30日午间研报精选 10股有望爆发(2)

　　高德红外(002414)：红外全产业链布局，军民融合值得期待

　　来源：天风证券

　　上半年公司营收3亿元，同比增长14.40%，归母净利润3841.09万元，同比增长5.10%。

　　立足红外探测器芯片拓展全产业链，硕果满结正当时：公司是国内红外领域领军企业，320X256型、128X128型等商用探测器技术水平已超越法国Sofradir公司。近两年，公司推动综合光电系统及高端装备产品研发，逐渐向红外产业链下游延伸。公司成功中标我军某型号完整武器系统产品，成为国内首家具备完整武器系统总体研制资质的民营企业，标志着公司已搭建完成从核心器件至新型完整武器系统的全面产业布局。

　　创新为本，勇攀红外技术高峰：公司是国内最先从事红外核心探测器国产化的企业，在完成对法国Sorfadir若干型号商用探测器国产化后，公司继续推进大面阵红外探测研发。公司成功研制出全球首款800X600型高分辨率红外探测器非制冷红外焦平面探测器，攻克“II类超晶格”制冷型红外探测器技术，打破了欧美在大面阵红外制冷探测器上对我国的封锁，填补国内空白，为后续我国开展高端红外预警探测系统(空基预警系统、天基预警卫星)打下基础。

　　军民品业务拓展成效良好，后续发展值得期待：公司通过收购汉丹机电切入火工领域，剑指反坦克导弹市场。传统弹药及信息化弹药产品营收大幅增长45%。未来20年中国“第四代”反坦克导弹系统的市场规模超过150亿，公司有望在该领域持续受益。民品业务方面，公司开拓红外车载夜视市场，设立子公司“轩辕智驾”进军智能汽车领域，未来空间广阔。

　　新疆天业(600075)：特种PVC树脂高景气，天伟化工业绩大超预期

　　来源：国金证券

　　新疆天业发布中期报告，考虑到天伟化工并表，2016年上半年实现营业收入28.7亿元，同比增长17.69%(上年同期收入经过追溯调整)；实现归属上市公司股东净利润2.69亿元，同比增长100.87%。同时公司预计1-9月份公司归属上市公司股东净利润区间为3.6-4亿元，较追溯调整后净利润同比增长100%-125%。预计公司三季度盈利仍将维持高速增长。

　　经营分析：天伟化工业绩大超预期：报告期内，天伟化工特种树脂销量6.19万吨，糊树脂销量5.73万吨；实现营业收入15.06亿元，净利润3.12亿元。公司业绩大幅超出之前的承诺水平，认为主要得益于公司一体化产业联动发展模式与行业基本面的边际改善——新疆当地丰富矿产资源所带来的低成本优势叠加特种树脂景气度提升，是公司业绩大幅超预期的主要原因。

　　公司各项业务盈利水平回升节水业务将成新亮点：公司主要业务毛利率水平持续提升，化工业务、电汽业务以及节水业务毛利率同比分别提升11.97、4.55以及2.63个百分点。其中节水业务收入虽然小幅下滑，但毛利率继续呈现提升态势。认为随着政策逐步落地以及公司内生优势的持续提升，未来节水业务将成为公司业绩新的增长引擎。

　　集团资产证券化率提高大势所趋资产注入预期强：集团管理层多次提出提高集团总体资产证券化率的发展目标，公司作为天业集团旗下唯一A股上市平台，未来具备极强的资产证券化预期。认为未来集团优质资产持续注入的预期没有改变，集团下面的煤制乙二醇、1，4-丁二醇等相关资产具有极强的竞争优势。

　　盈利调整：鉴于天伟化工今年以来盈利持续超预期，以及公司自身优势业务逐步企稳盈利水平提升等因素，上调公司2016-2018年的盈利预测，预计公司未来三年将实现净利润5.26亿元、5.83亿元以及6.42亿元。

　　丽鹏股份：被忽略的低估值PPP园林股

　　来源：海通证券

　　1、老牌防伪瓶盖龙头企业，园林行业新贵。公司传统主业为铝板复合型防伪印刷和防伪瓶盖的生产、销售相关业务，2014年公司以“股份+现金”的方式收购华宇园林100%股权，华宇园林总部位于重庆，自成立以来一直致力于深耕西南地区市场，16-17年承诺扣非净利润不低于1.69亿和1.98亿，16年上半年实现净利润6577.09万元，同比增长30.76%，我们预计16年能够完成1.69亿的承诺净利润。

