又一起因大股东拖欠资金致使股份公司濒临资不抵债边缘的恶性事件浮出海面。昨日猴王自揭家丑：截止1999年12月31日，第一大股东猴王集团拖欠公司款项及公司为其提供担保两项逾11亿元，与猴王1999年底9.34亿元总资产相较，猴王已处于岌岌可危的境地。

　　大股东肆意侵占股份公司资产或强令股份公司为自己提供担保事件近年来层出不穷，前有ST粤金曼、ST东海，今有猴王。究其原因，这里有一个“母子情结”，当年是母公司支持你上市，现而今你能不投桃报李?何况在改制并不彻底的今天，“母子情结”更是挥之不去。尽管管理层三令五申股份制建设要实行“三分开”原则，但因种种原因一些股份公司就是迟迟难以建立起健全的法人治理结构，大股东置小股东利益于不顾，将股份公司视作自己的提款机，这不能不说是一些股份公司时时在资不低债边缘舞蹈的原因之一。因此，目前我国上市公司面临的最大困难不是经营风险而是机制风险。

　　试想，在一个唯大股东利益马首是瞻的上市公司里，其他股东利益焉能不受侵害?而上市公司一旦失去了“提款”功能，恐怕就只剩下一个乏人问津的壳和壳里面一群蒙在鼓里的小股东，ST棱光股权拍卖屡度流产，就为此做了绝好的注脚。依猴王现有质地和老牌国企与生俱来的错综复杂的关系，猴王今后的重组之路当少不了困难与坎坷。

　　还有一个潜在的问题是，昨日中国证监会出台的有关上市公司不得以其自有资产包括股权为股东提供担保的规范性文件，将使那些试图通过强制拍卖获取或协议受让上市公司股权的“项庄舞剑、意在沛公”的假重组望而却步，也希望能使类似猴王的事件不再重演。

　　相比之下，上述并不具有法律溯及力的规范性文件的出台，也使得已经进行或正在进行股权转移的ST板块愈显得格外的珍奇，近日ST板块独立于大市的走势，是否表明了这一点，不妨试目以待。同时，也可以预见，以往那种不问资质的上市公司股权重组将逐渐为类似胜利股份那种具有现代意义的并购行为所取代。

　　所以，猴王今后的命运只能由市场说了算。(艾钧）

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