新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，投资者据此操作，风险自担。一切有关该股的准确信息，请以沪深交易所的公告为准。

　　理财周报记者 张静/文

　　有一批沉默的票，已经跌穿2319时低点。

　　反扑就像拉紧的弦，一触即发。

　　我们在其中瞄准，估值最低的，

　　成长最快的，盘口最轻的，

　　机构已经动手的。

　　层层进逼，这是围猎。

　　旗未动，风也未吹，是人的心在动。

　　8月4日美股的暴跌引发了A股投资者一系列的心理变化。

　　A股多空大战再次展开。看空的看看，撤离的撤离，进场的进场，抢反弹的抢反弹。随着美股和欧洲股市的稳定，海外市场对A股的短期影响似乎瞬间又烟消云散。上周五隔夜美股的再次暴跌又引发A股震荡，而面对这次小震荡，A股的修复能力明显加强了。

　　但A股在短短时间之内先是跌至2437点后，又迅速反弹至2600点上方，即刻又下探2500点，区间震荡下的机会该如何把握？先来看看上一波反弹的节奏。

　　反弹节奏明朗

　　大盘量能的萎缩明显。这让多空双方都顿感无力。热点散乱下，地产是最初当期护盘主力军，借得就是前次热点次新股的再次活跃，而近期出妖股最多的仍是涉矿、涉重组、小盘的低价股。

　　当8月19日隔夜美股再次下跌之后，A股低开30点，盘中地产、中石油等权重股又上演了护盘的角色。

　　从反弹的节奏来看，当次新股、中小创业板都反弹了一波之后，于是上周一我们看到了银行板块从开盘的跌幅前列跃升至涨幅前列。周三，住房建设部要求各省上报上半年地产调控工作情况，并给出限购的五大标准。在这样的利空下，地产股又上演了一番顶着压力上涨的表现。

　　虽然市场的量能萎缩，上攻无力。但恐慌情绪一览全无。而当反弹至2600点的时候，从2437点反弹至2600点上方的时候，多方的声音开始此起彼伏，颇有集结号的气势。先有中金和光大的策略研究力挺2437是硬底、是中期的底部；再有外资公司称“别人日子不好过，不代表中国日子不好过”，看多的情绪开始蔓延。

　　多头集结号

　　本期的理财周报集结了市场看多人士的观点，且在2600点的位置上探寻更安全、更具有动能的上涨空间。

　　机会从来都是结构性的。市场资源决定了集体上涨的不可持续性。而从目前的反弹节奏来看，超跌的股票更加具有向上的动能。

　　2010年7月2日，上证指数创下2319点的底部点位，到现在一年的时间，A股翻倍的上市公司不在少数，但仍有部分公司的股价甚至不如2319点时的股价，历史的大底让这部分公司股价跌无可跌。在这样的超跌情况下，理财周报再从四个侧重点：股本、估值、业绩等方面重点挑选了20只股票，他们或将是上涨趋势中的后来者。

　　再从短期来看，自4月19日大盘从3038点跌下来至8月19日，上证指数在经历了美股危机之后，累计下跌了15%，这之中有部分股票的跌幅超过30%，是大盘跌幅的两倍。有惯性下跌的，有被错杀的，有业绩优良的，有预期不符的，理财周报再综合其他因素甄选了短期具有反弹机会的公司，他们或将是海外市场冲击后的第二波反弹主力。

　　社保基金释放海兰信触底信号，网宿科技发力靠CDN

　　超跌股票有很多，盘子小业绩又好的却不多，精小灵敏的他们在2600点的位置上有话要说

　　理财周报记者 曾雯璐/文

　　“目前短期内A股市场存在系统的反弹，超跌严重、基本面明朗的股票可以关注。”在海通证券彩虹财富论坛上，重阳投资的董事长裘国根如此说道。这周，我们就寻找超跌有反弹潜力的小盘股。

　　他们盘子小，流通市值小于10亿元，总股本在1亿股左右。但是又有良好的基本面支撑。相比2010年最低位2319点时的股价，他们已相差无几。他们，或许将会是机构和资金共同的标的。

　　海兰信触底反弹信号释放

　　社保基金大笔增持

　　海兰信是一只典型的小盘股，总股本5540万股，流通市值不过9.65亿元，而且基本面一直不错，2011年中报显示，上半年海兰信净利润同比增长10.23%。这样的股票往往会被游资所热衷。

