看作是在市场边上候着的一只狼，每当“狼来了”就使股市大幅震荡。

　　业内人士、专家学者如是说，短期来看它不是洪水猛兽。

　　大鹏证券公司综合研究所所长张小奇说，国有股流通了，资产盘活了，企业都放掉了，而变现的钱又要用于充实社保资金，不归国资局。那么，国资局管什么，有什么好处？因此，如果没有政策上的硬性规定，有些国资局、有些上市公司甚至有的地方政府都可能不愿意让国有股流通。再说，效益差的市场不接受，定价高的没有人买，实现不了流通。所以，短期内对股市的影响不会很大。

　　从证券市场资金供给上看，管理层已采取并可能还将推出多种措施引导社会资金进入证券市场，既为二级市场充血，又为国有股流通培育有力的“接棒人”———机构投资者，从而为国有股流通奠定较好的基础。因此投资者不必为此感到惊慌。

　　中国证券市场研究设计中心的马腾说，从去年中国嘉陵和黔轮胎投石问路无功而返之后，国有股变现再未动过真枪实弹，但国有股变现的探索并没有停止，实施的中断说明方案将权衡各方得失———而证券市场的承受能力将成为方案的定音槌。

　　国有股变现的核心问题是必须化解扩容带来的市场压力。产权问题专家刘纪鹏先生“股转债”的思路是要让公股不再保持股票的形态，进入流通债券的市场，从而减少总的股本，在流通股本不改变的情况下来提高流通股的比例，达到股票全流通股的目的。其具体做法是，第一步，企业用自有资金回购国有股，而国家暂时不要把资金拿走，把它作为长期负债投在企业，三年之后企业逐步归还，五年内还清；第二步，需要一个第三者，它可以是资产管理公司，由它来代表国家管理这笔债权。如果说国家社会保障急需用钱，可以将其在债市上挂牌。这种企业债券利息高于储蓄存款，并且每年兑付，老百姓一定会踊跃购买。刘先生认为，这样来解决公股流通问题对市场就不是利空，而应该是一个重大利好。

　　对于国有股流通的长期影响，北京京放投资公司的胡定坤认为，让不流通的国有股流通，可使上市公司的运作、经营管理更加规范和更加有效，也更能激活股份公司发展的核心机理———股份制的激励作用。这一举措不仅可使国有资产的存量部分得以盘活，增强全社会的生产能力，还可以解决长期以来困扰诸多上市公司、导致其政企不分的难题，有效改善上市公司的经营机制，增强这些企业的活力和市场竞争力，这正是有利于证券市场发展的实质性利好。

　　国通证券公司研发中心的刘入领和邓良生都认为，从长远来看，国有股流通对我国股票市场树立真正的投资理念有极大的促进作用。因为流通股数量增大了，庄家炒作难度加大，投资者自然只能更加注重理性投资。此外，它将从根本上扭转我国证券市场上因股权结构不合理导致的上市公司法人治理结构和治理机制不合理的局面。公众股股东的权益将得到更好的保护和体现。

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