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　　东方证券 李淑花

　　国际络病学大会彰显公司学术资源和影响力：

　　本届国际络病学大会开幕式盛况空前，王国强副部长及十位两院院士参加开幕式。我们认为会议充分显现了公司的学术资源和影响力，而且通过权威专家的学术交流，将进一步推动络病学科向现代化和国际化的发展。

　　预计会议将进一步增强公司学术营销的能力：

　　我们在此前深度报告中已提及，公司是中成药学术营销的黄埔军校。本次学术大会设有一个主题会场、七个分会场，涉及心血管、脑血管、呼吸系统、内分泌系统、肿瘤等多个领域，全面覆盖了公司通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊、连花清瘟胶囊、津力达颗粒、养正消积胶囊等主推产品。我们认为本次会议将进一步夯实公司的理论基础，有利后续的学术推广。

　　我们认同公司学术营销的推广模式：

　　公司一方面自上而下建设络病理论，一方面用循证医学结果助推产品销售。我们认为本次大会进一步加强了公司与各学科权威专家的联系，未来有可能吸引这些专家为公司进行循证医学研究。这些学科权威完成的循证医学结论很可能成为诊疗“金标准”，预计会有利带动其他医生的诊疗方案，有效推动公司产品的销售。

　　重申董事长的院士身份是无形资产：

　　我们认为公司董事长吴以岭先生的院士身份是公司的无形资产，长久以来给公司带来了学术和营销多方面的资源。由于无法在报表中直接看到，所以往往会被忽略。我们再次强调这是公司非常强大的护城河，是其他公司无法复制、也很难竞争的方面。

　　盈利预测：

　　我们维持原来的盈利预测，预计公司2011-2013年公司实现每股收益为1.06元，1.40元、1.82元，维持公司“买入”的投资评级。