上海证交所公布的一项统计显示，机构投资者仅占沪市开户总数的百分之零点三三，持股市值仅占百分之十点六七

　　周四(5月18日)公布的一项上海证交所的统计显示，机构投资者开户数仅占沪市总数的0.33%，持股市值仅占总市值的10.67%。机构投资者的市场份额有限，使得培育机构投资者唱“主角”的话题再次引起市场的关注。

　　在国外成熟的证券市场上，机构投资者的比例相对较高。例如：养老金、证券投资基金和保险公司的投资占纽约股市总股本的46%。而我国证券市场历来是散户的天下。截至去年12月底，在沪市开户的个人投资者占总数的99.67%，国内一般法人投资者和国内券商自营开户分别占0.28%和0.05%。在持股市值方面，机构投资者仅438.96亿元，占去年底总市值的10.67%。最新的统计显示，机构投资者份额偏小的问题在今年仍未见改观。到今年3月底，沪市机构投资者的开户数占0.384%。

　　从我国现行的金融政策及经济运行状况来看，散户投资者在相当长一段时期内仍会占有产机械投资者更多的市场份额。但市场呼唤机构投资者队伍的壮大，更不会对以散户为主的市场结构的蔽端视而不见。较为突出的一个负面影响是，以散户为主的市场往往倾向于短线投资，市场和价格的稳定性差。市场上大量散户的存在，使得“做庄”机会相对较多，股价容易因信息不对称而被主力操纵。

　　由于机构投资者偏重于战略投资，而散户投资者则相反，因而，我国证券市场目前的投资者结构，使得证券市场并没有成为国民经济的“睛雨表”，其反映还比较滞后，散户为主的市场使机构投资者有时也不得不“委屈求全”，放弃成熟市场统一的游戏规则，而“入乡随俗”，视中长期投资为“迂腐”。这种状况的长期存在，实际上阻碍了证券市场效率的提高，容易造成市场资源配置的偏移。

　　改善投资者结构，培育机构投资者，已经受到管理层的高度重视。特别是去年管理层允许“三类企业”上市，及在新股发行时向战略投资者配售，使机构投资者队伍的壮大进入发展期。自去年首钢股份率先向战略投资者配售新股以来，迄今已有14家企业在新股发行时面向法人配售，共引入机构投资者530家。机构投资者在一级市场上渐露角色，已占这14家新股流通股本的48%，投入资金总额达70.01亿元。

　　培育机构投资者的举措还包括：券商融资政策的兑现，通过增资扩股、质押融资等方法，提高券商自营业务的能力；允许保险资金间接入市，投资证券投资基金；规范老基金，发展新基金，使现有22家基金的总市值达到500亿元；进一步放宽一级市场向战略投资者配售的政策，等等。

　　市场人士认为，应尽快改善我国证券市场投资者结构，让机构投资者成为真正的主力。当前特别应做好的是，提高基金的综合理财能力，以更好的收益率吸引散户投资者。基金若在市场中受宠，可使相当数量的散户投资资金转化成机构资金。在条件成熟的时候，还可试点发展开放式基金，使机构投资者的规模获得超常规的发展。记者张炜

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