新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，投资者据此操作，风险自担。一切有关该股的准确信息，请以沪深交易所的公告为准。

　　编者按：大宗交易是机构之间进行交易的一种手段，在降低了机构交易成本减少市场波动的同时，也为投资者了解机构动向提供了参考。今年10月8日以来市场中的大宗交易明显提速。据统计，今年1－9月平均每月大宗交易额在104.98亿元，而10月以来，截至上周五，沪深大宗交易额累计达118.19亿元，较前9个月均值增加12.58%，显示机构在四季度似乎已有所行动。今日本版从大宗交易数据中，按交易量占流通股比例、交易次数、市盈率、交易额占场内成交额和机构买入评级等5方面分别筛选出十只个股，进行深入解读，以飨读者。

　　■本报记者 张 颖 见习记者 牛仲逸

　　深圳燃气 10月以来大宗交易成交量占流通股17.37%

　　在10月以来的大宗交易中，深圳燃气位居沪市第一。10月以来该股共有2次大宗交易成交，交易量为14850.01万股，占公司流通股本的17.37%，排名沪市首位，合计交易金额125075.8万元，是10月以来该股成交额的1.08倍，该股最新收盘价为8.99元，对应市盈率32.52倍。

　　大宗交易转让股权

　　2012年11月6日公告称，兴业信托关于公司股份的转让计划已执行完毕。兴业信托分别通过大宗交易将其持有的公司股份共计14850万股转让给南方希望。转让后，兴业信托不再持有公司股份，不再是公司的股东；南方希望持有公司14850万股，占公司总股本的7.5%，与一致行动人新希望集团(南方希望为新希望集团控股子公司)合计占公司总股本的8.33%。公司股东在本次转让前后并无实质性变化(兴业信托持有公司股票是受南方希望委托)。

　　股东持股的情况看，2012年三季报披露，前十大流通股东中，新进两家基金易方达中小盘持551.97万股、国投创新持326.5万股；上期持400万股的社保基金一一六组合本期退出前十；上海证券本期持557.03万股，本期增持162.46万股；股东人数较上期减少约4%，筹码趋于集中。

　　从三季报业绩来看，目前，公司实现每股收益为0.244元，每股净资产为2.09元，每股公积金0.4869元，每股未分配利润为0.5308元，每股经营现金流为0.29元，主营收入同比增长16.84%，净利润同比增长41.73%，净资产收益率为12.16%。

　　公司三季报显示，2012年1-9月公司实现净利润48273.03万元，同比增长41.73%，主要系公司管道天然气销售量增加所致，公司1-9月管道气天然气销售量为8.00亿立方米，较上年同期5.48亿立方米增长46%。

　　垄断优势业绩稳定

　　公司经营业务涵盖气源供应及终端销售的全部环节，业务链完整，公司进口液化石油气批发业务连续七年进口量和销售量全国排名第一，约占每年国内进口液化石油气总量的20%，约占广东省进口量的28%，是中国最大的进口液化石油气批发商之一。

　　根据相关规定，用管道供应城市燃气的，实行区域性统一经营，公司已在深圳市以及异地11个城市取得管道燃气业务30年特许经营权，也即在相当长的时期内，公司在这些区域都将独家经营管道燃气。公司拥有深圳市燃气管道总长度为2532公里，原值10.02亿元。其中，向政府租赁的燃气管道长度为318公里，占总长度的13%；公司投资建设的燃气管道长度为2214公里，占总长度的87%，公司经营深圳城市管道燃气业务所使用的管道资产，按照管道长度计算，87%属于公司所有，13%向政府租赁，租赁管道所占比例较小。

　　公司主要业务开展地珠江三角洲地区经济增长快，能源需求大，工业发达，居民生活水平较高，为公司业务提供巨大的增长空间。公司也是国内最早进行异地城市管道燃气项目投资经营的燃气企业之一，目前已在江西、安徽、广西的11个城市开展管道燃气业务经营，随着当地经济的发展和居民生活水平的提高以及业务经营规模的不断扩大，公司经营效益将稳步提升。

