监管趋严为市场积蓄力量 两类板块值得关注

　　多家券商发布研报，对本周市场走势看淡，集中推荐关注业绩优良的蓝筹股，远离题材股炒作。

　　方正证券策略周报：小心驶得万年船

　　上周三市场的大跌正式宣布6月24日以来的“喝汤”行情已经结束。在今年的复杂环境下，坚持按“高抛低吸”策略的原则操作便是赢家。行情平滑切换的可能性已大大降低。由于各个指数60日均线处于走平或缓慢回升的态势，若主板及中小创等主要指数均能在60日均线处企稳，上周的利空冲击便暂告一段落。大跌后监管部门的澄清动作及周末未见IPO批文对大盘企稳也是有益的。

　　目前技术面的压力目前主要来自中小创，4月份曾提到，从季度K线看，中小创的阴阳组合很类似1992年的沪市月K线，是一种疑似下跌中继的K线组合，需要时间去化解，6月份的阳线曾带来了一线希望，而7月份的走弱则增加了不确定性，需继续审慎观察，小心驶得万年船。

　　中信证券策略周报：穿越调整期，聚焦蓝筹

　　A股监管趋严。近期舆情还显示A股从一级到二级市场的监管政策全面趋严，提高一级市场规范性，降低二级市场波动性是整体方向。虽然对A股总体上负面影响不大，但结构上对并购重组和借壳的把关趋严挤压了相关主题炒作的空间，依赖外延式扩张的板块受到的打击更大。

　　对于政策演变，乐观地看可能会发生以下变化：一方面，“脱虚向实”和规范资金投向的大方向不变，但政策密度会降低，政策择时重要性提高；另一方面，对资金管理和规范的政策更注重对冲：有堵有疏，有控有引。越早看到这些改善政策预期的积极变化，那么市场的风险偏好就能越快修复，在这之前，预计A股将处于调整期。

　　东吴证券策略周报：两类板块值得关注

　　存量资金博弈和监管趋严背景下，利润确定型白马股和国企改革受益板块值得关注。近期证监会[微博]、银监会陆续出台理财资金去杠杆、限制并购重组利益输送等高压政策，鼓励市场正清本源，回归业绩和价值投资。月末资金流向已见端倪，部分资金抱团取暖涌入利润确定型白马蓝筹股，概念板块热度有所降低。下半年供给侧改革、国企改革和深港通将有实质性进展，市场亦将受益，投资者应坚定信心。

　　行业配置上，我们建议以价值投资为核心，积极关注利润确定型白马蓝筹股以及绩优成长股，例如高端制造和消费类板块；同时建议关注上海、广东等地方国改相关投资机会，重点关注国企改革、资产注入概念中业绩占优的标的，并持续关注深港通的推进动态与相关受益板块。

　　西南证券策略周报：监管趋严将为市场积蓄力量

　　监管趋严且具体措施频出是本周市场运行的显著特点，且很有可能成为未来一个时期的常态。监管趋严在短期内会对市场构成压制，中长期内反而会为市场上行积蓄力量。

　　投资策略：1、短期可以关注蓝筹股，安全边际较高，但也可以逢低布局指数下跌中被错杀的绩优成长潜力大的标的；2、建议关注国产替代逻辑标的，如万里扬，时代新材等；3、建议关注供给侧整合效率较高的化工子行业龙头标的，如粘胶短纤，钛白粉，PTA等行业龙头企业，三友化工，恒逸石化等；4、推荐医药血制品、白酒等龙头企业，如博雅生物、贵州茅台等。

　　东北证券策略周报：中场休息、继续防御

　　5月中下旬以来驱动年内第二次吃饭行情的因素在弱化，考虑到市场在7月中下旬的时间窗口、在3069点冲高未果的点位发生下跌、应该的说在我们期初预判年内第二次吃饭演绎路径中；因此，考虑到驱动行情因素的攻守变化以及一些量化指标的跟踪，吃饭行情已经告一段落、目前可能正在演绎搭右肩、构双头的模式中；而后期的行情契机则需要等待深港通以及养老金入市等。

　　短线市场走势则有类似于4月中下旬调整的形态、策略上仍偏于审慎、等待契机出现后再定夺。仓重者仍需逢高控制仓位；考虑到上周创业板显著跑输大盘、风格上可能相对均衡、一些连续大跌的个股也不乏短线的反抽、低仓位则可考虑试盘做T，但整体上仍以业绩和估值匹配度较高的板块迁移如偏消费的二线蓝筹等、资金偏于防御；另外、券商有色等则是盘中需要重点关注的、它们是行情热度的重要测试。

　　招商证券策略周报：结构性轮涨逐渐转向结构性调整

　　市场已过短期顶部的概率上升至50%，后续我们需要关注和判断的是下蹲的幅度与时间。配置上，维持中期白酒可以作为最具确定的超配板块的判断，煤炭也值得重点关注。短期配置上重要调整的有：不再建议滞涨板块的补涨机会；强势链条归来的概率在下降；减少对科教文卫类板块的选择。

　　国泰君安策略周报：暂离旋涡，拥抱业绩

　　金融去杠杆短期难言结束。进入7月以来，金融去杠杆正在各个领域全面铺开。从证监会和交易所的率先收紧，到保监会、银监会政策陆续出台，再到7月29日央行[微博]行长助理张晓慧提出“未来MPA对表外业务的规范会进一步加强”，我们认为当下监管趋严的趋势短期恐难结束，未来仍需评估去杠杆对于流动性及股票市场带来的实际冲击。对于股票市场而言，监管风暴来临下，市场整体风险偏好将受到明显冲击，并引发部分投资者脆弱神经的过度反应；同时，之前依附于资产荒背景下理财或其他场外资金入场的逻辑也将幻灭。

　　暂离旋涡，勿轻言抄底。上周市场调整后，不少投资者尚抱有短期见底，或可博弈反弹的想法。但从去年以来几轮的市场调整节奏看，旋涡之中，勿轻言见底。而在慢涨急跌中，抄底不易，抄底之后能否保住收益更加不易。目前来看，监管趋严仍在持续，未来对市场风险偏好和流动性的冲击尚需进一步评估。中期视角看，在“金融去杠杆”过程中，股票市场风险偏好将边际下行，一些估值过高、缺乏业绩支撑的板块将面临估值向下调整压力。

　　国信证券策略周报：A股的汇率时钟

　　上周三A股在政治局会议“抑制资产泡沫”和银行理财产品监管新规的消息面影响下，放量下跌，重回3000点以下，体现出当前在存量博弈的格局下，A股难以有效摆脱震荡区间。一方面尽管国内宏观基本面平稳，但仍处在底部左侧位臵，投资者对经济长期趋势难言乐观；另一方面尽管海外宽松预期较高，但7月欧日央行最终结果均不及预期，表明当前货币政策宽松空间有限，国内货币政策也将稳字当先。而在金融监管方面，理财产品监管新规征求意见稿的下发与16年以来趋严的监管态度一脉相承，旨在规范通道业务，引导资金“脱虚向实”，因此在金融监管不断趋严的情况下，风险偏好难以大幅回升。

　　总体来看，我们依旧维持区间震荡结构市的判断。在白酒、医药、家电、汽车等“价值成长股”不断创新高的同时，我们建议布局部分业绩兑现度高但近期随大势调整幅度明显的创业板股票。此外，8月份也建议关注体育影视(里约奥运会、暑期档)，PPP(第三批示范项目披露临近)等主题机会。