热点栏目资金流向千股千评个股诊断最新评级模拟交易客户端

　　安信证券 胡又文

　　事件：公司拟使用自有资金4.5亿元向宁波金唐全体股东支付现金购买其100%股权，对应2014年预测净利润约18倍PE。

    点评：

    宁波金唐是国内领先的医疗信息化企业。宁波金唐主营医院信息化以及区域医疗卫生信息化产品，在浙江省的市场占有率超过30%；在宁波的市场占有率超过90%。终端用户方面，宁波金唐的医院信息化产品已被浙江省内外700多家医院用户使用，分院、社区站以及医务室客户近1100家。2013年，宁波金唐实现营业收入4853万元，净利润1558万元；承诺2014-2016年扣非净利润不低于2500、3062.5、3751.56万元。

    加快外延步伐，医疗信息化龙头地位愈发巩固。继收购上海复高后，此次收购宁波金唐是公司医疗大战略中的又一重要布局。目前公司在区域医疗信息化领域主要以监督、管理为核心覆盖市级以上区域平台，而宁波金唐的区域医疗信息化产品则主要以医疗业务协同为核心覆盖区县级区域平台，其在2011年所研发建设的鄞州区区域卫生信息平台，是目前国内唯一由卫生部领衔验收的实用化的区域卫生信息平台。因此，双方能够利用各自在区域医疗信息化以及医院、社区卫生信息化的产品及市场优势，进一步促进并增强相关产品及市场的协同效应。

    开启医保控费新篇章。公司以医保大数据分析和专业自主知识库为基础，在原有传统事后审核、稽核的基础上，采用“事前预防、事中控制、事后审核”全程监管的创新融合模式，今年已率先在宁波实施运行，同时已中标浙江省医管平台，并有望在全省铺开。宁波金唐在浙江省具有较高的知名度和较大的影响力，此次收购不但利于公司在浙江省推广医保控费软件，同时也有利于金唐软件的升级，向其他区域拓展。

    投资建议：此次收购是公司继收购上海复高后，推进医疗大战略的又一项重要举措，对于其完善产业链布局，加速医疗O2O闭环模式、医保控费业务落地具有重大战略意义。考虑到现金收购直接增厚业绩，我们上调2014-2016年EPS至0.44、0.67和0.96元，维持“买入-A”投资评级，目标价25元。

    风险提示：整合风险；运营业务进展低于预期风险。

进入【万达信息吧】讨论