　　转让房产提升业绩。2012年10月26日公告显示，公司以22600万元转让喜年中心房产，以2451.89万元转让万商大厦房产。鉴于公司将继续使用上述房产至2013年2月底前，计划在2013年2月底前完成上述房产产权过户等相关手续。上述房产转让的完成预计增加公司2013年度归属上市公司股东的净利润8500万元左右。

　　券商看好未来表现

　　瑞银证券认为公司售气量有望大幅增长且判断未来气价调整的幅度有限。维持“买入”评级，维持对公司的盈利预测(2012年、2013年、2014年每股收益0.29元、0.40元、0.51元)。维持“买入”评级。

　　华泰证券预计公司2012-2014年每股收益分别为0.30元、0.47元、0.61元。考虑到公司天然气业务成长性极佳，未来3年盈利复合增速40%，给予公司2013年20-25倍市盈率较为合适，对应股价为9.2-11.86元。维持公司“增持”评级。

　　长江证券称，公司行业前景较好，公司天然气销量增长将是未来业绩增长的主要看点。对公司2012-2014年的业绩预测为0.31元、0.43元和0.51元，对应动态市盈率为27倍、20倍和17倍，考虑到西二线通气后，公司收入将会出现大幅增长，未来仍有异地扩张可能性，维持“谨慎推荐”评级。

　　上汽集团 10月以来大宗交易6次

　　上汽集团是10月以来沪市大宗交易次数较多的个股。10月以来该股共有6次大宗交易成交，排名沪市第二位，交易量为935万股，占公司流通股本的0.1%，合计交易金额12435万元，是上述区间该股成交额的2.57倍，该股最新收盘价为13.53元，对应市盈率6.47倍。

　　从三季报业绩来看，目前，公司实现每股收益为1.463元，每股净资产为10.39元，每股公积金3.7844元，每股未分配利润为4.7082元，每股经营现金流为2.183元，主营收入同比增长8.32%，净资产收益率为14.85%。

　　公司三季报显示， 2012年1-9月实现归属于母公司所有者的净利润161.31亿元，同比增长3.84%。利润增长主要来自于公司合营企业投资收益增加。此外，自2012年9月1日起不再合并上海通用的会计报表，公司利润表的营业利润结构产生变化，合并利润表的毛利率、营业利润、净利润比去年同期减少，但营业收入和归属于母公司的净利润不受影响。

　　从股东持股情况看，今年三季度末，前十大流通股东中有2只基金2只社保1只保险1只QFII合计持仓30807万股(上期2只基金2只社保1只保险1只QFII合计持仓30546万股)；其中，QFII-瑞士银行持5004万股(上期持有5791万股)，社保108和103组合合计持有10144万股(上期合计持有9494万股)；股东人数较上期减少约1.71%，筹码集中度略有降低。

　　公司为国内第一家拥有汽车行业全产业链的上市公司，未来将进一步整合汽车产业链业务资源、积极布局价值链高端，充分发挥业务板块之间的协同效应。2011年上海通用、上海大众整车销量位居全国乘用车企业前两位。2012年上半年，公司实现国产整车销售223.3万辆，同比增长11.4%，销量继续保持国内市场领先地位，国内市场占有率比去年底提高1.4个百分点，达到22.4%。

　　公司近日公布了10月份的批发销量，公司10月共实现批发销售41.4万辆(同比 20.7%，环比 5.2%)，其中上海大众13.2万辆(同比31.0%，环比16.3%)，上海通用12.1万辆(同比 12.5%，环比-4.6%)，上汽乘用车1.8万辆(同比 50%，环比 8.3%)，上汽通用五菱13.1万辆(同比 15.9%，环比 8.3%)。

　　银河证券表示，公司10月份销量良好的增长势头，一方面反应了下游需求依然稳定，且旺季来临，经销商旺季备货积极。另一方面中日关系紧张，日系车在华产销规模明显下降，导致其他车型销量明显上升，日系车的意向车主转移购买大众、通用比例明显提升，若上海大众、上海通用延续目前的增长势头，预计公司四季度销量增速有望同比达到20%以上。

