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　　裕兴股份今日至收盘涨10.01%，全日换手率为19.21%。公司主要从事中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售。公司是国内规模最大的中厚型特种功能性聚酯薄膜生产企业之一。目前公司特种功能性聚酯薄膜产品的厚度在50-400μm之间，是国内唯一一家能生产最大厚度为400μm的聚酯薄膜生产企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为1.59、1.86、2.24元；对应的动态市盈率为23、20、16倍；当前共有9位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，7位给予“买入”评级、1人“观望”评级；综合评级系数2.00。

　　中原证券表示，光学基膜成为公司增长主要动力。随着我国高世代液晶面板的大幅扩产，配套的光学膜及光学基膜迎来快速发展的良机。公司是我国唯一能够批量生产光学基膜的企业，近年来该业务快速发展。随着3#和4#线的陆续投产，公司光学基膜产能将大幅增长，成为业绩增长的主要动力。未来公司将进一步向高端基膜领域进军，继续保持在光学基膜领域的领先优势。另外，光伏行业景气度的快速下滑对公司背材基膜业务造成了一定冲击，短期内仍将继续下滑的趋势。但光伏行业的长期前景依然光明，随着行业景气的回暖，未来背材基膜业务仍有很好的成长空间。

　　平安证券[微博]表示，公司未来积极拓展高端光学基膜和光伏耐水解聚酯薄膜。公司计划加快推进光学反射膜、低萃取物聚酯薄膜、综丝用耐磨聚酯薄膜等研发进度；进一步加强在线涂层光学基膜的研制工作，大力拓展光学聚酯薄膜和耐水解聚酯薄膜的销售市场。由于普通聚酯薄膜和低端光伏聚酯薄膜毛利率下滑较严重，公司拓展新领域、调整产品结构提升聚酯薄膜综合毛利率水平。

　　2012年3季度，公司PET薄膜共三条生产线，累计产能为3.7万吨，2012年4季度1.5万吨光学级PET薄膜、1万吨特种PET聚酯切片、分切综合厂房项目将陆续投产，届时，公司PET薄膜总产能为5.2万吨，特种PET切片产能为1万吨。公司2013年业绩增长主要来自于新项目投产。公司新增1.5万吨超募项目主要投向光学基膜，未来上扩散膜、增量膜、反射膜下游取得突破后光学聚酯薄膜毛利率有望进一步提升。

　　平安证券预测公司2012年-2014年EPS分别为1.73元、1.61元、1.90元，未来增长较为明确，考虑到目前公司上扩散膜、增量膜等高端光学基膜领域仍未取得突破，维持公司“推荐”评级。

　　风险因素：原材料价格波动、市场拓展风险。

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