　　凭借靓丽的业绩，海兰信也深得机构追捧。据巨潮资讯显示，目前其前十大股东中，有4家是机构，其中全国社保基金一零九组合是坚定的持有者。去年下半年的一波行情中，海兰信前十大股东中机构占比曾一度高达80%。

　　但今年以来市场震荡下行，海兰信的股价也一路走低。目前有一些信号已经释放，海兰信或有超跌反弹的预期。

　　从盘面上看，海兰信的股价可以说已经超跌，与去年上证指数最低点位时的股价相差无几。并且在8月9日跌至发行以来的历史最低位30元。

　　值得注意的是全国社保基金的动向。这或许可作为海兰信存在超跌反弹可能性的信号之一。

　　去年6月份，全国社保基金一零九组合进入海兰信，持股25.96万股，占比1.87%。彼时正是2010年整个市场最低迷的阶段，海兰信也刚经历一轮暴跌，一周跌去24.72%。全国社保基金一零九组合精准地抄了个底。

　　此后在海兰信疯狂上涨前的九月底，全国社保基金一零九组合又增持17万股。此后从2010年9月30日至12月31日，海兰信股价一路飙升，三个月上涨52.33%。去年下半年海兰信也以如此惊人的股价表现一度成为市场的宠儿。

　　从同花顺资讯我们看到，今年6月30日，全国社保基金一零九组合大笔增持77.89万股。而就在此前的三月份，该组合还减持了15.88万股。

　　全国社保基金一零九组合的大笔增持或可解读为海兰信股价已经触底，反弹几率很大。

　　梅泰诺盘子超小，自然人股东偏爱

　　截至8月15日，今年以来梅泰诺下跌32.86%。8月9日这天跌至历史低位13.01元。从其主营业务来看，其不仅受益于中国铁路网建设发展，还受益于受益清洁化能源的推广。

　　中国银河证券行业研究员在研报中指出：“2011年主营业务仍围绕通信塔的销售，增长预期良好，新业务板块值得关注。”

　　虽说业绩一般，但是梅泰诺有若干符合游资喜好的特点。其一是盘子小，流通股本仅4341万股。其二，从其前十大流通股股东看，70%以上是自然人股东，去年9月份自然人股东一度达到90%，机构较少介入。

　　短期来看梅泰诺同样存在反弹预期，一个概念引爆上涨空间也未可知。网宿科技股价触底

　　CDN业务开始发力

　　网宿科技同样已然超跌。截至8月15日，股价跌至13.74元，此前的8月9日更一度触及11.8元历史最低价。目前市场是否见底尚未可知，但是网宿科技此时的股价，已经比去年市场底部时的17.77元还要低。目前网宿科技市盈率55.48倍。

　　一面是股价的超跌，一面是中报披露的良好财务报表，短期来看反弹几率很大。

　　网宿科技的主营业务是为客户提供全方位的互联网业务平台解决方案及服务。根据公司发布2011年半年报，公司上半年实现营业收入2.33亿元，同比增长55.31%；实现净利润1984.34万元，同比增长32.44%。

　　其中CDN业务成公司未来最大看点。年初至今，公司CDN业务发展迅猛，共计实现营业收入1.34亿元，同比大幅增长76.20%。

　　国都证券研究员在研报中指出：“我们预计随着公司附加值较高的新产品收入占比的逐步提升，公司CDN产品的综合毛利率未来有望企稳回升。”

　　科冕木业业绩支撑拉升股价性价比

　　科冕木业的股价今年以来一直处于下行通道。截至8月15日，今年以来科冕木业股价跌幅达32.32%。甚至在2011年6月20日这天，科冕木业跌至13.07元，走出了自发行以来的最低股价。

　　在去年市场最低迷的2319点位，科冕木业股价17.96元。目前科冕木业股价14.66元，比去年上证指数最低的2319点时的股价还低，已经临界跌无可跌。但从另一个方面看，科冕木业业绩却有喜人的增长。据科冕木业半年报显示，今年上半年科冕木业归属上市公司股东净利润802.187万元，比去年同期增长142.51%。从这个角度，短期来看科冕木业或有反弹机会。