　　综合测算，预计公司2012年、2013年、2014年每股收益分别为1.97元、2.08元、2.2元。受益于欧美系车市场份额结构性上升，及大众、通用后续新车型上市保证了公司的稳定的销量和盈利的增长，基于公司稳健的增长能力和较高的估值安全边际，给予2012年8-10倍市盈率，继续给予“推荐”评级。

　　民生证券预估2012-2014年每股收益分别为2.03元、2.21元、2.52元，对应市盈率分别为7倍、6倍、5倍，维持“强烈推荐”评级。给予2012年8-10倍市盈率，建议波段操作。

　　曲江文旅 大宗交易额占成交额65.02%

　　在沪市10月以来大宗交易的个股中，曲江文旅是大宗交易额占二级市场成交额最高的个股。据《证券日报》研究中心统计显示，截至上周五，曲江文旅收盘10.87元， 10月以来的大宗交易累计成交量为1033万股，累计交易额为11624.4万元，占二级市场成交额高达65.02%，区间二级市场累计跌幅为14.34%。

　　曲江文旅注入文化旅游资产。2012年7月，公司重大资产重组事项已完成，公司向华汉实业出售全部资产和负债(公司对华汉实业的债务除外)，同时以9.93元/股向西安曲江文旅发行9217.6万股，由曲江文旅以其持有文化旅游资产进行认购。

　　从业绩来看，公司2012年1-9月营业收入81834.13万元，同比增长40.12%，为公司提升经营管理及与上年同期相比本期新增部分业务，应收账款21470.71万元，同比增加250.75%，为公司承接的开放式景区管理应收未收的管理酬金增加、应收园林绿化工程款和消费款等。

　　山西证券认为，曲江文旅通过重组后盈利大幅改善，营业外收入对业绩锦上添花。不考虑公司的再融资，假设2013年和2014年公司的营业收入增速分别为15%和8%，给公司2012年-2014年盈利预测分别为0.47元、0.48元、0.51元，维持公司评级为“增持”。

　　兴业银行 动态市盈率仅4.30倍

　　在沪市10月以来大宗交易的个股中，兴业银行是市盈率最低的个股，市盈率(TTM)为4.30倍。据《证券日报》研究中心统计显示，截至上周五，兴业银行收盘8.99元， 10月以来的大宗交易累计成交量为581.59万股，累计交易额为7196.78万元，区间二级市场累计涨幅为4.75%。

　　公司与中国联合网络通信公司签署战略合作协议，根据协议，双方将发挥在各自专业领域服务优势，进一步强化双方在基础通信、金融服务、移动互联网应用、联合创新和市场营销等领域全面合作，共同推动移动金融产品创新。

　　2012年上半年公司新设6家二级分行、23家支行。截至2012年6月末，全行企业及同业网银有效客户累计11.94万户，较期初增长18.45%；个人网银有效客户累计465.87万户，较期初增长12.64%；手机银行有效客户累计443.38 万户，较期初增长19.16%。

　　从业绩来看，该行今年前三季实现归属于母公司股东的净利润263.41亿元，同比增长40.2%，其中第三季度净利润92.39亿元，同比增长40.92%，前三季基本每股收益2.44元。截至2012年9月30日，公司总负债28258亿元，存款总额16590亿元，贷款总额11413亿元，贷款损失准备222亿元。资本净额1783亿元，加权风险资产15946亿元，市场风险资本6.65亿元，资本充足率11.12%，核心资本充足率8.27%，公司不良贷款余额为51.55亿元，不良贷款率为0.45%，拨备覆盖率为430.75%。

　　中原证券认为，公司本次企业金融条线改革对产能提升的促进作用，而专业化服务能力的提高也有助于公司加强竞争优势。预计公司2012年、2013年摊薄后每股收益分别为2.49元、2.71元，对应市盈率4.96倍、4.55倍，安全边际高，维持对公司的“增持”评级。

