规范上市公司信息披露行为，是股票上市规则的核心内容。而强化披露的及时性要求、细化披露内容和扩大披露范围 ，是此次上市规则修订的重点。

　　分时点披露

　　新规则对信息披露的时间要求更严格，最突出之处是确立了“分时点披露”的制度。从去年开始，股权转让提示性公 告多起来了，实践表明，这种做法有利于提高资产重组的透明度，降低了公众因信息不对称而面临的风险。

　　现在，分时点披露的要求已由股权转让延伸至资产出售和收购事项，包括资产置换。根据新规则，上市公司已与有关 当事人进行实质性接触并且市场已有传闻，公司股票价格明显异动时，公司应该立即提示性公告，其后在签署协议、获得批准 时，都应分别及时公告。

　　关联交易重在披露

　　近两年，上市公司的关联交易不仅日趋频繁，对上市公司的影响也越来越大。从年报来看，ST石劝业、ST黄河科 等公司大幅度扭亏，无不归功于关联交易，诚成文化“两份年报”风波以及由此造成的业绩“震荡”，也缘于关联交易。

　　新规则有关关联交易几点变化值得注意：一是披露的起点，由以往“交易额占净资产1%以上”，改为占净资产0. 5%以上，或者交易额在300万元以上，关联交易披露范围有所增加。

　　第二，关联交易总额高于3000万元或者占净资产5%以上，必须获得股东大会通过才可实施。对于关联交易的决 议，以往曾出现一些公司利用授权来避开股东大会的现象，而新规定的明确，显然可以防止类似做法。

　　第三，董事会就关联交易表决时，关联董事必须回避。事实上，不少公司关联交易出现的问题，都与受控于大股东或 大股东派出董事有关，粤海发的虚假资产置换、棱光实业的巨额担保，就是典型的例子。而按照以往规则，仅要求关联方的法 定代表人回避，范围太窄，实际上起不到足够的约束作用。新规定不仅强调了回避原则，还扩大了范围，更严格地约束关联方 的行为。涉讼、担保风险受重视去年来，一批上市公司如ST网点、ST棱光、ST南洋因诉讼缠身而陷入困境，风险凸现。 棱光实业还因对诉讼、担保披露不及时而受到交易所公开谴责。针对这一现状，上市规则新增了一系列具体要求。上市公司涉 讼、担保的金额或累计金额占净资产10%以上，公司须及时公告，其中累计指标的设置，显然意在防止某些公司化整为零、 规避信息披露的行为。规则还明确指出，上市公司不得为股东担保。

　　按照以往规定，涉讼金额超过净资产的公司，将实行特别处理，不久前棱光实业就因上述原因“戴帽”。但新出台的 规则更趋严格，只要涉讼金额超过净资产的50%，就将特别处理。(记者郎朗)