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　　中投证券 初学良 韩小静

　　5月30日国务院讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，提出了七大战略性新兴产业的重点发展方向和主要任务，其中之一是新材料产业，强调要大力发展新型功能材料、先进结构材料和复合材料。

　　超硬材料产业有望得到扶持。超硬材料是基础工具材料升级换代的方向。其与传统的碳化硅、刚玉、硬质合金等工具材料相比，具有明显的性能优越性，使用寿命长、效率高，经济性大幅提升，有望得到重点扶持。目前，在石材开采切割、陶瓷、LED、半导体、精密光学仪器的磨削加工等诸多领域的渗透率不断提高。更为重要的是，作为一种功能性的材料，现阶段只是对其超硬的性质进行了开发应用，金刚石在光学、电学、热学等方面的独特性质的开发还处在起步阶段，一旦取得突破，金刚石的需求空间将成倍地扩大。据了解，对于金刚石优越的导热性能已经有了成功的应用案例。例如，国内已经有知名企业生产铜粉和金刚石微粉的混合物作为开关触点以替代传统的银触点，使用性能大幅提升，成本大幅降低；再者，在LED灯里面涂上一层金刚石粉，可以解决长期使用过程中由于散热不好导致的亮度下降问题。

　　豫金刚石发展空间巨大。公司的单晶合成设备水平和技术实力国内领先，通过最近几年的快速扩张，市占率不断提升，与中南钻石、黄河旋风的差距越来越小。更为重要的是，公司去年与金刚石微粉龙头恒翔磨料合作成立合资公司，走出战略性布局金刚石产业链的重要一步。金刚石微粉是未来产业链上最为关键的产品，其对应的超精密磨削工具、金刚石聚晶工具以及其他新兴的功能性应用等都是未来金刚石最有潜力和市场空间的应用领域。

　　投资建议：预计2012-2014年，公司EPS分别为0.40元、0.53元、0.65元，目前股价对应2012年20倍PE，维持“强烈推荐”评级，目标价12元。

　　风险提示：宏观经济增速下滑超预期。