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http://finance.sina.com.cn 2000年07月01日 14:21 和讯 homeway
中报临近，继1999年年报受到空前冷落之后，业绩重新成为热络的话题——大盘正值高位，是进是退，似乎都只有从业绩中才能找到充足的理由。 业绩与业绩浪的预测，向来都是见仁见智，但是眼下的分歧却有更进一步演化成两类投资群体对垒的趋势——个人投资人往往诚惶诚恐，而机构投资人却是踌躇满志。这令人想起1997年深科技、天津磁卡、实达电脑等一批高科技股的兴起，在众多投资人的迟疑和观望中，“高科技”概念渐渐被认同，并且深入人心，那么乐观一点是否也可以此类推——市场会重新招展起一面业绩的大旗？业绩是世界上最薄的玻璃仅湖北兴化从绝对绩优股到绩差股的沦落，仅新上市即告预亏的华林轮胎，就足以成为质疑业绩最为充足的理由。 有投资者说：“对我来说，中报的作用只是帮我暂时规避一下风险，我不会考虑参考它来投资。” 至于有没有业绩浪，在个人投资者中一种普遍的看法是：如果说今年有业绩带来的中报行情，那它也只是板块轮炒中的一个驿站，是投机就不会持续太长的时间。 个人投资者和部分专家列出的理由有——就目前的经济形势而言，有专家认为当前的增速主要依赖出口，而国内需求的增长并不显著，这样就不能说经济已经走出了谷底。 就业绩而言，所谓的绩优，其中的水份有多大？众所周知的是，上市公司“做业绩”的现象不在少数，内幕交易也时有发生，“中关村”再好也不能让“琼民源”的梦魔消失。业绩是世界上最薄的玻璃，轻而易举就会破碎；中国股市能有多少的绩优股？其中有较好成长前景的又能有多少？相信货真价实的不会很多。现在大盘点位与2000点近在咫尺，绩优股真的具有足够的力量高举指数，冲关拔寨？而且很多绩优股业绩此一时彼一时，连当年彩电的龙头老大的长虹如今也是前途未卜；从示范效应来说，1996年大牛市之后，尤其是1998年以来，绩优股在二级市场上就没怎么荣耀过，百元股的神话是由亿安科技这样的股票来创造的，而像五粮液、深康佳、青岛海尔这样的好股票在二级市场上实在谈不上活跃，也没有什么上佳表现。现在股指这样高，但有几个投资者因为投资绩优股赚到钱？从收益的角度来讲，绩优股缺乏示范效应；从时间上来年看，去年年报可以说是非常糟糕，有部分原因是会计制度的变更，如果现在中报业绩出现一个大的升幅是在情理之中，这完全是非经营性的原因，并不能说明业绩就真正有了很大的改善。离年报时间这样近，业绩出现跳跃式的增长也是不可能的，否则就是注了水，资产重组类股票大概可以例外，但这也是“以观后效”的事——如同打强心针的资产重组也不是没有；就预亏而言，目前2000年度中报8家公司预亏公告后，其股价绝大多数都大幅下跌。比照1999年报亏损80余家的情况，目前公布预亏公告的只是九牛一毛，中报行情夭折在绩差的地雷阵中也不是不可能；而且从理性上讲，绩优股出好报表，是正常的事，市场效应不会大；但如果多几个像湖北兴化这样的股票，反作用就不好说了，也许大盘倒是找着了好的由头往下调一调；说得极端一点——既然市场可以无视1999年年报，为什么就一定得重视2000年中报？有人说持以上观点的人是因为害怕了，是那种“十年怕井绳”的害怕。朱基总理所指出的“证券市场不规范”，作为证券市场上弱势群体的个人投资人可以说最有切身体会，伤心的案例太多，加上大盘指数现在也高得令人担惊受怕。不过他们所罗列的以上种种理由也的确让觉得他们“怕得有理”。 我相信，我追求，我拥有 如果前面以个人投资者为代表的观点运用了归纳的方法，那么很多机构投资人更多的是运用演绎的思维，良好的预期让他们的言语中多了几分“我相信，我追求，我拥有”的豪气。