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　　华创证券 高利

　　投资要点：

　　1.智能化沥青路面设备领军企业，细分市场竞争优势明显。公司拥有沥青材料、沥青施工工艺和沥青路面设备的核心技术，并且秉承“环保、节能”的理念，以市场需求为导向进行研发，产品更新速度快，技术优势难以复制。

　　2.“以工程总包带动设备销售”的创新营销模式，带动海外订单激增，公司业绩大幅反弹。公司获得1.3亿美元斯里兰卡公路升级改造工程总包合同，实现从单纯设备供应商向沥青路面施工综合方案提供商的转变。

　　3.我国中西部地区和第三世界国家公路建设，将推动公司产品在筑路领域的销售持续增长。在国内公路建设固定资产投资增速放缓的情况下，中西部地区的公路建设旺盛需求将保证公司在国内市场销售的增长；在国外，斯里兰卡、印度等第三世界国家公路建设仍处于黄金期，公司依托国家援建项目及政策性银行贷款项目，积极开拓巨大的海外市场。

　　4.未来国内公路养护设备存在千亿级市场，为公司未来可能的高成长提供保证。近几十年来国内新建公路的高速增长，带来了巨大的公路养护设备市场， 将为包括公司在内的国内养护设备企业带来巨大的市场需求。

　　5.业绩预测：预计公司2011年至2013年的EPS分别为0.55元、1.10元、1.69元。6个月内目标股价22元，维持“推荐”评级。

　　风险提示：

　　1.宏观经济环境大幅度波动，市场需求急剧萎缩；2.工程总承包项目进度或盈利不如预期；3.三一重工(微博)、中联重科等工程机械龙头企业短期内投入大量资源，全面进入公路养护设备市场。