1、净利润同比增长三成

　　总体来看，沪深上市公司1999年度的经营成果令人惊喜。两市966家公司累计完成主营业务收入8115亿元 ，同比增长13.62%；累计实现净利润648亿元，同比增长30.03%。

　　有关主营业务收入的统计结果显示出了这样一些特点：其一，有633公司的主营业务收入同比呈现增长态势；其二 ，去年主营业务收入突破100亿元的公司已增至6家，而1998年仅有2家公司在百亿元以上；其三，去年主营业务收入 超过10亿元的公司也有所增加，共有189家，(1998年为164家)；其四，前100家收入大户所完成的主营业务 收入为4106亿元，占到所有上市公司完成总数的50.60%，而在这百强公司中，收入同比增长的公司多达81家。这 些特点表明，去年上市公司的主营业务扩张效果明显，销售收入呈现良性增长态势，这显然与国家实施积极的财政政策以及拉 动内需、推动出口等有关，而石化、钢铁、航空、汽车等行业的一些公司所出现的两位数甚至三位数的增幅，则进一步印证了 这些政策所产生的效应。

　　有关净利润的统计结果也显示出一些鲜明的特征：其一，有560家公司实现净利润同比有所增长；其二，去年实现 净利润逾亿元的公司增至210家(1998年度只有170家)；其三，前百名创利大户共实现净利润336亿元，占到所 有上市公司实现总数的51.94%，而在这100家公司中，净利润同比增长的公司也多达82家。(蔡云伟)

　　2、四项计提挤干水分

　　1999年首次实施“四项计提”，总共能挤掉上市公司多少水分？一项对808家沪深上市公司1999年披露年 报进行的统计表明：四项计提总共挤去了这些上市公司高达267.66亿元的“水分”。

　　从这项不完全统计的情况看，四项准备中，坏帐准备一项挤去的水分最多，808家共提取坏帐准备168.3亿元 ，占四项准备合计数的约63%左右。此外，在800余家上市公司中，共有48家上市公司四项计提合计总金额在1亿元以 上，其中如ST粤金曼等公司因四项计提挤去的水分都高达近10亿元。其中ST粤金曼的主要“损失”就在“坏帐准备”上 ，该公司由于应收帐款和其它应收款两项合计高达逾15亿元，因此仅坏帐准备一项就提去了近9亿元人民币。其它如从事房 产开发的深深房，不仅对以在建房产为主的“存货”提取了近5亿元的跌价准备，对长期投资也提取了近4亿元的“减值准备 ”，因此四项计提等于一举去除了公司近10亿元的“利润”和“资产”。(张春晖)

　　3、纺织、石化重焕青春

　　1999年对于中国的纺织业，具有划时代的意义，国有纺织企业一举结束连续六年的亏损历史，首次实现扭亏为盈 。受行业回暖影响，在行业内具有明显竞争优势的纺织类上市公司，整体也出现重大转机，据统计，55家公司平均实现净利 润2.4亿元、每股收益0.206元，成为证券市场异军突起的新亮点。

　　应该说，国家加大政策鼓励出口的强劲东风，以及中国加入WTO的积极效应，使包括辽宁成大、申达股份、华源发 展在内的一批外贸型为主的纺织公司出口创汇大幅增加，成为企业利润增长的主要动因。

　　与此同时，去年许多纺织公司加快产业结构调整，纷纷形成新的利润增长点。

　　石油、石化行业去年进一步发挥行业重组后供产销、上下游、内外贸一体化优势，全行业经济效益明显好转。去年国 际原油价格上涨、亚洲经济的复苏，以及国内石化市场需求增长，国家有效遏制石化产品走私等宏观经济环境的变化对石油、 石化行业走出低谷功不可没。对22家石化业上市公司1999年年报数据的统计显示，该行业1999年主营业务收入总额 为652.21亿元，较上年增长21.27%；实现净利润总值达36.25亿元，同比增长83.35%。一批老公司重 又焕发出青春，仪征化纤和深石化成功扭亏，上海石化1999年生产运行创历史最好水平，武汉石油公布每10股送3股的 优厚分配预案等。(李彬朱莉)