　　保利地产[微博]

　　38家机构给予“买入”评级

　　在沪市10月以来大宗交易的个股中，保利地产是机构给予“买入”评级最多的个股。《证券日报》市场研究中心统计数据显示，截至上周五，保利地产收盘11.26元， 10月以来的大宗交易累计成交量为318.5万股，累计交易额为3130.95万元，区间二级市场累计涨幅为4.65%，最新买入评级的家数达38家。

　　今年前10个月销售增长32.91%

　　保利地产是房地产行业央企，公司实际控制人中国保利集团是国资委直属大型国有独资企业，是一家从事贸易、地产、文化艺术、酒店管理等业务的多元化经营控股集团公司，公司作为保利集团地产业务的主要载体，未来将获得保利集团的支持，使公司在优质土地储备的竞争中具有较强优势。公司蝉联2012沪深上市房地产企业综合实力第二名，财富创造能力、投资价值第二名，2012中国房地产百强企业综合实力第三名，进一步巩固行业龙头地位。2012年1-9月，实现房地产销售签约面积669.20万平方米，销售签约金额756.28亿元，同比分别增长34.03%和32.04%；新开工面积958万平方米，同比下降9.77%，在建面积3274万平方米，同比增长33.72%，竣工面积424万平方米，同比增长86.70%。

　　截至2012年三季度末，公司共有在建拟建项目156个，总占地面积3361万平方米，总规划容积率面积6385万平方米。2012年7-9月公司新拓展项目2个，新增容积率面积50.47万平方米。期末预收款项1004.41亿元，较年初增长41.61%系房地产销售增加，相应预收房款增加；货币资金356.19亿元，较年初增长96.22%系预收房款和银行借款增加；存货1783.27亿元，较年初增长17.23%。保利地产前三季度实现营业收入313亿元，同比增长43.52%；归属上市公司股东净利润约38.2亿元，同比增长10.21%。

　　公司11月8日发布公告称，2012年10月，公司实现签约面积73.30万平方米，同比增长28.73%；实现签约金额77.01亿元，同比增长42.09%。2012年1-10月公司实现签约面积742.50万平方米，同比增长33.49%；实现签约金额833.29亿元，同比增长32.91%。

　　三季度机构增仓积极

　　统计显示，三季度末的前十大流通股东中有2家基金、1家券商和1只保险产品合计持仓24010万股，较二季度末机构持有21168万股上升2842万股，增仓幅度为13.12%。其中，中国人寿保险产品新进持仓6151万股，华宝兴业行业精选新进5037万股，长城品牌优选增持290万股后持仓4386万股；上期持仓4484万股和4199万股的富国天瑞强势地区精选和交银施罗德成长本期退出；股东人数较上期变化不大，筹码高度集中。

　　中投证券认为，保利地产的销售平稳，拓展加速，预计2012-2014年每股收益1.19元、1.55元、2.01元，市盈率10倍、7倍、6倍。股权激励计划已完成授权，且行权价8.13元仍远低于目前股价，将为公司业绩增长和市值持续提升保驾护航。中长期来看，持续的政策调控将加速行业集中度提升，有利于开发产品集中于普通商品房特别是中小套型住房及少量商业和改善性住房、布局全国、快速周转、成本控制力强、具有独特盈利模式的开发商，公司正是这类公司中最优质的标的，中长期估值仍有提升空间，维持“推荐”评级。

　　华泰证券认为，保利地产的已超全年销售目标，拿地补库存力度加大，预计公司2012-2014年每股收益预计分别为1.17元、1.55元及2.02元，对应市盈率分别为9.1倍、6.9倍及5.3倍。保利地产由资源占有优势、跨区发展优势及品牌优势所带来癿销售及规模的增长将增强公司长期发展的能力并持续扩大其市场占有率，增强及稳固其在行业中的龙头地位，具有长期投资价值，维持增持评级。

