紫江企业：技术突破 开启国产化替代之旅

　　铝塑膜市场高速增长却被日韩垄断，国内厂商加快技术研发步伐、进口替代空间广阔。2013年国内铝塑膜市场空间超15亿元，并且未来受消费电子升级和新能源汽车行业需求拉动仍将保持高速增长。而目前全球铝塑膜技术被日韩企业高度垄断，国内厂商已加快国产化研发步伐，无疑技术成熟、拥有先发优势的厂商将充分受益广阔的铝塑膜进口替代市场空间。

　　主业多元化经营，价值有待市场重估。公司饮料包装业务新增恒大冰泉、达能等多个大客户，在经历调整之后再获活力，分享下游高端矿泉水行业的成长机会。此外公司产业布局还涉及地产、商贸及创投等多领域，未来公司大股东将梳理资产布局，优化资源配臵，催化市场实现价值重估。给予“增持”评级。

　　(国泰君安 穆方舟 吴冉劼)

　　博彦科技：转型转型 质变的开始

　　公司专注于领先的全方位IT服务及行业解决方案，业务范围涵盖咨询、研发工程服务、企业应用及IT服务、业务流程外包服务(BPO)等服务，专注于高科技、互联网、金融、电信等八大领域，具备全球范围的交付能力和灵活多样的交付方式，在国际国内市场极具竞争力。

　　基于公司目前发展趋势判断，公司纯靠内生发展，将非常难以完成16年转型成非外包企业的目标，我们判断公司将继续充分运用外延式扩张手段，迅速成长，摆脱传统线性增长的“老路子”。公司顺应企业需求和技术发展趋势，积极布局大数据、车联网、互联网金融等领域，有望在未来互联网浪潮下立于不败之地。维持“强烈推荐”评级。

　　(平安证券[微博] 符健)

　　太龙药业：老树新芽 枝繁叶茂

　　内外并举，实施多平台发展。公司在一核两翼多平台战略的指引下，实施内部机制变革，引进先进营销模式和销售团队，主业实现了高速增长，近两年业绩增速均在50%以上。外延方面，收购桐君堂做大做精饮片业务，收购新领先将业务拓展到医药CRO领域。通过此次重组，公司现有业务得到巩固优化，同时业务平台得到拓展，形成中成药(目前以口服液为主)、中药饮片和医药CRO三大业务平台。我们预计，丰富产品结构以及提升盈利水平将成为公司下一步外延性拓展的出发点和落脚点。

　　新领先作为高技术型CRO企业，受益于我国新医改仿制药大发展的机遇。新领先有别于市场现有的CRO企业，属于高技术型CRO企业， 公司三大技术平台可以服务药品研发周期的各阶段，能够实现研发全产业链服务。随着新医改持续推进，公司将受益于巨大的仿制新药开发市场需求，以及仿制药一致性评价实施及再注册技术标准升级带来的技术服务需求的蓝海市场。上调评级至“买入”。

　　(宏源证券 王晓锋)

　　欧菲光：未来将通过收购跨入互联网行业

　　公司触摸屏全球市场份额第一。公司触控模组产品结构覆盖面广泛，触控产品名列国内供应商首位，凭借快速的市场响应能力、客户拓展能力和产品研发能力，拓展了包括三星、联想、华为、华硕、小米等国内外主流移动智能终端厂商，而且已经拿下了包括华硕在内的部分台湾厂商，公司堪称触摸屏行业的颠覆者。摄像模组出货量迅速提升，月出货量仅次于业内龙头舜宇光学，未来可依托触摸屏的客户优势继续向台湾厂商渗透。

　　布局移动互联视频领域，通过收购跨入互联网行业。通过收购融创天下，公司布局移动互联视频产业。融创天下系国内领先的移动互联网应用平台产品、技术服务与解决方案提供商，拥有视频压缩技术(TIVC编码器)、传输质量技术(TQOS控制器)、平台及系统适配技术(TMCM中间件)等全球领先的核心技术，主要客户包括中国移动[微博]、央视国际、中国石油等。并购完成后，公司将构建在全球范围内首家构建连接摄像、图像处理、压缩、传输、云存储、图像管理、显示、互动触摸等诸多环节的完整技术闭环和完善的业务链条，形成移动互联视频服务的完备支撑，在显著降低使用成本的同时，为消费者提供最佳体验，为行业客户提供最佳解决方案，提升公司的整体竞争力。给予公司“增持”评级。

