森远股份：收购完善路面养护设备产品链

　　虽然行业前景广阔，但发展还取决于我国公路养护体制改革。与其它工程机械产品相比，筑养路机械市场容量很少，但未来十年中国高速公路将进入养护高峰期，随着“管养分离，事企分开”的养护体制改革不断深化，公路养护主体将逐步从各省交通厅、公路局、高速公路管理局及市政环卫部门等行政事业单位向专业化、社会化的现代企业管理制度养护公司转变，届时路面养护设备行业将迎来发展机遇。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。由于2012年政府换届经济减速，地方政府资金紧张，对公路养护的投资放缓，但是公路养护机械长期增长非常确定，森远在细分领域竞争力突出，新产品和收购将成为未来的增长点。我们维持公司2012-2014年EPS预测0.62、0.83、1.1元，未来三年复合增长率30%左右，不考虑收购，2012年动态PE25倍，行业长期前景看好，维持“强烈推荐-A”评级。

　　(招商证券(微博) 刘荣)

　　骆驼股份：骆驼海峡复产 牵引蓄电池高增

　　股权激励护航业绩增长，行业趋势长期向好。公司推出股权激励方案，设定2012-2015年内每年净利润增长不低于25%，公司对业绩增长信心十足；《铅蓄电池行业准入条例》自今年7月起正式执行，9月之前是企业自查期，9月之后将进入全国集中检查阶段，行业供给端整合有望加速。

　　产能扩张到位，较强的盈利能力以及发展战略稳扎稳打，使得我们对于公司的增长前景十分乐观。预计公司2012年-2014年EPS分别为0.55、0.70、1.01，对应目前股价PE分别为16、12、8倍，维持“推荐”评级。

　　(长江证券 刘元瑞)

　　华鼎锦纶：建设切片产能向上延伸产业链

　　产能稳步扩张、积极向上延伸产业链公司目前在建项目包括2万吨DTY丝，以及5万吨差别化长丝项目，两项目同步实施，预计2014年下半年正式投产。同时公司近期收购大股东子公司“杭鼎锦纶”，在建8万吨锦纶切片，预计2013年下半年达产，该项目有助于公司向上游延伸产业链，实现从己内酰胺到长丝产品的一体化，拓展企业发展空间，降低生产成本，增强抵御原料价格波动风险的能力。

　　盈利预测今年我国纺织服装发展减速，出口下滑，对公司盈利产生明显影响，预计公司2012-14年每股收益0.15，0.27和0.42元，暂给予“中性”评级。

　　(中信建投 梁斌 阳宜洋)

　　中能电气：C-GIS技术制造力领先地位巩固

　　我们维持14.00元的目标价和“买入”评级。我们预计公司2012-2014年实现每股收益分别为0.50、0.70、0.97元。公司C-GIS达产产能较现有产能无能规模和自动化程度均有明显提升，产品质量也有望进一步提升和生产工人成本占比有望下降。公司现有生产基地位于金山工业园区(约39亩)，月产200-300个单元，通过拓展半成品场地和加班加点方式，可以实现产能一定程度的提升；募投项目在福清工业园区(约167亩)，采用国内外先进的自动化设备构成流水线规模化生产，且场地开阔，产能弹性较大。中压开关柜的质量除了与初始技术消化有关，生产环节也是决定其质量的重要因素，自动化流水线能够提升产品质量，保证产品一致性；另一方面，自动化流水线提升了生产效率，在人工薪酬不变的情况下，生产工人成本占比有望下降，假设其它成本不变的情况下，毛利率理论上应该有所提升。

　　公司C-GIS国产化技术国内领先，是国内为数不多具备10kV～40.5kV完整系列的自主化和规模化制造能力，募投项目投产进一步巩固公司国产C-GIS领先地位。公司是国内为数不多长期从事C-GIS国产化的企业，经过多年持续不简单的研发，公司实现了10kV～40.5kV C-GIS完整系列的自主化和规模化制造能力，同时，在关键元器件如负荷开关、断路器、电缆附件方面也实现了自主化和规模化制造能力。本次募投项目的投产，将进一步奠定公司在国产C-GIS领域技术和制造方面的领先地位。

　　(中银国际 刘波)

　　峨眉山A：再融资利在长远 现有主业增长

　　现有业务支撑中短期业绩增长，提供充分投资安全边际：今年年底开通的乐雅高速、明年7月通车的成绵乐城际铁路、两年后有望建成的第二条上山道路，这些景区周边及内部交通的改善，将支撑未来几年游客接待量保持稳定增长。按照《四川省旅游条例》，门票提价最快将于明年3月底实施新价格，届时进一步催化门票业务的增长；明年旺季，金顶二索道的投入运营，有望推高索道搭乘率。红珠山七号楼改造后市场情况较为乐观，但短期内暂无利润贡献。

　　投资建议。根据近期门票提价听证会情况内容及最新的周边交通项目建设进度，我们小幅上调公司2013-2014年盈利预测，在考虑提价的前提下，预计2012-2014年EPS分别为0.777元、1.076元和1.295元，复合增速为28%。按照我们的提价假设测算，2013年EPS中门票提价的影响约为0.10元。此外，如考虑增发后股本摊薄，2013年提价后的EPS预计为0.954元。鉴于基本面确定性增长、再融资进度及管理层激励方案强化公司短期业绩预期，以及公司中长期发展路径及方向十分清晰，我们仍维持对公司“买入”的投资评级。

　　(国金证券 苏超 毛峥嵘)

　　常宝股份：变更募投 继续高端战略路线

　　短期依靠油井管、套管与高压锅炉管三大类传统主业，中长期依赖品种结构调整：公司现有产品结构包括油井管、套管与高压锅炉管三大类。在保证传统主业稳定增产的情况下，公司积极推进产品结构调整，建设CPE、超长U型管等项目，并将成为公司未来业绩释放的主要动力。

　　新募投项目建设尚需时间，短期内对公司业绩影响有限。暂不考虑其影响，预计公司2012、2013年EPS分别为0.56和0.90元，维持“谨慎推荐”评级。

　　(长江证券 刘元瑞 王鹤涛)

　　远光软件：重激励效果 谋持续成长

　　解锁条件较高，增强持续稳定发展信心解锁条件要求未来三年复合增长率达到20.5%，考虑到公司目前体量，解锁条件较高。电力信息化投入稳步增长，公司竞争力持续增强，公司未来有望持续较快发展。2013年激励费用压力较大假设授予价为16.39元，则2012-2014年摊销金额分别为5,985,417、68,141,667和26,243,750元。假设公司今年股权激励费用为4500万(估算值)，2013年激励费用增速超过50%，如果股价上涨1.5元，则2013年摊销费用超过8000万，对应激励费用增速将近80%。整体而言，2013年费用压力较大。

　　三、盈利预测与投资建议： 我们看好公司在电力行业信息化投资盛宴中不断发展壮大，维持“强烈推荐”评级。暂不考虑股权稀释，维持前期盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为0.63、0.83和1.08元，给予12个月目标价18.9元，对应2012年PE为30x。

　　(民生证券 尹沿技 沈海兵)