　　恒顺电气 10月以来大宗交易成交量占流通股40.12%

　　自10月以来至今，恒顺电气发生了7次大宗交易，累计成交量达2720万股，成交总额达25708.2万元，分别占流通股比例的40.12%，二级市场成交额比例的339.25%，成为深市中占流通股比和占二级市场成交额比的双冠军。

　　股东多次减持

　　据《证券日报》研究中心统计显示，恒顺电气最新收盘价为10.8元，10月以来至今涨跌幅为5.88%，期间换手率为10.65%，成交额达7577.93万元，资金净流出213.17万元，最新市盈率(TTM)为26.65倍，市净率为2.32倍，有1家机构给予“买入”评级。

　　对于公司的大宗交易，11月8日公司发布公告称，股东新疆奕飞于2012年11月8日通过大宗交易减持660万股公司股份，减持后新疆奕飞持有240万股，占股本1.71%。该股东不排除在未来12个月内增加或继续减少其持有的恒顺电气股份的可能，并将按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。

　　11月1日，公司接到股东新疆奕飞股权投资有限公司(简称“新疆奕飞”)的告知函。新疆奕飞自2012年11月1日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司无限售流通股合计300万股，减持数量占公司总股本2.14%，

　　此前，新疆奕飞自2012年10月10日至2012 年10月30日间通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司无限售流通股合计400万股，减持数量占公司总股本2.86%，

　　筹码集中业绩稳增

　　从公司业绩来看，公司三季报业绩披露显示，2012年1-9月，经营活动产生的现金流量净额3587.29万元，较去年同期2149.50万元增加66.89%，主要原因是余热发电项目回款状况好，同时预收款增加及购买原材料支付的现金有所减少所致。

　　具体来看，三季报业绩显示，目前，公司实现每股收益为0.27元，每股净资产为4.66元，每股公积金2.8798元，每股未分配利润为0.7134元，每股经营现金流为0.26元，主营收入同比增长14.72%，净利润同比增长22.08%，净资产收益率为5.89%。

　　同时，从前三季度的开拓情况来看，已经有多个省市取得了良好的进展，预计今年第四季度或明年，将会在这些省市形成一定的销售收入。2012年前三季度公司，基本完成了SVC、SVG、MCR、压变调容、电动汽车充电机等产品的研发，同时升级换代了APF、TSC、电力成套等老产品。

　　从机构持仓情况来看，在三季报披露中可见，前十大流通股股东合计持有4035.74万股(上期3991.36万股)，占流通盘59.52%，上期摩根士丹利华鑫消费领航持有69.98万股本期已退出，股东人数较上期小幅减少，筹码集中。

　　新业务贡献稳定

　　从基本面来看，公司专业从事电网节能、环保及电能质量优化解决方案的电力装备供应商。主营业务是高压无功补偿装置、滤波装置及核心部件的研发、设计、生产与销售。

　　据悉，今年7月27日公司发布公告称，股东大会通过公司使用超募资金1.2亿元投资日前中标南加里曼丹ASAM发电厂3×65M扩建项目，本次投资额预计在3300万-5700万美元。公司为项目主要投资人，投资比例55%-95%。项目在南加里曼丹ASAM投资建设装机容量为3×65MW的燃煤电厂，负责电厂运营维护，建成后按约定电价向印尼国家电力公司出售电力。工程计划2012年8月开工建设，2014年7月第一台机组投产，建设期24个月，预计静态投资额约1.9亿美元，项目运营期9年，项目回收期5.99年。

　　对于公司的未来发展，广发证券研究认为，公司目前传统产品面临压力，余热余压贡献稳定。三季度公司业务结构延续了上半年的趋势，电能质量设备受到工业企业投资下降的影响收入出现下滑。今年新开展的余热余压业务主要由腾达西北铁合金项目贡献，目前项目收益稳定。由于余热余压业务毛利率较高接近55%且较为稳定，随着收入结构的变化，公司前三季度毛利率较去年同期上升了2.15个百分点。

