跳转到正文内容

上海家化:1季报符合预期 股权激励稳步推进

http://www.sina.com.cn  2012年04月27日 17:13  全景网络

    新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,投资者据此操作,风险自担。一切有关该股的准确信息,请以沪深交易所的公告为准。

  中金公司 高峥 高兵

  2012年1季度业绩符合预期:

  上海家化公布了2012年1季度业绩,实现销售收入10.55亿元,同比增长25%,实现净利润8927万元,同比增长48%,合每股收益0.21元,符合我们预期。

  化妆品保持快速增长。1季度公司整体收入保持良好增长,公司主打品牌六神、佰草集、美加净等延续快速增长势头,公司整体化妆品收入增速更是达到28%。

  公司主要品牌表现优异。1季度大流通品牌六神、美加净的铺货情况良好,销售增速较快;佰草集随着同店收入的增长和新店数量的增加,保持高速增长可期;男士化妆品市场增长迅速,高夫品牌成长有望大幅受益;家安品牌通过11年的广告投入,在今年有望进入品牌收获期。

  公司成本控制能力进一步提高。原材料、人工等成本继续高企,但公司1季度整体毛利率同比提升0.5%,同时公司销售和管理费用率也环比下降显著,体现出公司较强的成本控制能力。

  股权激励正在稳步推进。公司同时公告股权激励已完成证监会的无异议备案,后续将把股权激励方案提交董事会及股东大会审议。此次公司股权激励预计可以得到快速的审批并推行,将保证对核心员工激励的及时性,而且此次将近40%的激励覆盖面将最大程度上激发起员工的努力程度,将是公司未来几年的净利润快速增长的有力保证。

  估值与建议:

  我们维持公司2012-2013年盈利为1.10元和1.35元,目前股价对应2012-2013年PE分别为29x和24x。

  我们继续看好公司的长期增长潜力,公司估值优势有望逐步显现,继续维持“审慎推荐”评级。

  风险:

  1、公司估值短期可能面临回调风险;2、市场估值中枢下行风险。

分享到: 欢迎发表评论  我要评论
【 上海家化吧 】 【 手机看新闻 】 【 新浪财经吧 】

新浪简介About Sina广告服务联系我们招聘信息网站律师SINA English会员注册产品答疑┊Copyright © 1996-2012 SINA Corporation, All Rights Reserved

新浪公司 版权所有