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新浪财经客户端：六业务掀券商创新大幕 年内将发22新政

　　长江证券 高小强

　　手机电池是基础，电脑电池是短期突破方向。

    作为手机电池的电源管理系统(BMS)以及模组的领导厂商，在苹果、三星[微博]等主力大客户过去几年快速增长的驱动下，德赛电池业绩一直表现亮眼。然而，在平板电脑、笔记本电脑电池市场，公司依然缺乏影响力。根据过去全球电子产业转移规律来看，电脑电池生产必然将由台湾厂商转向国内厂商，德赛电池必将成为最重要的承接者，有望成为全球整个移动终端电池领域的领导者。

    公司的基石及核心竞争力是BMS。

    公司的BMS技术在全球市场具有极强的竞争力，这是公司能够通过ATL、三星SDI等大型电芯厂成为苹果iPhone手机、三星手机BMS 核心供应商的关键因素。以公司的技术能力及品牌影响力，公司进入平板电脑、笔记本电脑BMS 市场指日可待，这是公司未来消费电子业务的关键成长因素。

    动力电池是未来战略性关键业务。

    公司已经为博世、宝时得、百得等国际厂商电动工具电池供应商，电动工具对公司业绩贡献正迅速增加。Tesla的崛起，带动电动汽车对传统NB 锂电池以及BMS 的需求数量大幅增加，这是锂电池未来最具应用潜力的市场。

    公司在该领域已经布局多年，中长期发展前景明确。

    盈利预测及投资评级。

    公司管理水平优秀，市场竞争力强，未来产品布局完整，发展前景明确，极具中长期投资价值。我们预计公司2014-2016年的EPS为1.24、1.57、2.17元，目前股价对应PE为34、27、20倍，维持“推荐”评级。

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