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新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　招商证券[微博] 顾佳 陈虎

　　携手3DIMP公司，充分享受国内3D制作盛宴。公司此次合作的3DIMP公司成立于2011年，是一家在加拿大成立的主要从事3D电影拍摄、培训和技术研发的公司，其经典作品就是《变形金刚3 》，而《变形金刚3》在国内票房为10.89亿，所以此次的合作，也是3DIMP公司寄望于国内迅速崛起的3D电影制作的强烈需求，我们今年看到的《西游降魔》《狄仁杰》等电影都是国内3D电影的集大成者。2008年中国只有2部3D电影，而2012年约有30部3D电影，而中国现有的1.5万块屏幕中1.18万块具有3D播放功能。从全球来看，2013年迄今为止票房最高的10部电影均为3D电影。未来，随着国内电影行业增速的不断提升以及3D技术的不断普及，为了追求更好的观影效果和高票房，越来越多的国内电影公司会考虑3D，所以我们认为此次的合作有助于充分享受未来中国电影市场以及全球电影市场对于3D需求的盛宴。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级：新文化自四季度以来，已经分别投资哇棒传媒，进军移动互联网营销；增资凯弈影视，发力电影业务；签手赛领共同设立赛领新文化股权基金，为文化PE做准备；加上此次与3DIMP合作，公司同时在电影后期制作领域做准备，加上早前的投资兰馨影院，公司很明显的在逐步跳出电视剧产业的行业桎梏，在整个影视产业链上进行全面布局和探索，而这些努力，距离公司上市只有1年多。而在主营业务上，公司今年已经有多部剧在包括湖南卫视[微博]等卫视上播放，且收视率遥遥领先，而即将作为开年大剧播放的《一代枭雄》更是大卖，而明年开拍的《新封神榜》将有望再次引领国内电视剧行业的潮流，从而彻底奠定新文化一流电视剧公司的地位。公司上市来，不仅主营业务持续增长，品牌实力不断增强，产业链布局方面也是紧锣密鼓，我们预计公司未来三年的业绩分别是1.40元，1.89元和2.40元，对应明年PE只有25倍，我们维持“强烈推荐-A”评级，6个月目标价58元到62元，建议投资者长期坚定持有。

　　风险提示：电视剧行业竞争加剧的风险；电视剧行业政策管制的风险。

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