厦门空港：业务量增长较快
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东北证券 许祥
2011年，公司实现营业收入9.95亿元，同比增长18.67%，实现营业利润4.56亿元，增长17.6%，归属于母公司股东的净利润3.26亿元，同比增长16.47%，每股收益1.10元。
2011年，厦门机场全年飞机起降13.56万架次，同比增长16.3%；旅客吞吐量1575.7万人次，同比增长19.3%；货邮吞吐量约26.06万吨，同比增长6.1%。业务量增长速度在主要机场上市公司中位居前列。厦门机场的业务较快增长一方面原因是机场拓展空域资源，提升航班时刻容量，另一方面，厦门机场成功开辟首条洲际客运航线，引入新的航空公司并推动现有的航空公司增加运力等。
2012年，公司将继续拓宽空域资源，实现单跑道、双侧空域运行，有效增大厦门机场的运行容量。公司的经营计划为完成航班安全起降、旅客吞吐量比增8%；完成货邮吞吐量比增5%。增长速度比上年有所放缓。
以机场业务量的自然增长、加上公司非航业务的扩展预期，公司相对平稳的业绩增长仍可期待。
预期2012年每股收益1.21元。公司2011-2012年PE分别为12倍、11倍，维持“谨慎推荐”的投资评级。
风险提示：经济回落、自然灾害、新机场建设提前等。
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