　　机构已开始动手：买方卖方捧浦发，基金社保追铁龙

　　同方股份不仅兼具题材与高成长，分析师看好机构介入；三安光电下跌引来机构纷纷加仓

　　理财周报见习记者 黄剑／文

　　“缺钱”成为近期市场的最大特征之一，场内资金难有作为，场外资金观望情绪不减。但面对股价已降至冰点的超跌股，部分主力资金已开始出手。理财周报记者分析各基金公布的二季报数据发现，一批估值回归至价值区域的权重股逐步进入机构的视线。

　　浦发银行：卖方提高评级，买方加仓

　　浦发银行(600000.SH)股价在4月14日到达今年的峰值之后，便开始一路下行，区间最高跌幅达44.50%。而自2010年7月2日至今年8月15日，累计下跌31.46%。考虑除权，跌幅也颇为惊人。

　　然而，与股价惨淡相比，浦发银行的基本面却表现良好，业绩一路高歌猛进。据其中报显示，前半年浦发银行营业收入和净利润同比分别增长8.59%和37.11%，并且销售毛利率也一直稳定在50%上下。

　　对于浦发银行的发展前景，多家券商都一直比较看好。仅最近一个月，便有29家券商对浦发银行评级，其中12家给予“买入”评级，17家给予“增持”评级。

　　广发证券分析师沐华(微博)认为，浦发银行“当前股价对应的11年PE为6.85倍，估值处于底部”，而公司经营稳健，股价反弹可能性较大。

　　与此同时，机构对浦发银行信心十足。今年二季度，上海国际信托有限公司加仓22521.32万股，占流通股本的6.54%。同期，易方达50指数证券投资基金也再度加仓4439.13万股。

　　同方股份：题材业绩双驱动

　　自去年7月2日大盘跌至2319点以来，同方股份(600100.SH)股价表现一直一蹶不振，至2011年8月15日，已累计下跌54.75%，股价一直在9元左右徘徊。

　　但计算机股同方股份不仅兼具三网融合、资产注入，以及环保、高校等多种令市场遐想连连的靓丽概念，同时有着稳定的基本面。自1994年以来，同方股份几乎一直保持着持续增长，今年一季度，净利润也同比增长76.54%。

　　华创证券分析师高利认为，同方股份目前估值偏低，其2011年合理市值应为435亿元。国泰君安证券计算机行业首席分析师魏兴耘同样认为同方股份未来可期，给予“增持”评级。

　　分析师普遍看好同方股份，而机构也不例外。据最新数据显示，2011年一1季度，去年即已进入同方股份的华优质增长股票型证券投资基金再次加仓239.99股。此外，更有新华人寿保险股份有限公司－分红－团体分红－018LFH001沪、招商核心价值混合型证券投资基金等纷纷建仓同方股份。

　　铁龙物流：社保资金介入，机构扎堆

　　作为中国铁路系统第一家A股上市公司，铁龙物流(200125.SZ)的业绩一向保持着稳定的增长态势。然而最近一年以来，其市场表现却跟稳定的基本面有些相背，自2010年7月2日以来，截至今年8月15日，铁龙物流股价区间下跌也达29.62%。

　　但据铁龙物流中报显示，2011年上半年，其主营业务收入同比增长15.21%，净利同比增长14.75%。东风证券分析师杨宝峰认为，特种集装箱业务是极具增长潜力的明星业务，而铁龙物流在这一业务上一直有新产品开发出来，未来机遇巨大。他认为当前铁龙物流估值偏低，预测未来12个月内目标价为9.65元，在最新研报中给予“增持”评级。

　　同时，买方也在行动，今年二季度，中国建设银行－华宝兴业多策略增长证券投资基金共购入铁龙物流3950.21万股，占流通股本的3.82%，一跃而成铁龙物流第三大流通股股东。

　　而由华夏基金童汀管理的华夏成长证券投资基金自去年三季度以来持续加仓铁龙物流，在今年二季度再次加仓1000.56万股后，占流通股本比3.55%。与此同时，社保资金也积极介入。

　　三安光电：股价下跌空间有限，机构持续加仓

　　从去年7月2日大盘跌至2319点以来，一年多的时间，三安光电(600703.SH)股价已累计下跌62.01%，但凭借良好业绩的支撑，下跌空间有限，机构已悄悄进驻。

