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光线传媒:新媒体和电影成下半年发展亮点

http://www.sina.com.cn  2012年05月14日 17:33  全景网络

    新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,投资者据此操作,风险自担。一切有关该股的准确信息,请以沪深交易所的公告为准。

  华创证券 高利

  事项:

  我们近日参加了光线传媒的投资者交流会,与公司的管理层进行了充分的交流与沟通。

  主要观点:

  1.栏目制作与广告收入稳步提升。

  栏目制作方面,公司2012年卫视栏目制作数量大幅增加,栏目制作费用收入较去年有较大提升;广告方面,受限娱令和限广令的影响,电视广告行业整体增长缓慢甚至有所下滑,但公司方面已经于大客户完成今年的合约谈判,整体数额较去年有所增长。

  2.电影业务需看下半年。

  公司预计在上半年总计投资发行5部电影,但整体规模较小。下半年预计将投资发行7部电影,其中不乏《铜雀台》这样的大投资大制作电影,相信下半年票房收入能较上半年有大幅增长。

  3.布局新媒体,初步框架预计今年可出台。

  目前公司利用节目制作优势初步探索与电商的合作模式,分享电商的销售收入与成长空间;其他新媒体布局上,公司更倾向于一些新技术、新服务、新渠道,网上视频社区、网上演唱会及无线终端都是公司属意的新媒体形式。

  4.盈利预测与投资建议。

  公司在栏目制作领域沉浸多年,经验丰富。公司的电视联供网将不断扩展,提升公司客户的广告价值,而与卫视的合作更会增强公司的品牌形象,栏目制作与广告业务在未来有望取得稳定增长;影视剧业务方面,公司2011年上半年仅投资发行《最强囍事》一部电影就获得1.68亿票房的好成绩,然而2012年上半年公司所投资发行的电影项目规模较小,其票房总收入预计将低于去年同期水平,但下半年也不乏《铜雀台》这样的大投资大制作电影,建议继续关注下半年情况。

  预计公司2012、2013、2014年EPS分别是1.04元、1.39元、1.77元,对应最近股价PE24X、18X、14X,给予“推荐”评级。

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