综艺股份：董事长增持 外太阳能进入收获期
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广发证券 研究员：惠毓伦
董事长增持彰显公司长远发展信心
2011年11月23日，综艺股份董事长昝圣达通过上交所交易系统增持公司股份2,337,799股，占已发行总股本的0.32%。本次增持前，董事长直接持有公司股份数量15,000,000股，通过南通综艺投资有限公司、南通大兴服装绣品有限公司持有公司股份数量228,454,799股，共占总股本33.06%，是公司的实际控制人。本次增持后，董事长直接持有公司的股份数量17,337,799股。未来12个月，董事长拟在内通过上交所交易系统增持公司股份累计比例不超过总股本的2%，同时承诺，在增持期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。
公司海外太阳能进入收获期
2011年三季度，公司海外太阳能项目收入确认大幅增加，表明公司的新能源投资进入收获期。公司在德国、意大利、美国、保加利亚等地投资建设的多个光伏电站实现并网发电，且多个海外光伏电站及业主自用屋顶系统项目正在建设中。
盈利预测与估值
考虑到公司太阳能业务已经放量，未来几年仍有望保持高速增长，信息技术相关业务经过整合也进入良性发展阶段，因此维持“买入”的投资评级。我们预测公司2011-2013年全面摊薄EPS分别为0.77元、1.24元和1.54元，对应2011-2013年动态市盈率分别为20倍、12倍和10倍，给予12个月合理目标价27.28元。
风险提示
高温超导项目进展慢于预期的风险；海外太阳能业务拓展存在不确定性风险；汇率波动风险；多元化发展管理风险等。
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