　　(联讯证券 丁思德)

　　首航节能：定增补充资金 发展空间巨大

　　强烈看好公司光热业务前景。最近，政策逐步释放信号促进光热发展，光热电价也将要出台，公司首席科学家姚志豪为光热领域的领军科学家，在光热领域完全具有自有技术，相关成本相比国外企业大幅降低，目前公司天津1MW 槽式发电系统已经建成，开始进行发电的试验，设备状态达到预定设计目标。敦煌10MW 的光热项目也开始建设，是公司在光热领域的重要一步，工程总投资4.2亿元，未来的规模效益会在长期得到显现。

    余热发电、EPC 等为重要支柱。新疆西拓专注于我国天然气输气管道压气站余热发电这一细分市场，具备先发优势。西气东输天然气压气站呈现带状分布，且均归属于以中石油为主要股东的相关公司管理，这为新疆西拓市场开拓提供了便利。EPC 的子公司设立也表明项目进展顺利，并为公司进一步开拓电站总承包业务打下基础。成为未来公司发展的支柱。维持“买入”评级。

　　(宏源证券 王凤华)

　　浪潮信息：服务器收入大增 K1获多应用

　　顺应IT架构向云计算变迁的大趋势，公司的研发不仅限于服务器，而是以云计算Iaas层核心业务为主线，构筑包括服务器、存储器、操作系统等完整的产品组合，目前已成为国内首家完成Iaas层云计算领域自主技术布局的厂商。报告期内，公司取得多项技术突破：“浪潮K-UX操作系统V2.0”成为国内首款通过等保三级认证的UNIX操作系统，并获得了公安部公共信息网络安全监察局颁发的《计算机信息系统安全专用产品销售许可证》，为公司主机产品进入关键行业核心应用奠定良好基础；推出国内首款面向金融行业的大数据定制机--浪潮云海金融大数据一体机；发布全新AS500系列、AS1000系列、AS8000系列及AS10000系列存储新产品，展示业界领先的解决方案及创新的产品技术理念。完整的产品线和软硬件一体化的技术能力使得公司能够立足空间广阔的IAAS市场，引领云计算国产化的浪潮。

　　国产服务器已迎来历史性发展机遇，正从低端到高端快速替代国外厂商的服务器，公司凭借多年的技术积累，在产品的定制化与高端化均确立了领先优势，有望夺得最大的市场份额。2013年公司在我国X86服务器市场排名第四，居国内厂商第一，但仅占13.1%市场份额，国产化替代空间仍大；且公司是唯一拥有关键应用主机技术的国内厂商，凭K1驶入关键应用主机的蓝海市场，有望带动业绩超预期，维持公司“强烈推荐”的投资评级。

　　(东兴证券 沈悦明)

　　高新兴：新产品打开新空间

　　我们认为，随着我国安防行业市场规模的进一步扩大，未来民用视频监控产品的市场规模也将逐步打开，而高新兴此次新产品的推出，将使公司顺利进入安防民用消费市场。公司发挥自身综合资源优势，将摄像头、存储、无线传感等各种智能硬件与无线网络云平台结合，推出基于“硬件+云平台”的综合解决方案。其中云平台与后端软件开发是公司开发的重点，未来将给用户带来更好的体验与增值服务。

　　公司从通信运维服务商转型为安防专业系统集成商，确立了深耕安防视频监控市场的发展战略。我们判断未来公司技术研发的更多成果也将支撑着公司智慧城市及视频业务的高速发展，公司以安防平台产品为切入点，为平安城市提供从硬件设备到智能化软件分析平台的完整解决方案。公司在广东省具有明显区域优势，随着公司在贵州、阳江以及揭阳的订单验收完成，公司正逐步把区域业务扩展至全国范围内。维持“推荐”评级。

　　(国信证券 程成 李亚军)

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