长江证券(6.510,0.08,1.24%) 研究员:刘元瑞
事件评论
第一,获得山东订单——公司今年第一个重大订单桑德环境是我国固废处理行业的领军者,因此市场对于公司获得订单的能力认同感强。由于市场资金面紧张和固废政策逐步明朗尚需时间,上半年整体上行业订单的情况略低于预期,目前政府资金相对紧张,因此很难拿出资金来投资固废行业,而在政府资金量有限之时,对于资金面相对宽裕或者信誉好的公司是利好,公司可以通过BOT或者特许经营权的方式获得项目,山东订单是公司今年获得的第一个重大订单,由于上半年公司一直未有大订单公告,下半年获得订单支持符合预期,我们认为在公司具备资金能力的情况下,下半年有望获得更多的项目。
第二,此项目对今明年业绩未有影响,项目投产后将为公司贡献净利润3357.7万元如项目能够如期在2011年下半年正式开工建设,我们按照一般500吨的项目建设期大约在一年半到两年时间,那么2012年或者2013年能够贡献业绩的可能性不大,若按照公告预计该项目公司内部投资收益率不低于8%,特许经营权30年计算,此项目投产后将为公司贡献净利润3357.7万元。
第三、继湖南静脉产业园之后,公司再签订战略合作框架协议公司在去年与湖南湘潭签订投资50亿建设静脉产业园项目,今年公司与湖北省襄阳老河口市人民政府签订战略合作框架协议,主要的合作项目为:
(1)城镇生活垃圾处理项目;
(2)新建污水处理项目;
(3)对已运营城镇污水处理厂、自来水厂进行资产重组,纳入上市公司规范运作;
(4)新建废弃电器电子产品回收拆解项目;
(5)报废汽车回收拆解与资源综合利用项目;
(6)车辆改装项目;
(7)其他资产重组项目。
公司与多个地区政府签订合作框架,而环保产业又为十二五政府重点规划的领域,与政府保持良好的战略合作关系可以为公司未来获得更多的项目,短期对于公司业绩影响不大,而惠及公司长期发展。
第四、我们维持对公司“推荐”评级我们预计公司2011-2013年业绩分别为0.74元、1.04和1.32元,考虑到公司所处固废行业具有爆发性成长空间,未来将参与公司大股东在湖南湘潭的静脉产业园项目,为公司未来业绩提供新的支持点,同时公司推出的股权激励方案实施能带动公司管理层积极性,以及在固废行业的深度投入以确保行业地位,我们维持公司“推荐”评级。
SINA缂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閻戣姤鍊块柨鏇楀亾妞ゎ偄绻戠换婵嗩潩椤掑偊绱辨繝娈垮枟閵囨盯宕戦幘缁樼厵妞ゆ棁妫勯埢鏇㈡煛娴h宕岄柡浣规崌閺佹捇鏁撻敓锟� | 闂傚倸鍊搁崐鐑芥嚄閸洖绠犻柟鍓х帛閸嬨倝鏌曟繛鐐珔闁搞劌鍊搁埞鎴﹀磼濞戞瑥浠╅梺閫炲苯澧柟铏耿瀵偊宕橀鑲╋紲濠殿喗枪娴滎剟宕㈤鍕拻濞达絿鍎ら崵鈧梺瀹︽澘濡块柟骞垮灲瀹曠喖顢涢敐鍡樻珕闂備浇娉曢崳锕傚箯閿燂拷 | ||||
|
闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾剧懓顪冪€n亝鎹i柣顓炴閵嗘帒顫濋敐鍛婵°倗濮烽崑鐐烘偋閻樻眹鈧線寮撮姀鈩冩珖闂侀€炲苯澧板瑙勬礋瀹曠兘顢橀悩纰夌闯濠电偠鎻紞鈧柛瀣€块獮瀣攽閸愨晝鈧椽姊虹紒妯忣亪宕㈤弽顐e床闁糕剝绋掗悡蹇涙煕椤愶絿绠撻柍褜鍓欓幉锛勭矉瀹ュ绠氱憸婊冦€掓繝姘厪闁割偅绻堥妤€霉濠婂嫮绠樼紒杈ㄥ笧閹风娀鎳犻鈧埅鐢告⒑闂堟稒顥欑紒鈧笟鈧敐鐐测攽閸喎纾梺鎯х箳閹虫挻鎱ㄩ敂鎴掔箚闁绘劦浜滈埀顒佺墪椤斿繑绻濆顒傦紱闂佸湱鍋撻悾顏呯濠婂牊鐓涢柛銉︽构缁ㄧ晫绱掓径妯烘灓闁逞屽墯椤旀牠宕伴弽顓涒偓锕傛煥鐎b晝绠氶梺缁樺灱婵倝寮插┑瀣厓鐟滄粓宕滈悢鐓庢槬闁逞屽墯閵囧嫰骞掗幋婵冨亾閼姐倖鏆滄繛鎴炪€掓惔銊ョ倞鐟滄繈鐓浣典簻闁靛骏绱曢埥澶愭煃鐠囨煡鍙勬鐐村笒閳规垿宕卞鈧€曢埞鎴︽偐閸偅姣勯梺绋款儑閸犳牗淇婄€电硶鍋撻敐搴℃灈缂佺媭鍨堕弻銊╂偆閸屾稑顏� | 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾圭€瑰嫭鍣磋ぐ鎺戠倞鐟滃繘寮抽敃鍌涚厽闁靛繆鎳氶崷顓烆棜濠电姵纰嶉悡鐔兼煙闁箑鏋熼柡鍡忔櫊閺岋綁顢橀悢鐑樺櫚闂佸搫鐬奸崰鎾诲焵椤掑倹鏆╅弸顏劽归悩娆忔处閳锋帡鏌涢弴銊ヤ簻妞ゅ浚鍙冮弻鈥崇暆鐎n剛鐦堥悗瑙勬礃閿曘垺淇婇幖浣肝ㄩ柕蹇曞С婢规洟姊洪悡搴綗闁稿﹥顨嗙粙澶婎吋婢跺鍘搁梺鍛婂姂閸斿孩鏅跺☉銏$厽闁规崘娉涢弸娑㈡煛瀹€瀣瘈鐎规洘甯掗埥澶婎潨閸℃鐤傞梻鍌欒兌閹虫挸顕i崼鏇炵畺闁稿瞼鍋涢拑鐔衡偓骞垮劚濞层劎澹曢崗闂寸箚妞ゆ牗绋掗妵鐔镐繆椤愩垹鏆f慨濠冩そ瀹曨偊宕熼鐘辩礃闂備礁鎽滄慨鐢告偋閻樼粯鍋樻い鏇楀亾鐎规洖宕~婵嬪礂婢跺厜鏅犲缁樻媴閸涘﹥鍎撳┑鈽嗗亝缁诲啰绮嬪鍥ㄥ磯濞撴凹鍨辩紞搴㈢節閻㈤潧校闁艰鍎抽—鍐╃鐎n偆鍘遍梺纭呭焽閸斿秴鈻嶉崨顔轰簻闊洢鍎茬€氾拷 |
|
新浪简介┊About Sina┊广告服务┊联系我们┊招聘信息┊网站律师┊SINA English┊会员注册┊产品答疑┊Copyright © 1996-2011 SINA Corporation, All Rights Reserved
新浪公司 版权所有