龙力生物：循环经济产业链进一步完善

　　公司目前已形成以玉米芯→低聚木糖/木糖醇→纤维素乙醇为主线的产品链和以玉米→淀粉→淀粉糖为主线的淀粉和淀粉糖产品链，木质素项目的实施将可以完善玉米芯循环产业链，真正实现对玉米芯的“吃干榨净”，同时木质素巨大的需求空间，也为未来燃料乙醇和木质素联产扩产提供了根本保障。

　　给予“推荐”评级。假设公司燃料乙醇定点供应从2013年开始，木质素项目在2014年年初建成投产，12-14年每股收益分别为0.52元、0.95元和1.12元，对应目前股价PE分别为28.8倍、15.8倍和13.4倍，公司循环经济产业链的完善将带来整体运行效率提升，同时燃料乙醇开始供货也将给公司带来机会，给予“推荐”评级。

　　(国联证券 周纪庚)

　　四方达：短期超预增恐难实现 长期潜力在

　　由于金刚石聚晶超硬材料及制品的性能超群，其对传统硬质材料有巨大的替代潜力，此外国内产品的进口替代潜力同样巨大，因此行业的发展前景仍然十分乐观。在国内市场上，公司不论在规模、技术、积累和市场知名度上都有一定的竞争优势，我们认为公司业绩的高速增长虽然比预期要晚一些才能到来，但是其发展前景还是值得看好和期待的。

　　预计公司2012、2013和2014年的每股收益分别为0.32、0.41和0.64元，对应2012年9月27日收盘价12.88元的市盈率分别为40、31和20倍。和可比公司相比，公司的估值水平短期仍然偏高，因此我们暂维持对公司“谨慎推荐”的评级。

　　(东北证券 潘喜峰)

　　钢研高纳：股权激励进一步优化公司治理

　　短期关注发动机重大专项，长期看好我国航空发动机产业快速发展。近年来，国家重视航空发动机的发展，推进航空发动机重大专项立项。航空发动机重大专项有望带动高温合金材料研发制造的投入，公司是我国三大高温合金研发基地之一，高温合金涵盖我国所有型号航空航天发动机，将受益于发动机重大专项的立项。长期我们看好军民用航空制造业的快速发展，随着军用飞机的更新换代、装备升级，以及C919等民用飞机的商业化，或将带动相关型号航空发动机高温合金材料的快速增长。

　　财务与估值。我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.40、0.52、0.68元，考虑军工行业估值和新材料行业估值，以及公司在高温合金领域的领先地位，我们给予公司2012年45倍PE估值，对应目标价18.00元，维持公司“增持”评级。

　　(东方证券 王天一 肖婵)

　　华录百纳：具核心竞争力 四季度业绩爆发

　　市场在电视剧公司的核心价值认知上存在偏差市场似乎更关心电视剧公司的毛利率水平及业绩增速，但我们认为观众及购买方(电视台、视频网络等)对作品的认可，即精品制作才是电视剧公司的生存之本，这恰是华录的核心价值所在。

　　下调华录盈利预测及目标价较市场而言，我们一直对电视剧行业持谨慎看好态度(坚持认为电影行业的发展空间及前景优于电视剧行业)，但现在看来，仍需向下调整预期，下调华录2012-14年EPS至2.00元、2.70元、3.70元，将华录中长期业绩复合增速从40%下调至35%。根据PEG估值方法，将合理估值从40倍下调至35倍，相应目标价从86元下调至70元。基于对行业前景的谨慎看好及公司质地的认可，维持“增持”评级。

　　(国泰君安 高辉 林琳 汤志彦)

　　力帆股份：追求精益化 可持续的增长

　　主打10万元以下产品市场，在扩张上更注重产品品质和用户口碑，不单纯追求销量增长。公司目前有4款乘用车产品，覆盖了A0至SUV的产品区间，但是销量主力是低端A0级的320和中端产品620，这两款产品的性价比优势明显，随着新产能的投放，销量仍有上升的空间。在新产品推出上，公司采取了更加稳健的铺货速度，个别新产品基本上属于“试销”，在小范围内推广获取用户反馈并进行改善。

　　公司一直将海外发展中国家市场作为其乘用车业务成长的重要依托。目前公司海外汽车出口占比已经接近40%左右。主要市场为：俄罗斯、乌拉圭、埃塞俄比亚。公司出口能力强劲：早期通过聘请职业经理人来拓展海外业务，成功的为其摩托车业务打开了东南亚等增长迅速的海外市场。历经十几年的磨练，公司的出口业务部门已经培养了一批优秀的业务人员，成为公司核心竞争力之一，这也是其乘用车拓展海外市场重要依托。投资策略：我们预计公司2012-2014年营收分别为：89、101、119亿；净利润分别为：4.4、4.9、6.0亿元；对应EPS分别为0.47、0.53、0.66元：。我们首次覆盖公司，给予“持有”评级。

　　(齐鲁证券 白宇 刘江啸)

　　喜临门：OEM业务带来确定性增量

　　宜得利带来确定性增量：宜得利是日本最大的家居连锁品牌，建立了“制造物流零售一条龙”商业模式，目前在日本国内设有257家门店，在台湾设有13家门店。公司对宜得利的供应已经渡过三年的产品认证阶段，目前业务量正处于快速增长期。宜得利每年床垫采购总额超过3亿人民币，公司在其国际贸易采购中排名第二，未来占其采购份额有望继续提升。

　　自有品牌业务增长放缓：受宏观经济环境和房地产调控政策影响，公司今年内销业务增长放缓，公司目前在一二线城市基本都有布局，新开店都在三四线城市，单店面积较小、产品档次较低、单店销售较低。预计全年开店150家，单店收入将出现较为明显的下滑。盈利预测和投资建议：我们预计公司2012-2014年营业收入复合增速20.17%；净利润复合增速24.64%；每股收益分别为0.50元，0.65元，0.81元。目标价11.0元，“增持-A”评级。

　　(安信证券 衡昆)

　　宁波韵升：伺服控制产业有望成增长亮点

　　汽车电机构建发展新格局公司电机产业受制于欧美、日本经济恢复乏力，订单有所萎缩，业绩呈下滑趋势，公司在汽车电机产业方面正谋求构建发展新的格局。伺服控制产业寻求突破公司伺服产业基于2011年打下的生产、研发、品质的良好基础，稳步扩大销售，市场影响力进一步扩大，该产业有望成为公司未来新的增长点。

　　维持“增持”投资评级我们预测公司2012-2014年将实现每股收益1.09元、1.33元和1.59元，对应的PE分别为16倍、13倍和11倍。考虑公司磁机电一体化生产的竞争优势，我们维持公司“增持”投资评级。

　　(浙商证券 林建)