太平洋证券：深天马A大跌与基本面无关 正是抄底良机

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　　【深天马A】大跌与公司基本面无关，目前是正是抄底良机

　　【太平洋电子刘翔团队】

　　今日深天马A盘中出现大跌与公司基本面无关。公司各产线运营良好，LTPS满产满销、AMOLED已量产出货，而公司估值跌至十年新低，PB才0.92，安全边际高，目前是抄底良机。

　　价格不是重点，技术升级才是王道。我们认为中小尺寸面板是定制化产品，关注重点不应局限在价格上。下游消费电子特点决定了创新升级才是王道。如分辨率从HD、FHD、WQHD，近年来全面屏的普及和升级，未来AMOLED的渗透均提高了单位产品的价值，中小尺寸面板公司的成长性也在于此。

　　全面屏大年，公司优势尽显。全面屏已成今年智能手机标配，公司在全面屏技术以及LTPS LCD上的提前布局使公司顺利搭上全面屏快车。目前两条LTPS产线均实现满产满销，公司LCD全面屏出货量也在2018Q1年继续保持全球第一。

　　AMOLED量产，打开公司未来两年成长空间。公司提前卡位AMOLED，目前公司G5.5 & G6 AMOLED产线均已量产出货，年底柔性AMOLED将会大规模量产。AMOLED产线的产能释放将助力公司未来两年快速成长。

　　折旧到期将显著提升a-si业务的盈利能力。明后两年公司陆续有多条a-si产线开始结束折旧，我们预计折旧到期有望显著提升a-si的盈利能力。

　　️跌破净值，安全边际明显增加。当前公司估值已降至历史低点，其中PB更是跌至0.92创十年新低，安全边际明显增加，目前正是抄底良机，推荐买入。

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责任编辑：依然