　　广发证券预计2012年—2014年公司实现每股收益分别为0.44元、0.58元和0.82元，目标价12元，维持“买入”评级。

　　华泰证券表示，公司走出青岛，着眼长期发展。上半年，公司于西安设立子公司，旨在借助当地优秀的科研与人才资源，搭建“产学研”平台，提高公司的研发实力，优化产品开发周期，提高市场竞争力。此外，公司拟于新加坡设立全资子公司，推动在印尼等地的海外业务发展。预计公司2012年、2013年分别实现每股收益 0.46元、0.56元。

　　国元证券 10月以来大宗交易10次

　　自10月以来至今，国元证券共发生了10次大宗交易，成为深市大宗交易次数最多的公司。

　　据《证券日报》研究中心统计显示，这10次的大宗交易累计成交量达1000万股，成交总额达11396万元，分别占流通股比例0.51%，二级市场成交额比例的3.54%。

　　目前，国元证券最新收盘价为10.18元，10月以来至今跌幅为13.36%，期间换手率为14.59%，成交额达321898.4万元，资金净流出16697.6万元，最新市盈率(TTM)为42.19倍，市净率为1.35倍，有3家机构给予“买入”评级。

　　从国元证券的大宗交易情况来看，10月18日公告显示，公司股东安徽省粮油食品进出口于2012年8月21日-2012年10月17日通过大宗交易的方式以均价11.02元/股减持了公司1900.00万股股份，减持比例为0.97%；自2007年10月30日公司股权分置改革方案实施后累计减持公司股份2.14%。本次减持后持有股份25484.37万股(均为无限售股)，占总股的12.98%。

　　从基本面看，公司拥有76家证券营业部，遍布在全国四个直辖市、东部沿海所有发达省份及重点城市、中部所有省份的省会城市以及安徽全省的17个地市。2012年9月，公司收到中国证监会《关于国元证券开展约定购回式证券交易业务试点的无异议函》，试点期间业务规模在不超过公司净资本15%的基础上，由公司自主确定。试点结束后，如试点运行良好、达到预期效果，公司可以根据相关监管规定扩大业务规模。

　　从公司经营情况看，10月份母公司实现营业收入6738万元，1-10月累计11.22亿元；当月实现净利润131万元，今年1-10月累计3.36亿元；期末股东权益为147.89亿元。

　　2012年三季报披露，公司2012年1-9月代理买卖业务净收入为4.44亿元，同比减少32.30%，主要系证券交易量下降经纪业务佣金收入减少；证券承销业务净收入为6334.85万元，同比减少69.02%，主要系融资总规模下降承销项目减少；保荐业务收入为1040万元，同比减少33.76%，主要系完成保荐项目减少；投资收益为2.44亿元，同比增长86.22%主要系调整自营投资结构，实现债券收益增加等。

　　从机构持仓来看，2012年三季报显示，前十大流通股东中两家基金合计持有3300.07万股(上期2家基金合计持有3421.81万股)；本期新进的嘉实稳健基金持有1093.09万股；上期持有1132.72万股的景顺长城基金本期已退出。股东人数较上期减少约4.05%，筹码趋于集中。

　　对于该股的投资，华泰证券表示，公司佣金率趋稳，创新业务存在潜力。公司自营业务收入(合浮盈／亏)转正，主因归于公司贯彻稳健投资策略。公司2012年三季度自营业务收入1.06亿元，去年同期为-0.54亿元，自营收入增长主要由于公司一直贯彻稳健的投资策略，从长期来看，公司自营业务风格稳健，收益率波动较小，业务风险较低。截止2012三季度，公司自营资产(交易性+可供出售+持有至到期)58.48亿元。

　　中信建投表示，公司地缘优势突出，估值具有很高的安全边际；公司管理层更换后，期待公司各项业务能够脱胎换骨，取得全面快速的发展，进而成为公司股价的催化剂，维持“买入”评级。