　　8月15日三安光电披露中报，今年上半年主营收入同比增长97.38%，同比增长127.20%，每股收益0.32元。三安光电称，净利润增长的原因是主营业务产能规模扩张，以及政府补贴。

　　尽管如此，其一直以来都是基金重仓股，今年二季度，此前已进入三安光电的多只基金纷纷加仓驻守，继续看好该股。早在去年二季度，银华核心价值优选股票型证券投资基金即已进入三安光电，但仓位一直保持不变，到今年二季度，却加仓2499.17股，彰显其对三安光电的信心。

　　而银华优质增长股票型证券投资基金也在同期加仓三安光电976.71万股，还有，大成财富管理2020生命周期证券投资基金、银华富裕主题股票型证券投资基金、大成价值增长证券投资基金、景福证券投资基金等也在此时纷纷加大筹码。

　　高成长超跌股：宏达三看点撑反弹，资金抄底三聚环保

　　德豪润达目前股价比去年7·2低点还低，中报预告净利再翻4倍雪中送炭；孚日股份进军新能源

　　理财周报见习记者 吴爱粧/文

　　大震荡行情，高业绩增长的个股也难免随波逐流。但一旦开启反弹通道，这些业绩坚挺股价却跌至低位的股票往往会一跃而起。

　　理财周报从200多只高成长的超跌股中。挑选出一季度净利润同比增长超过100%的四只股票：德豪润达(002005.SZ)、宏达高科(002144.SZ)、三聚环保(300072.SZ)、孚日股份(002083.SZ)。在反弹行情中，它们也许就是你的机会。

　　德豪润达：筹码集中利好在后

　　今年以来德豪润达(002005.SZ)频传业绩捷报。

　　德豪润达2011年1季度的营业收入为4.91亿元，同比增长10.95%；净利润为6541.33万元，同比增长621.34%。7月15日德豪润达又推出了华丽的半年报预增公告：预计净利润同比增长380%-430%，约为9841万元-10866万元。

　　与漂亮的业绩单不相称的是德豪润达的股价。据统计，8月15日德豪润达的最新股价为16.9元，比去年7月2日大盘跌至2319最低点时还低。

　　“德豪润达做的是小家电，主要销往欧美。如果它之前进行了汇率锁定或者是在外国设有生产厂家，那就能规避近来美元贬值的影响。而这从某种意义上来讲就是利好。”一位私募投资总监表示。理财周报记者连线了德豪润达，证券部人员张先生表示德豪润达有在做远期结汇，能规避部分的汇率风险。

　　“德豪润达是在高位上横盘，股价一般处于15-20元的区间，潜在的利好可能在后面。筹码已经非常集中了。另外也不排除它有新题材出现的可能性。”前述私募投资总监向记者分析。

　　宏达高科：三大利润增长点支撑反弹

　　宏达高科(002144.SZ)在上半年的业绩快报中披露：每股收益0.21元，每股净资产4.630元，净资产收益率4.48%，营业收入2.72亿元，同比增加70.58%，净利润3157.21万元，同比增加87%。而其一季度的业绩也不菲：净利润1398.80万元，同比增长141.96%。

　　宏达高科从事面料行业，尤以汽车顶篷面料为利润点。而作为业绩高增长的海宁皮城(002344.SZ)的第三大股东，宏达高科又多了一个投资利润的增长点。据6月15日公告，宏达高科以其在海宁皮城持有的1032.57万股获得516.285万元的分红。

　　今年7月，宏达高科收购了主营B超设备的深圳市威尔德医疗电子股份有限公司。这或许也是其后续利润增长点。

　　但从股价上来看，强劲的基本面难敌8月5日全球股市大跌的影响。8月9日宏达高科的股价跌到了谷底11.70元，而去年7月2日大盘跌至2319最低点时，其股价也坚持在14.77元/股。

　　“宏达高科的成本区间大约在12.5元，它的股价一直处于低位，现在仍处于收集过程中，要上涨可能还需要一段时间。”前述私募投资总监认为。

　　三聚环保：投化项目启动，资金关注

　　8月10日三聚环保(300072.SZ)公布了半年报业绩：2011年1-6月每股收益0.16元，每股净资产5.54元，净资产收益率2.85%，营业收入2.06亿元，同比增长15.82%，净利润3065.62万元，同比增长40.39%。而在一季度三聚环保的净利润达104.94万元，同比增长119.45%。

