截至8月29日，ST板块8月份以来的整体涨幅达到5.88%，而同期上证综指却下跌2.4%；深证成指暴跌了8.7%。 

　　然而就在一个月之前，ST股却因为退市新政一度连续暴跌。是什么让市场炒差热情复燃？记者采访发现，炒差背后是“保壳”的利益大战。

　　炒差热情死灰复燃

　　就在退市制度不断更新之时，ST股却峰回路转，在整个市场连续下跌之时，上演另类奇迹。 

　　根据财汇数据统计，8月份以来ST板块中仅有30只股票累计涨幅为负，而上涨的股票超过60只，其中不乏涨幅超过30%的个股。 

　　虽然每天只能涨5%，但是＊ST天成自8月初的连续11个交易日涨停，将这只绩差股推上了ST板块这个月涨幅榜的首位，一个月不到的时间里涨幅一度超过50%。SST华新、ST九发也是一路高歌猛进，同期涨幅都超过了30%。 

　　近期ST板块更是由于多只个股连续“摘帽”引发了资金强烈关注。南化股份“摘帽”后交易首日，就封涨停。而公司的半年报显示，上半年利润增亏。 

　　上海一家私募基金负责人对记者表示，7月底ST股经历了一轮暴跌之后，8月份一些资金开始炒作绩差股。

　　“摘帽”多靠营业外收入

　　ST板块暴涨，与近期多家ST股“摘帽”不无关系。仅8月27日一天，就有4只ST股“摘帽”，分别是ST太化、ST南化、SST中纺和ST天宏。此外，ST国创和ST中葡，也已提交了撤销其他风险警示的申请。就在当天，ST板块逆市上扬，12只ST股涨停。 

　　然而细究这些“摘帽”股，自身业绩并未明显改善，多是靠着非经常性损益来渡过难关。以8月22日刚摘帽的梅雁水电为例，其上半年扣除非经常性损益后的净利润为－2182万元。其半年报显示，营业利润是－2008万元，归属于上市公司的净利润却是378万元，这其中营业外收入功不可没。上半年，梅雁水电将所持梅县梅雁电子科技工业有限公司75%的股权转让给梅雁实业股份有限公司，获得转让收益315万元，另外还有出售土地和房产获得收益合计2146.78万元。 

　　此外，政府补贴也被一些ST公司寄予厚望。ST河化半年报显示，每股收益0.0499元，每股净资产2.4904元，从财务指标来看，已达到摘帽标准。而作为广西河池市唯一的上市公司，公司于1-6月累计获得政府补贴587万元，占净利润相当大的比重。

　　幕后“保壳”之战

　　在IPO高门槛时代，“壳资源”因其稀缺性一直是炒作的对象。然而随着退市新政出台，以往靠证券投资盈利弥补主业亏损、一次处置资产变现等手段玩数字游戏的路子已行不通，“壳资源”身价按理应一落千丈，然而市场却始终不乏炒差热情。记者采访发现，炒差背后是“保壳”的利益大战。 

　　申银万国(微博)首席市场分析师桂浩明说：“一个‘壳’资源，涉及多方利益。对于大股东来说，公司退市会导致公司价值大大降低，损失巨大；地方政府方面，上市公司既是地方名片，也可借其明星效应拉动当地经济和就业，‘退市’不仅是资产证券化的倒退，面子上也不好看；而对于有意上市的企业来说，通过重组收购、借壳上市仍然比IPO难度小、成本低，因此也有很高的积极性。”

　　□专家观点

　　让垃圾股有尊严地退市

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，按照新修订的退市方案，可以预料，当2014年年报开始披露时，现行退市标准将全面发挥作用，到时，所有达标的垃圾股将无处藏身，必须退市。 

　　董登新认为，上市公司只进不出，垃圾股就成了“堰塞湖”；上市公司有进有退，股市优胜劣汰的资源配置功能，才能正常发挥作用。“构筑高效、宽敞的退市通道，让垃圾股更有尊严地退市，同时震慑垃圾股过度投机及炒壳重组游戏，才能恢复股价信号的真实性，并间接抑制新股的三高现象。” 据新华社电