　　2、被忽略的低估值PPP园林股。公司BT项目施工经验丰富，2012/2013年BT项目施工收入占比分别为32.47%和33.82%，2015年末公司BT项目核算的长期应收款为9.26亿，远高于2014年年末的2.90亿，2015年至今，公司累计中标PPP项目13.77亿，我们认为PPP将成为未来基础设施建设的主要模式，公司先发优势突出、政府关系良好，同时依托上市公司融资平台，PPP业务有望持续发力。

　　3、传统包装主业有望回暖，积极布局新兴行业。包括“瓶盖+二维码”谋求互联网+，增资参股广州百荣高，布局体育咨询服务领域。

　　4、非公开发行获得审核通过，募集资金加码PPP项目。2016年上半年公告非公开发行预案，发行价格不低于5.20元，锁定期1年，募集资金9.03亿，其中6.2亿用于两个PPP项目建设。

　　预计2016-2017年EPS分别为0.25元和0.32元(暂未考虑本次增发)，考虑到：1)公司市值小，估值低于行业可比公司；2)显著受益PPP模式推广，业绩弹性大，给予“买入”评级。

　　和晶科技：延伸控制器应用领域，深化智能家居产业布局

　　来源：光大证券

　　事件：公司于2016年8月26日发布公告，拟通过非公开发行股票募集不超过15.2亿元的资金，发行股票数量不超过3898万股，发行价格为39.02元/股。募集资金用于“年产310万套工业和汽车用智能控制器”、“年产260万套接入和智慧家庭终端设备”、“智能终端推广及增值服务研发平台建设”等三个项目。

　　点评：1)智能家居布局再深化。本次募投项目，一是投资2.76亿元，用于年产260万套接入和智慧家庭终端设备项目，提高公司产能，与澳润信息形成协同作用；二是投资8.16亿元搭建增值服务研发平台，将对200万台家庭智能终端进行免费升级。公司积极拓展智能家居业务，通过大力推广家庭智能终端，掌握家庭互联网生态的入口，并以此为基础搭建以家庭为中心的智能硬件、平台运营、内容提供的完整生态链。2)拓展工业和汽车智能控制器业务，增加新的利润增长点。本次募集资金中的4.15亿将用于投资生产工业和汽车用智能控制器，全面推进主营业务在高端领域的拓展，巩固行业龙头地位。3)董事长大额认购，彰显信心。董事长陈柏林拟认购本次非公开发行股票份额的79.6%，认购金额为12.1亿元。

　　多领域齐头并进，业绩有望大幅增长

　　1)传统主业智能控制器扩张产能，持续渗透高端市场，未来毛利率将逐步提升，盈利能力进一步增强；2)已完成中科新瑞和澳润信息的收购整合，完善智慧生活布局，

　　收购标的资质优良，16 年有望再超承诺业绩。3)三次增资环宇万维，其作为全国最大的幼教互动平台将享受行业高速发展红利，全年大概率可以实现6

　　万家幼儿园的覆盖目标，盈利空间巨大。

　　启明星辰：安全产品和产业布局新举措不断

　　来源：海通证券

　　公司2016年上半年实现营业收入5.7亿元，同比增长20%，归属于上市公司股东的净利润为570万元，保持年中赢利。

　　外延+合作一系列产业布局

　　(1)启动了收购赛博兴安的事项，深入安全加密领域完善产品线，同时聚焦军队客户与公司产品协同互补效应较强；(2)启动了对川陀大匠剩余85%股权的收购，后者在数据防泄密、终端安全、移动应用、数据库等领域有较强积累，在机器学习算法方面有较强技术背景；(3)与北信源合作成立合资公司-辰信领创，是继15年与腾讯合作发布“云子可信”后，针对企业级终端安全的又一强化布局。

　　安全产品新举措不断

　　公司FlowEye安全域流监控系统基于正常网络行为秩序来实现主动安全的思想，在电信、金融、能源、公安等领域广泛应用；新一代日志分析与审计平台TSOC-SA3采用自主产权的分布式非关系型数据库CupidDB技术，有效处理日志大数据问题；天镜脆弱性扫描与管理系统V6.0

　　-工控系统专用版成功申请工控安全产品资质。

　　看好网络安全行业发展趋势，公司领先的行业地位、以及在云安全和大数据安全等新领域的拓展，给予买入评级。

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