　　三聚环保业绩在持续发力，据7月14日公告，公司拟自筹8513.36万元由全资子公司沈阳三聚凯特投资建设“化工化肥催化剂及其配套生产设施改造”项目，项目建成后2年内即可达到年产1800吨的化工化肥催化剂产能。

　　虽然产能扩大可能要2年后才看到，但这种利好预期也是目前市场上比较关注的热点。而8月9日三聚环保也跌到了地板价12.02元，比去年大盘跌至2319最低点时的股价还低36%。

　　市场显然发现了这只超跌股，截至6月30日，光是无限售条件股东，就新买进了1308.53万股三聚环保。

　　“肯定有资金在关注三聚环保，并且慢慢地在介入。”前述私募投资总监分析，“三聚环保可以优先考虑，环保型企业的发展比较符合国家政策，比较安全，可以考虑持有一段时间。综合来讲，这只股票是值17块钱的。”

　　孚日股份：杀入太阳能欲分羹

　　孚日股份(002083.SZ)一季度的净利润为6393.51万元，同比增长123.39%。

　　对于未来的看点，7月27日孚日股份发布公告称，CIS薄膜太阳能电池组件项目正式投产

　　“孚日股份原来做纺织面料，现在已经扩展到做新能源。去年这个概念的股票有较好的表现，但是新企业的纷纷涌入也造成了产能过剩和产品降价。目前整个行业处在优胜劣汰的过程中，留下来的是大企业。”前述私募投资总监告诉记者，“新项目需要观察。重点关注欧洲的光伏项目。”

　　华泰证券分析师张文在7月29日发布的研报《新能源投资组合调整报告》中也指出孚日股份有望在光伏产业后期发展中获得较大收益。

　　对于兼具实力与概念的孚日股份，目前仅有不到30倍的市盈率，加上其股价已跌至低位，在这波反弹行情中上涨空间较大。

　　多头开始集结，目前还像星星之火：“通胀见顶2437点构筑中期硬底”

　　理财周报见习记者 刘梦 谢珍/文

　　美国和欧债的危机导致的A股急跌已经反弹了一波。市场在恐慌之后开始趋于冷静，看多的声音也开始变多。

　　本期理财周报集结了市场上看多的声音，2437是不是底？三季度政策的调整会不会放松，投资者的预期会不会改变？哪些领域更具投资吸引力？一起来看看。

　　龚方雄：别人的日子不好过，不代表中国未来的日子不好过

　　8月13日，摩根大通董事总经理龚方雄出席广州证券的产品发布会，在会上谈论A股的外部环境，提出看好中国市场的观点。此前，龚方雄一直以看多市场为主。

　　他认为全球经济只有30%的可能面临二次衰退，三季度需要做一些放松的政策调整。别人的日子不好过，不代表中国未来的日子不好过。

　　A股今年全年都将是一个震荡上行的趋势，去年四季度2700-2800点之间就是一个非常好的投资时点，而投资者对一季度行情也不应过分悲观，任何短期波动都会是投资的好机会。

　　中金公司：2437成为未来中期的一个重要低点

　　中金公司在8月14日发布策略研报，判断A股已经到达区域底部，接下来市场会有一波反弹。

　　由于海外市场拖累造成A股下跌，这一市场走势已经提前完成，2437点将成为未来中期内的一个重要低点。市场将以此为支撑，重新构筑一个2500-2800点之间的箱体，短期内2675点附近将有一定阻力。

　　在通胀回落的基础上，市场对于进一步紧缩的预期在第三季度也可能得到改善，至8月下旬，A股有望实现触底反弹。

　　开文明：“2437”是“硬”底

　　8月14日，在周一来临之前，光大证券策略分析师开文明以及团队就发布研究报告表示A股上行空间已扩宽，“2437”是“硬”底。

　　开文明认为A股跌至2437点是投资者可能高估了经济二次衰退的可能性，而美国股市的大幅下跌更多的是缘于前期的涨幅过大，但A股市场持续在低位徘徊，走势更多缘于国内的经济状况，硬着陆为小概率事件。

