冀中能源：启动收购集团资产步伐 强烈推荐

　　公司将以自有资金收购，按照净利200元/吨计算，500万吨煤矿全部投产实现净利润10亿元，焦炭假设盈亏平衡，按照收购山西冀中80%的权益以及持有山西金晖煤焦化工集团51%股权计算，可增厚公司权益净利润4.08亿元，增厚每股收益0.18元。山西金晖煤焦化工集团有限公司十二五规划煤炭产能1000万吨，焦炭300万吨，焦炉煤气转化30万吨甲醇项目。预计公司11-12年每股收益为1.42元和1.67元，对应P/E分别为16.8倍和14.3倍。冀中能源收购集团资产预期较强，除了此次收购外，集团剩余5000万吨产量中的大部分也将逐步注入到上市公司，上市公司还将受益于河北省的资源整合，内蒙古的资源扩张稳步推进中，维持强烈推荐投资评级。

　　(招商证券 卢平 王培培)

　　西安饮食：走向全国的高端陕菜品牌 买入

　　公司的食品工业园去年4月份竣工，现在积极开拓销售渠道。工业园现有产能3个亿，明年将两层的厂区扩建，产能扩大至10个亿。力争今年完成销售收入1个亿，5年实现销售如入5个亿，复合增速将达到49.5%。公司的资产优质，在不考虑外延扩张的基础上，现有的存量资产的经营仍具有很大的提振空间。老门店经营管理系统的升级、食品工业园销售渠道的改善、有效的员工激励机制都将帮助公司实现跨越式发展。同时，“三百工程”与外省扩张也正在积极推进，预计2011-2013年EPS0.33元、0.44元、0.51元，对应PE29倍、22倍、19倍，维持买入评级。

　　(宏源证券 陈旭)

　　光迅科技：产品结构升级 业绩快速增长

　　光迅科技的子系统产品毛利率在2011年上半年达到了45.33%，公司未来的产品研发重点也逐步转向子系统产品，而毛利率较低的部分无源光器件产品将改为外包代工的模式，这一策略将有利于保持和提升公司整体的盈利能力。销售额在未来景气周期中有望快速提升，2012年，无论中国和海外光通信投资都具备增长加速的动能，光迅科技作为华为，中兴、烽火等厂家的供货商，预计明年，销售额将会有30%-50%的增长。1、无源器件和有源器件的集成化是光器件行业的发展趋势。2、WTD为国内最大的有源光器件厂，主要产品为光收发模块，广泛用于PON设备。随着FTTX的深入，PON设备的需求会快速增长，WTD的业绩有望继续提升。3、收购有利于光迅科技的产品升级和渠道整合。

　　(国海证券 蒋传宁)

　　洽洽食品：坚果炒货行业龙头 目标35元

　　公司品牌已经成功打响，并有能力通过对原材料的控制以及渠道下沉实现超行业增长。我们预计公司在坚果炒货行业的市场占有率有望从2010年的6.1%提升至2014年的8.4%。洽洽食品通过“洽洽瓜子”建立了覆盖全国大中型城市的全国性营销网络。我们认为开发新产品、渠道深耕及并购行为是洽洽食品未来利润增长点并预计公司2010-15年收入和利润复合增长率有望分别达到26%和29%。公司从2010年的下半年开始涉足薯片行业，是跳出传统炒货行业进军休闲行业的第一步，我们认为非油炸薯片成长空间大并预计公司2010-2013年薯片业务的收入复合增长率为161%。我们预计2011-13年EPS为0.70/1.00/1.36,目前股价对应2011/12年市盈率35.6/25.0x。我们基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值推导出目标价35元。WACC为8.4%。

　　(瑞银证券 潘嘉怡 赵琳 董广阳)

　　神火股份：电解铝扭亏为盈 强烈推荐

　　国内无烟煤产量占比逐渐下降，块煤供不应求；作为炼焦煤的瘦煤、贫瘦煤资源稀缺，未来需求量大，未来无烟煤、炼焦煤价格看涨。公司2010年吨煤净利高达225元，优势明显。公司建设的60万千瓦发电机组预计于2011年底投产，届时公司的自供电比例将由目前的30%左右提升到75%以上，电价成本将下降0.05元以上，吨铝成本下降700左右。随着近期电解铝价格的回升，目前沁阳沁澳铝业吨铝利润已经超过1000元，神火铝业也开始实现一定的盈利，随着下半年的开始盈利，11年将大幅减亏，2012年公司电解铝业务有望扭亏为盈。参考公司在产煤矿情况，许昌地区小煤矿盈利可观，按整合煤矿51%的权益保守测算，此次整合煤矿完全达产将为公司贡献3.5亿元左右的净利润，对应增发的1.6亿股本，明显增厚业绩。按目前股本，我们预计公司2011-2013年EPS分别为1.04元、1.41元和1.73元，增发后对应2011-2012年PE分别为15倍和11倍，估值优势明显，给予“强烈推荐”的投资评级。

　　(民生证券 林红垒)