　　北京旅游 大宗交易额占成交额35.6%

　　10月以来，在深市所有涉及大宗交易的上市公司中，北京旅游大宗成交额总额占二级市场成交额的比率为35.6%，位居第二。

　　具体看，北京旅游10月以来共计4次进行大宗交易，累计大宗成交量总额1837.51万股，占流通股比例为13.52%，累计大宗成交额总额为14590.35万元，占二级市场成交额比为35.6%。

　　北京旅游最新收盘价为7.81元，最新动态市盈率为77.68倍，10月以来累计跌幅为8.23%，区间换手率36.04%，区间净流出资金146.47万元。

　　2012年三季报披露，2012年1-9月份，公司营业收入同比减少1086.21万元，主要是由于报告期内公司报表合并范围(百花宾馆、百货商场分公司)减少，导致收入减少2222万元；净利润同比增加1012.28万元，增长比例达329%，主要原因是：报告期内报表合并范围减少，减亏518万元；增加了天津华胜子公司，增加利润264万元；公司银行贷款减少，财务费用降低。

　　具体看，今年前三季度每股收益0.0700元，每股净资产为4.3200元，每股公积金为3.3332元，净利润同比增长329.01%，每股经营现金流为0.0500，净资产收益率为1.64%。

　　11月7日北京旅游发布公告，公司于2012年11月7日收盘后接到公司控股股东中国华力控股集团有限公司的通告，华力控股于2011年12月22日至2012年11月7日期间，通过深圳证券交易所证券交易系统增持了公司A股股份共计118.12万股，占公司总股本比例为0.63%。

　　第一创业证券表示，公司未来的业绩增长点在于时尚之旅的顺利注入和扩张，目前公司为收购时尚之旅100%股权而发起的非公开发行股票预案已报送监管机关等待审批，酒店经营效益尚待观察。预计公司2012年至2014年的每股收益为0.11元、0.15元和0.23元；公司目前估值相对偏高，维持公司投资评级为“审慎推荐”。

　　平安银行 动态市盈率仅5.36倍

　　10月以来，在深市所有涉及大宗交易的上市公司中，平安银行市盈率最低，仅为5.36倍。

　　具体看，10月以来平安银行仅发生1次大宗交易，成交量为147.9万股，成交额为1760.01万元。

　　该股目前最新收盘价为13.42元，10月以来累计涨幅为2.97%，区间累计换手率为9.54%，区间净流入资金为8921.41万元。

　　2012年8月，吸收合并原平安银行的交易已经实施完成。吸收合并后，平安银行将注销法人资格，公司作为合并完成后的存续公司将依法承继平安银行相关权利与义务。

　　2012年三季报披露，报告期末，本行资产总额14775亿元，较年初增长17.43%；贷款总额(含贴现)7050.84亿元，较年初增长13.61%；存款总额9353.97亿元，较年初增长9.94%。不良贷款率为0.80，仍然控制在较低水平。

　　前三季度非利息净收入49.72亿元，同比增长64.60%；非利息净收入占比16.83%，同比提高2.24个百分点，收入结构进一步改善。第三季度，公司实现净利润34.76亿元，环比增长4.32%，同比增长17.60%；前三季度累计实现净利润102.38亿元，同比增长33.18%。

　　从股东进出看，2012年三季报披露，前十大流通股东中有社保基金一一零组合持有4032.64万股(上期持有3984万股)；2保险2基金合计持有26394.74万股(上期2保险3基金合计持有29249.36万股)。股东人数较上期略减。

　　兴业证券表示，公司规模增长放缓，充足率向上，但不良趋势延续。小幅调整集团2012年和2013年每股收益至2.30元和2.71元，预计集团2012年底每股净资产为14.89元(不考虑分红、考虑摊薄因素)，对应的2012年和2013年的市盈率分别为5.7和4.9倍，对应2012年底的市净率为0.89倍。继续看好公司未来整合的前景，提示投资者关于其高溢价非公开定增可能带来的交易性机会，维持对平安银行的增持评级。