　　4、四川长虹告别绩优

　　每股收益0.243元，净资产收益率4.06%。尽管面对四川长虹业绩的再次下滑，市场表现已颇为平静，但许 多投资者心中仍泛起一股难以言说的惆怅和遗憾。长虹，这只老牌绩优股，昔日证券市场的龙头，终于雄风不再。

　　长虹是被价格战“打倒”的吗？从表面上看，连续三次价格战使主营业务的毛利率降低，导致了长虹业绩大幅下降。 但这只是外因，起决定作用的还是内因。当1996年长虹通过率先降价实现了彩电市场占有率行业第一的目标，同时也引发 了彩电行业的价格竞争与技术竞争，在市场重新“洗牌”的过程中，其他竞争对手纷纷进行了经营战略的调整，开拓新市场， 实现经营的多元化，与海尔、康佳相比，长虹在这两方面均远远落后。可以说，技术创新不足和战略调整不力，才是“击倒” 长虹的主要原因。(李彬)

　　5、大股东“提款”恶狠狠

　　一些公司被大股东占用资金的数额之大，达到惊人地步。这成为‘99年报的一大特点。

　　1999年末总资产只有9.08亿元的ST粤金曼，对集团及其子公司的应收款竟达到了9.95亿元。这部分资 金长期无法收回，公司不得不计提巨额坏帐准备，以致资产严重缩水。大股东欠款还导致该公司资金极度紧张，1999年末 短期借款超过10亿元，几乎已全部逾期。

　　东海股份的数字同样惊人，该公司第二大股东及其下属企业对公司欠款高达12.19亿元，占公司总资产的85% 。类似的例子还有，大庆联谊上市时募集的4.81亿元，年报披露已被控股股东挪为它用，而净资产1.6亿元的棱光实业 ，年报披露对外担保近5亿元，其中大部分是为大股东及其关联企业担保……大股东巨额“提款”，使这些公司深受拖累，有 的已陷入严重困境。 (郎朗)

　　6、资不抵债公司大扩容

　　目前两市已有12家公司资不抵债。

　　1998年中期，证券市场首次出现了资不抵债公司---农垦商社和渝钛白，1998年年报披露结束后，ST中 浩和ST白云山加入这一行列。截至今日披露的年报，1999年新增资不抵债公司8家。

　　除了数量增多之外，一些公司资不抵债的程度也越来越严重。每股净资产最低的是PT农商社，为-7.73元，其 次是ST郑百文，每股净资产-6.58元，而资产负债率最高的是ST琼华侨，达228%。。

　　净资产跌入负值的一个主要原因是受四项计提的冲击，资产大幅缩水，最突出的如ST粤金曼；有的公司出现了巨额 经营亏损，如ST永久、ST金荔；比较特殊的是ST琼华侨，该公司调减以往年度虚记的利润和投资，对净资产数影响很大 。(郎朗)

　　7、亏损面有所下降

　　截至4月29日，在已公布年报的上市公司中，于1999年实现扭亏的公司数已达70家，而1998年亏损的公 司有77家，扭亏率达87%。同时，1999年度亏损的上市公司为77家，大多为新亏公司，亏损面为7.8%，较19 98年同期下降了近1.2个百分点。

　　1998年每股收益亏损1元以上的巨亏公司中，半数以上在1999年实现扭亏，有的通过债务重组、资产转让等 方式还取得了较好的业绩。如ST白云山每股收益由1998年的-2.18元猛增至去年的0.15元，ST深华宝、ST 中华等业绩也有大幅增长。去年巨亏公司的家数较1998年相对减少，在已披露年报的上市公司中，有7家每股收益亏损超 过1元，而1998年，这一指标为10家。不过，从亏损额看，去年PT农商社每股收益为-6.17元，ST郑百文每股 收益为-4.8435元，这两家上市公司亏损额之高令人咋舌，在历年年报中也属罕见。

　　1998年，深圳本地上市公司业绩下滑比较普遍，亏损公司达13家，而去年其整体业绩有所提高，如深宝安、深 建摩、深深房等上市公司都已从巨亏的泥沼中挣扎出来，并表现出了一定的盈利能力。(徐霄)