　　现在悲观的预期将逐步得到修复，认为现在就在市场波动区间的下限附近，在2650点以下都可积极选择优质品种买入，尤其是煤炭、食品饮料、零售、医药等。

　　高善文(微博)：通胀见底，股市见底

　　6月23日，安信证券首席经济学家高善文发布一篇名为《潮水退去》的研报，称本轮通货膨胀的潮水可能正在退去。周一上午，高善文发布“通胀见顶，股市见底”的微博。

　　高善文预计通货膨胀的高点将在最近一两个月出现，随后通胀将波动下行，并在明年2季度下降到3%甚至更低的水平。

　　此外，考虑到正在进行的存货调整，以及通货膨胀和紧缩政策的趋势，预计经济增长的下降过程会在三季度内稳定下来，并可能随后重新转入上升过程。“中国经济硬着陆”的可能性不大。

　　从今年以来总量和金融层面的数据来看，以追求盈利为导向的企业部门盈利能力和投资意愿可能都在恢复。这部分投资的上升会缓冲在经济下降过程当中所面临的很多风险和不确定性因素。

　　经济增长的下降过程可能会在这一两个季度内稳定下来，今年3季度晚些时候很可能会重新转入上升的过程。

　　李迅雷(微博)：猪肉涨幅回落，CPI见顶

　　8月17日，理财周报记者致电国泰君安首席经济学家李迅雷，就目前宏观环境，特别是CPI数值、经济增速等问题进行了电话采访。

　　根据官方发布的数据，2011年7月，CPI同比增长6.5%，创下37个月以来的新高。

　　猪肉价格上涨，会带动其他肉价上涨，逼紧通货膨胀，因而CPI随之上涨。

　　但是现在，猪肉涨幅开始回落了，意味着，CPI很有可能也会回落。未来3-5年，中国经济将缓慢回落，泡沫会逐渐消退而不会迅速破灭，因而，中国经济软着陆的可能性更大。

　　而国泰君安的策略投资分析组也在8月15日发出“风险已消退大半”的声音，认为标普调降美国评级触发了欧债危机从外围升级到核心，进而引发欧洲的信用危机，这导致A股市场出现急跌的原因，而目前风险得到一定程度的释放，A股市场的风险收益比已经具备吸引力。

　　李大霄：2437点成为底部的概率超过60%

　　8月17日，记者致电英大证券研究所所长李大霄，就市场是否见底，以及其判断逻辑对李大霄进行专访。其认为2437点成为底部的概率超过60%。底部已经探明了，或者干脆一点说，已经见底了。

　　总的判断逻辑是这样的，2437点的估值水平低过2010年7月的2319点，接近2008年10月的1664点。跟之前的情况对比，现在的估值普遍比较低。整个市场已经下跌较长时间了，调整的时间也足够充分了。

　　现在蓝筹股的位置低，银行股、地产股估值普遍偏低，因而判断，市场已经见底。

　　上周是最佳抄底时间，整个指数位置比较低，当然这周也不高。下半年都会有机会，市场会逐级回暖。

　　超跌股的觉醒：第三波反扑酝酿部分机构先知先觉，游资的打法可能很猛

　　理财周报记者 滑明飞/文

　　上周，A股再次出现调整迹象。

　　在7·23动车事故和美债问题的双重打击下，6·20以来本就脆弱的反弹再次掉头而下，8月9日一度跌破2500点。之后获得支撑，上证指数企稳攀升，但短短6个交易日后，上周三和周四重现震荡迹象。

　　在全球经济增长放缓的预期和国内通胀依然高企的利空笼罩下，A股持续面临“热点”和“钱”的双缺状态。正如多位私募界人士所说，他们在等国家出台利好政策。那么在这些消息到来之前，从市场表现看，整体机会暂时难觅，个股操作依然是市场的主流策略。

　　之前两期，理财周报连续从小盘股和次新股两个角度切入市场热点，这一期我们将目光聚焦到超跌股上。因为在缺乏刺激的情况下，必然会出现反弹，整理，再反弹，再整理的震荡行情，而每一次反弹，超跌股都会有所表现。

