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　　长江证券 马先文

　　报告要点：

　　事件描述：

　　聚龙股份发布公告，公司生产的型号为JL8210的ATM存取款一体机近日通过中国银联银行卡检测中心检测，检测报告有效期两年。

　　事件评论：

　　新型 ATM机通过银联检测，进一步拓宽公司产品线。聚龙研制生产的ATM存取款一体机成功通过中国银联银行卡检测中心自动柜员机通用规范等5项测试标准，包括交易功能、管理功能等在内的12项检测项目，这意味着公司继人民币流通管理系统、A类点钞机之后，再次开辟了新的领域，进一步拓宽了公司产品线。目前，新型ATM机已处于小批量生产阶段，已有城商行进行试用，明年或将正式投放市场，未来有望借助公司在银行业金融设备领域的客户资源和渠道网络实现快速发展，成为公司的又一利润增长点。

　　假币溯源助推新型ATM机前景可期。不同于市场同类机型，聚龙生产的新型ATM存取款一体机具备纸币冠字号码识别、存储和二维码打印等功能，其中，二维码打印功能是公司新型ATM机独家具备的功能。目前市场上能够生产具备纸币冠字号码识别新型ATM机的上市公司主要有广电运通等，未来公司将会和广电运通形成直接竞争关系。2012年6月，苏州银行业首推假币追溯机制，假币的举证责任从储户转移到银行身上，其中一个举措即是布放具备冠字号码识别功能的新型ATM机。我们认为，针对以往储户从银行ATM机取出假币后通常无法取证的难题，具备纸币冠字号码识别功能的新型ATM机将成为解决银行与储户关于假币来源的最有效工具。随着纸币反假压力加大，央行作为银行监管机构，必会希望营造一个良好的信用环境，未来苏州银行业的做法或将在全国银行业进行推广，届时假币溯源将成为推动新型ATM机快速推广的最重要动力，新型ATM机前景值得期待。

　　维持“推荐”评级。聚龙所处纸币清分机行业具备良好景气度，且从公司不断研发新产品、拓宽产品线的一系列举措可以看出，公司是一个锐意进取、具备不断创新能力的优质成长股。我们认为，在纸币清分机高景气的背景下，公司纸币清分机、人民币流通管理系统、A 类点钞机、新型ATM机等产品有望形成合力，共同促进公司实现快速发展。预计公司2012-2014年EPS分别为0.59元、0.91元、1.36元，维持“推荐”。

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