　　8、“保六”没商量

　　截至4月20日，已有825家公司刊登了1999年年报，其中净资产收益率在6%到7%之间的公司有83家， 而同样是这825公司，1998年的净资产收益率在这一区间内的仅有28家。为何会有这么大的差异，这与上市公司的保 配之战不无关系。

　　从1999年3月底开始，上市公司配股条件有较大变化，其中包括净资产收益率标准的变化。原来要求申请配股公 司最近三年的净资产收益率必须均在10%以上，而现行政策变为最近三年平均净资产收益率不得低于10%，且其中任何一 年的净资产收益率不得低于6%。因此1999年，上市公司兴起“保六”之战。但由于10%的压力仍然存在，所以，对于 那些前两年只顾着“保十”的公司来说，保六、保十，两手要一起抓，这也是到目前为止，公司1999年净资产收益率在1 0%到11%之间的仍有125家之多的主要原因。

　　“保六”的另外一个明证是，净资产收益率在5%至6%之间的公司少得出奇，825家公司中仅有丹东化纤、鞍钢 新轧、厦新电子、上海石化、中国化建等5家。(朱莉)

　　9、非经常性损益何其多

　　扣除非经常性损益后的净利润及每股收益作为一项重要的业务数据首次出现在年报中。所谓非经常性损益，是指公司 正常经营损益之外的、一次性或偶发性损益。

　　截至4月29日，已公布年报公司的净利润总额为647.51亿元，而其中非经常性损益达88.41亿元，占1 3.65%。63家公司1999年利润均来自非经常性收益，这些公司扣除非经常性损益后净利润为负数。

　　本次年报中，公司披露的非经常性损益主要包括出售资产和股权的收益，新股申购冻结资金的利息，罚款、违约金、 补偿款、财政返还及补贴收入，资产置换和债务重组收益等。而这些都非公司主营业务增长的稳定因素，因此，扣除该项损益 后的净利润更能反映公司生产经营的真实的收益情况。

　　然而，有关“非经常性损益”的披露质量还有待提高。个别公司应计入非经常性损益而未计入或计列不完整的情况也 时有发生，还有的因疏忽遗漏了该项内容的披露。(朱莉)

　　10、诚成文化出“两份”年报

　　今年年报披露中最特殊公司当属诚成文化：继3月14日年报后，公司又在4月18日刊登了相似篇幅的公告，内容 包罗更新后的三大财务报表、详细的会计附注以及调整后的分配方案等等重要事宜，投资者惊叹：诚成文化出了“两份”年报 。

　　前后业绩天壤之别的两份年报，都源于一笔“5658万元”的投资收益。1999年，公司以评估价值870万元 的一全资子公司股权，置换了第一大股东评估价值6528万元的《传世藏书》，并将其差额5658万元计入当年投资收益 。但年报披露月余后，有关部门认定这项置换交易在1999年度不能成立，理由是公司用于向所转让子公司投资的6栋别墅 的房产证过户手续于2000年1月才完成。而按照2000年1月1日开始实施的《企业会计准则---非货币性交易》的 同类非货币性交易处理，诚成文化今年也只能按870万元确认存货价值，而不能确定5658万元的投资收益。

　　这一颇富戏剧性的事件对诚成文化的巨大影响，就是剔除该笔收益后公司1999年净资产收益率仅为1.66%， 在2003年前是肯定无法配股的。只是事件背后，“保配之战”的惊心动魄犹令人心有余悸，而在深感证券市场监管、配套 法规正日趋完善之余，注册会计师前后不一的两份审计报告，又使得“怎样监督注会更好把关”的问题不断萦绕心头。(张春 晖)

1999年末资不抵债公司
股票简称  每股净资产（元）
PT农商社    －7．73
ST郑百文    －6．58
ST粤金曼    －4．69
PT渝钛白    －3．64
ST中浩      －3．35
ST网点      －1．75
ST琼华侨    －1．67
ST南洋      －0．54
ST金荔     －0．496
ST永久      －0．21
ST深华源    －0．13
ST白云山    －0．05