　　超跌反弹的逻辑不仅来自当前市场，同时来自去年11月份以来的两次暴跌和两次反弹。

　　超跌股的觉醒

　　大盘从今年4月19日跌破3000点至6月21日反弹前，其间只短暂整理2次，其余时间都在“跌跌不休”。2个月时间，上证指数暴跌14.26%。其跌幅已超过去年11月11日之后的那轮暴跌，当时大盘下跌13.47%。

　　半年多时间，两次暴跌似乎让投资者感觉回到2008年的市场，机会越来越少。去年年末和今年年初，“二八”转换的显现让二线蓝筹风光一时，但随着资金的撤离，撬动权重股已不那么容易。同时曾备受追捧的创业板和中小板股也在市场对“三高”的质疑中逐步打开下跌通道。创业板从去年12月20日至今年6月20日，跌幅已达35.78%，超大盘近3倍；中小板同期也下跌24.77%。

　　从今年年初开始，当“十二五规划”、“两会”和年报季报释放完利好后，流动性问题、房地产调控以及突发事件成为困扰市场的主要因素，股指不断下探，资金同步撤离。“缺钱”的市场已无力关注权重股，而此时，创业板和中小板经历一轮下跌后，估值逐步回归，因此，其在缺乏市场热点和资金的情况下再次成为活跃板块。

　　尽管市场认为两板仍存在泡沫，但从个股来看，已有很多高成长的股票在大震荡中出现超跌。此后的反弹始于新股，尤其是比亚迪登陆创业板成为两板股票重拾升势的加速器。此后，一批估值修复，股价跌至地板的个股如阳普医疗、海兰信、成飞集成、合众思壮等成为补涨大军。

　　而超跌的不止是两板，一部分估值本不高的权重股已没有太大的下跌空间。比如受政策影响最为明显的金融股和地产股，尽管两个板块多次扮演护盘角色，但回天乏力，估值接近历史最低水平。

　　尽管市场有限的资金难以撬动权重股，但上周地产股已集体发威，绿江控股、中江地产更是拉上涨停板。而银行板块在这波小反弹中也上涨近3.5%。

　　前两轮的超跌反弹逻辑

　　打开K线图不难发现，从去年年末至今，除了此次反弹，之前已有两次。而理财周报记者通过对去年11月11日和今年4月19日之后的两轮下跌和反弹进行分析发现，超跌股是之后每次反弹的主力军。

　　大盘自去年11月11日至今年1月24日下跌13.47%，而同期下跌28%以上的个股有289只，即跌幅超大盘1倍多。而在1月25日开始的反弹中，289只超跌股中有118只上涨幅度达到20%以上，远远高于大盘的11.37%涨幅。

　　同样，在4月19日之后的下跌中，252只个股跌幅达28%以上，而同期大盘只下跌一半14%。6月20日，反弹开始，大盘拉升6.5%，而同期，252只超跌股中有145只涨幅翻倍至15%以上。

　　从这两组数据中不难发现，超跌股反弹之势凶猛。同时，在这些反弹先锋中，高成长、低估值、小市值以及具有热点概念的个股更是先锋中的先锋。

　　据理财周报记者统计的数据显示，在第一轮超跌反弹股中，中小板和创业板股票只占24.5%，甚至创业板只有一家公司在列。但在第二轮反弹中，这一比例升至近70%。

　　悬殊如此之大，是因为在前一轮反弹中，两板估值仍处于不断修复期，市场也并非当前如此“缺钱”。但在6·20反弹行情中，情况正好相反，估值基本处于较低位置，同时市场有限的资金只能拉升小盘股。而这一逻辑延续至此次第三波反弹行情。

　　同时在两次反弹中，如西藏发展、横店东磁、恒宝股份等等具有热点概念个股更是受到资金的持续追捧。并且预计季报中报有较好成绩的高成长股同样涨势喜人。

　　第三波超跌反弹行情

　　在经济形势依然不明确，国际环境脆弱的大背景下，市场的变数放大。因此在不同的市场情况下，超跌反弹有着不同的体现，但基本逻辑相差无几。

　　理财周报结合目前市场行情和前两轮反弹，从2200多家上市公司中寻找超跌股。他们一部分自4月19日以来的跌幅已超大盘一倍；另一部分它们不仅跌幅超过大盘，股价也低于去年以来大盘最低点时的水平。

