上海机电：估值优势明显 40%提升空间

　　上海机电是中国最大的装备制造业集团上海电气的重要产业支柱之一，是其机电一体化板块唯一的上市公司。公司控股52%的上海三菱电梯是公司电梯业务的经营载体，2010年上海三菱市占率15.15%，市占率行业排名第二。未来三年公司销售收入保持18%的增速。同时，通过全国400多个销售保养点以及未来自保电梯越来越多，未来公司维保业务收入将保持20%的增长。我们预测公司2011-2013年每股收益分别为0.88元、1.17元、1.35元，给予公司2011年20倍估值，对应合理股价为17.6元，相对于当前股价还有40%的提升空间，给予公司“买入”评级。

　　(光大证券 陆洲)

　　保利地产：中期业绩超预期 推荐评级

　　保利地产公布半年报，期内实现营业收入151.9亿元，同比增长35.1%，结算收入144亿元，面积165万平米，同比分别增长32.3%和17.2%；期末录得净利润27.9亿元，合每股收益0.47元，超出我们预期；主要业绩贡献项目是上海林语溪、南海保利花园等。基于公司良好的销售表现，我们小幅上调公司2011/2012年盈利预测至每股1.17元和每股1.48元。公司股价对应11、12年市盈率分别为9.6、7.6倍，对2012年净资产值有27%的折让。我们认为，公司11年的业绩确定性较强，而丰富的土地储备将使公司在未来两年有充沛的可销售资源，未来业绩稳定增长可期，我们维持“推荐”评级。

　　(中金公司 白宏炜 宁静鞭)

　　光迅科技：资产注入催生光器件巨头 增持

　　公司今年收入规模目标为11.21亿元(同比增长23%)。公司未来看点将为上游产业链突破，和新产品的不断开发，如OLP系统、ROADM子系统等。 WTD注入增厚业绩27%比较确定，并有超预期可能。我们估算，光讯拟注入资产WTD公司今年收入规模10亿左右，净利润预计为7000万元。注入将增厚公司27%左右EPS。我们坚定推荐光讯科技，不仅是因为短期并购题材，更是看重行业发展和新公司未来在行业的表现。预计整合后光迅科技11-12年备考EPS分别为1.29、1.71元。现股价对应合并后EPS的PE值分别为30x、22x。鉴于注入资产良好的成长性，和两公司合并具有很强的整合效益，我们按照合并后2012年30xPE值设定目标价格，即51.33元。相比原目标价上调14%，维持增持评级！

　　(国泰君安 康凯)

　　报喜鸟：渠道拓展和平效双提速 目标19元

　　2011上半年公司实现收入7.32亿元(+56.52%)，净利润0.9265亿元(+65.02%)，实现EPS 0.16元，符合预期。中报预告前三季度净利润同比增长40%-60%。产品提价和加大加盟商支持力度推动综合毛利率上升4.8个点至53.76%；渠道扩张提速和平效提升推动未来2年净利润复合增长30%以上。公司产品开发提升迅速，利用资本市场良性互动将推动公司加盟渠道拓展实现份额的快速提升，公司渠道拓展略超预期，我们调高20112013EPS至0.60元、0.81元和1.05元(原0.56元和0.70元)，考虑增发测算公司合理价值为19元， 维持“推荐”评级

　　(国信证券 方军平)

　　松芝股份：轨道交通明年放量 推荐

　　公司作为内资车载空调的代表，技术优势促使其积极开拓外延潜在市场。公司着力开拓的市场包括轨道交通空调市场和冷链物流市场，其中各地城市地铁建设完工进入高峰期，轨道交通空调将进入爆发增长期，毛利提升空间高；而冷链物流行业随着铁路基建的完善或将进入黄金发展期，冷链物流需求可能实现井喷，接力公司未来成长。预计公司11-13年每股EPS为0.81、1.08和1.28元，对应PE为22、16和14倍。11年中报业绩略低于预期，但公司技术优势和潜在市场依然未变，看好长期前景，6-12个月目标价21.27元，给予“推荐”评级。

　　(中投证券 张镭 邓学)