来自华安基金管理公司公司的一份研究报告指出，今年中报的业绩将是1993年以来最好的一年，今年的中报行情不可小觑。 机构投资人普遍对宏观面非常乐观，他们认为目前中国股市处在一个向好的过程之中，因为第一，从世界股市来看，香港也好，美国也好，各国各地区的股市虽然都会有一些波折，但是整体上来说还是在不断地向好。第二，从功利性来看，国企改革需要中国股市欣欣向荣。第三，从我国的经济情况而言，用国家统计局副局长邱晓华的话来说，今年以来经济亮点增多，如果其势头不减，将演变成中国经济增长的“拐点”；他们特别指出今年市场环境与往年相比有一个重大变化——机构投资人的大量涌入，中国股市的投资主体正在发生革命性的变化，它应该给市场带来新的理念，比如对蓝筹股的关注。机构投资人将有相当比例的资金投资于流动性较好、盘子中大以上且业绩优良的个股。一旦这种市场的主导理念确立，绩优股将重新得到人们的青睐。当初基金的势力不大，刚开始还曾将基金持股板块叫作死亡板块，但现在情况已完全不同，人们对基金投资的股票虽然不能说完全认同，但至少是给予了充分的关注；从立法的角度来看，法规不断健全，PT跌幅不设下限以及近来老基金的集体跳水，可以说给投机者上了最为生动的一课。以安全、风险、收益三者作指标，绩优股应该说是一个不错的投资选择；从操作的可行性来说，大部分蓝筹股还未经大幅炒作，低市场率高成长理应成为对场外资金的最大诱惑。 从资金面而言，目前此番起于今年5月中旬的行情，至今已持续一个多月，指数上升了200余点，要全面启动绩优股，诚然需要增量资金进入才能来真正完成热点的转换，但可以肯定的说，市场是不缺乏资金的，缺的只是资金介入的时机。在各个板块都有所表现之后，需要作为市场灵魂板块的绩优板块站出来确认行情的属性。资金酝酿选择绩优板应该说势在必然；眼下大盘的走势最大特点是股指一直都是在缩量的状态下屡创新高，一路有惊无险。应该说这其中有惜售心理的原因。因为中国股票怎么讲也是一种稀缺资源，再过几年来看，现在的近千家公司真的是不多。从供求来说长远来看应该是供小于求，扔了筹码就很难再捡起来。因此基金有一定规模的锁仓不说，庄家也在渐渐变成长庄。这种情况下绩优股业绩优良、稳定增长的特性也就显得尤其难得——买一只绩优股做足做够了，一定会收入不菲；股指到了高位以来，投资者心态不稳，在尺寸之间的涨跌中患得患失，往往捂不住股，能赚钱的并不多，这也可以从反面给投资者影响：长线投资还是生财之道，那么绩优的概念也能慢慢成为理念；从机遇上看，中报业绩向来不容忽视。如1999年的几只大牛股，深锦兴(亿安科技)、燃气股份、阿城钢铁(科利华)、南通机床、欧亚农业(英豪科教)、中储股份等，其中期业绩都有较大增长。其中阿城钢铁、南通机床、中储股份中期业绩还超过了1998年全年的业绩。 从预亏情况来看，目前预亏公司主要分布在农业、自行车、石化、汽车、机械、日化等行业中，全部是传统经济行业，再结合1999年年报的情况，可以断定一些高速成长的新兴产业，比如信息产业、生物医药行业等不大可能令人失望，而这些行业恰恰是绩优股的摇篮，而且这些行业也极具号召力。并且随着信息披露制的完善，中报披露中踩地雷的现象会有所减少。 他们特别指出，所谓的绩优股不是单纯看表面的业绩。机构投资人比之于个人投资者，一是有时间优势，二是有人才优势。判断一个企业是不是真正经营良好，有不错的成长性，机构投资人一定会作实地调研，并且作科学的分析。尤其要指出的是，绩优与高成长并不矛盾。 有人说机构投资人的种种分析都是对自身利益的维护，但是如果只论结果的话，对业绩的追捧的确会让这个市场走得更加稳健。(摘自证券市场周刊)
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