丹化科技：煤制乙二醇项目稳步推进

　　公司储备项目产品丰富，后续公司会更加完善碳一产业链，使原有装置稳定运行、提升产能的同时再通过联产副产品等方式以降低运营成本，提高经济效益。

　　估值与建议：我们下调公司2012-13年盈利预测分别至0.23元和0.60元，下调幅度分别为41%和44%。目前股价对应2012-2013年PE分别为72x和28x，维持“推荐”评级。

　　(中金公司 高峥)

　　东阳光铝：盈利低预期 静待行业回暖

　　此外，公司的电子铝箔实现了价量双升的态势。2012年以前，公司的电子铝箔主要是满足自需，2011年底，公司电子铝箔的性能得到进一步跌提升，并开始逐步加大外销的比率。就中报的情况看，出现了量价上升的态势，成为公司业务中的一大亮点。就我们实地走访企业了解的情况看，目前业内对公司的光箔比较认可，未来公司的电铝铝箔大幅度外销，将挤占主要竞争对手新疆众和的部分份额。

　　四、公司积极布局相关新利润增长点，未来有望取得进展在主业做大做强的同时，公司还积极布局相关新利润增长点。2010年公司成立了铝业研究院，下设：铝业、新材料、新能源三个研究所，以期利用公司现有的技术和人才优势，布局符合产业导向新业务。2011年4月，公司与日本制箔株式会社、日本古河斯凯株式会社签订了意向性协议，拟在中国境内共同出资设立合资公司，经营范围为：①工业电池及用于车载电池的箔类产品；②使用①所述箔制品生产的加工产品；③用于电容器阴极的铝箔的研究开发、生产及销售。此外，公司的氟化工项目目前进展顺利。我们认为，公司在做大主业的同时，积极布局相关行业，并不是盲目的多元化，而是展现了民营企业的进取心，看好公司长期的发展前景。我们预期公司2012至2013年每股收益分别为0.24元、0.44元、0.64元，对应的估值分别为37倍、20倍和14倍，维持“增持”的评级。

　　(国海证券 李会坤)

　　广州控股：三大核心业务确立 运营趋稳健

　　中长期：三大业务板块——电力、燃气和煤炭贸易确保业绩更趋稳健增长。公司在7月初成功完成定向增发，注入广州燃气集团，正式进军燃气分销领域。我们预计未来公司的三个板块业务协同效应显著：业绩稳定性加强；且随着西气东输二线等天然气管道全线通气，气源瓶颈打开，业绩有望实现持续增长。

　　估值与建议：维持“审慎推荐”评级。看好公司“三位一体”的业务模式：业绩稳健。预计2012、13年燃气销量增速30%和50%，公司净利润分别为10亿和13亿元，对应EPS0.36和0.46元，当前市盈率18x和14x，估值接近电力行业均值，但低于燃气行业，具有一定安全边际。

　　(中金公司 陈舒薇)

　　华发股份：中期业绩低于预期

　　公司目前预售款主要是华发世纪城、华发新城六期部分、包头华发新城和华发水郡花园，但由于销售低于预期，2013年业绩锁定性偏弱。目前公司在珠海基地市场的产品结构偏向中高端，受限于限购、限价双限制，销售情况不理想，而沈阳市场目前也未取得较快进展，我们维持对2012年销售额40-50亿左右的判断。

　　维持盈利预测及评级我们暂维持2012/13年盈利预测为每股1.00元、1.07元。目前股价分别对应2012、2013年市盈率6.8倍和6.3倍，PB目前仅0.7倍，对2013年NAV折让44%。公司资源价值较高，估值便宜，我们维持公司“审慎推荐”评级。

　　(中金公司 宁静鞭)

　　酒钢宏兴：收入增长源于钢坯与贸易业务

　　2季度毛利率小幅回升，净利润环比改善：2季度毛利率由1季度的8.25%小幅回升至8.58%。2季度收入环比大幅增长带动毛利润环比增长，虽然三项费用的上升幅度较大，但2季度公司净利润环比仍有一定幅度的改善。费用和存货上升，现金流量净额环比下降：2季度末存货为97.42亿元，环比1季度末的91.01亿元有所上升。存货的上升应是自制半成品存货上升所致。

　　钢铁产能仍将扩大，资源优势逐步体现：公司2012年3月1日重启非公开发行A股股票议案，拟募集资金不超过85亿用于榆钢灾后重建项目与收购不锈钢公司100%的股权。钢铁产能扩大的同时，公司资源优势将逐步增强。目前公司拥有镜铁山桦树沟矿区与镜铁山黑沟矿区两大矿区，计划于2013年本部矿石自给率提升到约60%。预计公司2012、2013年EPS分别为0.15元和0.32元，维持“谨慎推荐”评级。

　　(长江证券 刘元瑞)

　　龙净环保：除尘业务稳定 脱硫脱硝快增长

　　预计公司将保持稳定增长：公司除尘业务位居国内领先地位，随着公司除尘业务海外的扩张以及国内火电厂电袋除尘改造需求的释放，预计除尘业务将保持稳定增长。受益于火电脱硝、钢铁脱硫市场的启动，预计脱硫脱硝业务将继续保持快速增长。公司整体将继续保持稳定增长。

　　盈利预测与估值：小幅下调盈利预测，预计2012年-2014年每股收益分别为1.30元、1.63元、1.89元，对应PE分别为18.3倍、14.6倍、12.6倍。考虑到公司成长性和目前的估值水平，维持“增持-A”评级，6个月目标价为26元。

　　(安信证券  彭倩)

　　华电国际：燃料成本下降待三季度体现

　　下半年：火电盈利反弹幅度加大。上半年盈利提升动力在于去年末电价的上调。下半年，支撑盈利持续反弹的动力在于燃煤成本的明显下滑。且经济形势如无明显好转，煤价在年内处于低位震荡走势可能性较大。此外，年中的两次降息对减轻火电企业财务压力也将发挥一定的积极作用(2013年体现更明显)。内生性发展动力充足。公司定向增发(7月初完成)募集资金用于建设的莱州一期2*100万kw机组年内将投产。其他尚有在建或获核准电力项目883万kw，开始前期准备的项目823万kw。

　　估值与建议：维持“审慎推荐”评级。维持盈利假设不变，预计公司2012、13年净利润分别为13亿和18亿元，对应EPS0.18元和0.24元，对应市盈率20x和15x。目前估值属行业平均水平。公司发展或储备的项目较多，长期业绩仍有增长潜力。

　　(中金公司 陈俊华 陈舒薇)