以小人之见，最近这几天天气从南一路热到北，成天沐浴在紫外线光辉里的人们多半是要吃点苦头的，但对于财政部和国税局的官员们来说，这些天的心情大约是比较舒畅的了。

　　6月6日，海关总署的最新统计说，今年1-5月份，海关税收达805.8亿元，比去年同期增长27.66%。6月7日又有报道说，深圳市国税局今年前5个月，就已经完成了国家税务总局下达的全年股票交易印花税任务，入库102亿元，同比增长388%。6月8日，来自上海证券交易所的消息也说，今年前5个月A股交易印花税达到118亿元，接近去年全年水平。白花花的票子往国库里流，谁见了不高兴？高兴之后，也容咱再咂摸几句。关税离股市远一点，且不去理会它。单说股票交易印花税。今年这印花税身手好生了得，5个月就把去年全年的活给干得差不多了。从好的方面讲，在税率不变的情况下，税收得越多，说明交易越活跃；交易越活跃，说明市场上赚钱的机会越多。而在老百姓眼里，只要有钱赚，就乐得给国库上点贡。个人赚钱，国家收税，彼此皆大欢喜。

　　要是能够一直这样皆大欢喜下去，那股市可真是天底下第一件大宝贝。但遗憾的是，太阳底下没有免费的午餐，天上掉馅饼的事并不是每个人天天都能碰得到的。往不怎么好的方面看，股票交易印花税就是大伙儿的部分交易成本。不管赚了赔了，只要有交易，就得给国库上税，给经纪商交手续费。其结果是，交易越活跃，资金损耗就越大。

　　现在的交易印花税率为4‰，交易佣金为3.5‰。双向收费，一来一回就有1.5%的资金损耗。这个成本高不高？口说无凭，先来做几道简单的算术题。其一，经过7次降息，目前的活期存款利率已降到了0.99%，一年期储蓄存款利率已降到2.25%，扣除利息税，实际收益分别为0.792%和1.8%。做一次股票，一买一卖，一年的存款收益差不多就花完了。

　　其二，去年股市900多家A股上市公司，流通股800多亿，平均每股净收益0.21元。假设上市公司将实现的所有净利润派现，扣除20%的资本收益税，公众股东可获得约140亿元的红利。而去年全年，股票交易印花税就达200多亿元，加上经纪商的手续费，够大伙儿忙活的了。

　　其三，假设张三是个稍微勤快一点的投资者，初始入市资金1万元，一年累计做了5万元的交易(单向计算)。那么，年底结算的时候，他的账单上就有750元的印花税和佣金支出。要弥补这笔支出，那么他全年的交易记录就得是一根实体为7.5%的小阳线。这根阳线再长一点，就有赚头；再短一点，就要蚀本。手气好的人也许觉得7.5%的保本目标并不高。但仔细想一想，900多家上市公司里，净资产收益率实实在在能达到这个水平的又有多少呢？

　　这几道算术题做完了，结论也就出来了：从上市公司的盈利能力和全社会的资本平均收益率来看，目前的股票交易成本仍然偏高，不利于股市的可持续发展，应该适当调整。(周一)

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