　　万科A

　　17家机构给予“买入”评级

　　今年10月以来，深市共有130只个股涉及大宗交易，其中，万科A有17家机构给予“买入”评级，成为深市涉及大宗交易个股中机构给予“买入”评级最多的个股。

　　具体看，万科A 10月以来共计进行3次大宗交易，期间成交量总额1434.16万股，占流通股比为0.15%，大宗交易成交额总额12153.4万元，占二级市场成交额比1.22%。

　　三季报业绩超预期

　　公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2011年，公司已进入的54个城市中，在25个城市的销售业绩名列当地市场前三甲。其中，在深圳、东莞等11个城市排名第一，在上海、成都等城市排名第二。公司旗下销售额在50亿元以上的一线公司数量也由2010年的8家增加至13家，市场地位得到进一步巩固和提升。

　　据公司三季报显示，2012年1-9月完成营业收入461.3亿元，同比上升57.4%，归属母公司净利润50.8亿元，同比上升41.7%，实现每股收益0.46元，超市场预期。

　　截至9月底，公司实现开工面积871万平米，竣工面积438万平米，完成计划的66%和49%。公司第三季度明显加快拿地步伐，新增项目23个，按公司权益对应建筑面积约376万平米。前三季度累计新增项目37个，对应权益建筑面积587万米，累计支付地价约164.1亿，占公司前三季度销售收入的17%，低于上年全年均值9.5个百分点。对此，华泰证券预计公司第四季度仍将继续补充拿地。

　　今年三季度公司资产负债率79.4%，扣除预收账款的资产负债率为38%，较中期降低1 个百分点；公司的净负债率为37.7%，较中期的22.8%有较大幅度上升，但仍居较低水平。期末公司持有现金333.1亿元，是短期借款和一年内到期长期借款的总和的1.79倍，良好的财务状况及充足的现金储备为公司在土地市场抄底增添了底气，前三季度拿地总金额达到149.1亿元，建筑面积达755.4万平，平均拿地楼面地价为1974元/平，累计权益新增建面587万平，国信证券预计公司在11 和12 月份仍将在土地市场积极拿地。目前土地市场虽有所回暖，但依旧处于土地周期的底部区域，在此期间拿地有利于公司在下一轮竞争中拔得头筹。

　　另据三季报显示，前十大流通A股股东中共有5家基金、1只QFII和1只保险产品合计持仓70297万股(上期为4家基金和2只QFII合计持仓57714万股)；流通A股股东人数较上期略减，筹码集中度小幅提升。

　　土地投资继续加速

　　据公司最新公告显示，公司10月实现销售面积127.3万平方米，比2011年同期增长26.79%，环比增长21.24%；实现销售金额137亿元，比去年同期增长32.5%，环比增长13.79%。1-10月公司实现累计销售面积1035.2万平，同比增长9.95%；实现累计销售金额1100.2亿，同比增长2.41%。从销售均价看，10月销售均价为1.06万元/平，较上月基本持平。公司2011年平均销售均价在11189元每平米。当前销售价格较去年平均回落近5.6%左右。公司9月单月新增项目7处，单月项目投资59亿，较上月继续保持增长。公司自6月开始，已连续5个月土地投资保持环比增长。

　　对此，海通证券认为，公司9月单月新增项目7处，单月项目投资59亿，较上月继续保持增长。公司自6月开始，已连续5个月土地投资保持环比增长。公司在持续推进去化同时，最大程度保留了更多现金。伴随公司剩余两月推盘和去化推进，预计后期土地投资会继续提速。

　　同时，国信证券预计公司四季度新推货量最大有望达500 万平，在售货量有望达1000 万平，预计从10 月起销售同比增速将呈现逐月增长态势，全年销售额有望突破1350 亿元。

　　销售、拿地双双创下新高，年底冲刺4季度销售可期。中银国际维持公司2011年至2012年业绩预期分别为1.15元和1.40元，并维持A股目标价10.54元。

　　推盘稳价促销售，土地市场态度仍积极。山西证券表示，公司未来三年每股收益分别为1.13元、1.38元、1.79元，，考虑到公司的行业地位，公司RNAV折让15%比较合理，维持公司“增持”评级。

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