　　悲观者认为没有最低只有更低，而乐观者则明确看多，认为压制股指主力之一高通胀一见顶，后市可期。本期，我们采访了多位业内看多的知名人士，来听听他们的逻辑。

　　经历大震动的市场逐步恢复之前的平静，投资者翘首以盼的利好政策迟迟不见出台，缺乏热点的行情让场外资金依然坚持观望，而场内资金依然在旧热点中盘旋。

　　但依然有主力资金已经开始行动，据各基金二季报显示，其已经开始布局超跌大盘股，如银行股浦发银行、概念股同方股份；同时，游资也开始将目光盯上了高成长、低估值、小市值超跌股。而这一逻辑与今年的第二轮反弹有着异曲同工之处。

　　比2319时还低价：10倍PE构筑安全线，还怎么跌？

　　这些是比2010年2319点时股价还低的公司，增长的业绩继续拉低估值，价值洼地显现

　　理财周报见习记者 张欣然/文

　　这些是股价已经跌破了去年7月2319历史低点时股价的公司。

　　它们不仅是股价上超跌，更是估值上超跌。哈药股份14倍的动态PE，城投控股8.6倍的动态PE，招商银行7倍的动态PE……

　　寻找价值洼地，寻找安全宝地。

　　哈药股份：估值最低的医药股

　　哈药股份自去年底见高27.4元之后，随即一路下跌。截至6月22日收盘价为14.68元。创下了近两年来的新低，令人瞠目。

　　哈药股份于1993年上市，公司是全国医药行业首家上市公司，产品主要包括西药、中药和保健品等。公司2011年一季度净利润为3098.97万元，同比增长15.52%。

　　在不算靓丽，但同样也不差的业绩下，这家恪守“济世救人”的药企为何股价跌得如此凶猛？

　　“污染事件对公示业绩并未造成实质性的影响，而其中涉及到停产的车间生产头孢曲松等原料药价格相对较低，外购并不会对成本造成太大影响。” 深圳某行业分析师表示。

　　6月13日，一直笼罩在哈药股份上空的阴霾还未消散，公司接着发公告称，资产重组议案已经通过股东大会审核，哈药集团持有17327.54万股三精制药股份转让给公司，对价方式为公司向哈药集团定向增发股份。“收购案已经通过股东大会批准，尚待证监会审批。”哈药股份董秘孟晓东表示。

　　“14倍的市盈率在医药行业处于低端，如果收购案获批，不排除大幅上升的可能。”深圳某行业分析师表示。

　　城投控股：保障房项目促增长

　　城投控股主要从事物业发展及销售，原水和自来水的供应，以及污水处理服务。2010年，公司经营业绩稳步提升，实现营业收入38.98亿元，同比增长16.05%。实现利润总额11.39亿元，净利润8.49亿元，同比分别增长17.3%和11.56%。2010年，置地集团承担了上海保障性住房项目的建设任务，总开发量达到250万平方米，占上海目前总体建设计划的25%。2011年，公司保障性住房竣工面积将达100万平方米，到达历史建设规模顶峰。

　　2011年5月，公司携手中国平安推出“平安-城投控股保障房项目债权投资计划”，募集不超过30亿元的资金用于支持上海保障性住房建设。

　　有政策、有资金的支持，城投控股8.75倍的市盈率，明显低于地产股的平均水平。“地产股整体估值都不高，未来下跌空间有限，有可能会出现超跌反弹。”某分析师表示。

　　他认为，公司作为上海老牌的上市公司之一，与平安之间的合作，无疑将进一步加快公司开发保障性住房的步伐，促进公司业绩增长。

　　宁沪高速：业绩股价两边走

　　宁沪高速主要收益来源于公司的公路建设及管理业务。2011年一季度实现收入17.3亿元，同比增长11.2%，实现净利润6.57亿元，同比增长10.2%。

　　目前宁沪高速管理的公路里程超过700公里，是资产规模最大的上市公司之一。2010年公司净资产收益率为14.15%，排在19家路桥上市公司的第三位，远远高于同行业水平。

　　2009年公司地产业务正式启动，现已有储备土地48万平米，这主要受益于公司充足的现金流。目前，公司昆山花桥国际商务城项目已经进行预售，可销售面积为4.2万平米。而苏州庆园项目预计在今年下半年开始预售，可销售面积达2.8万平米。

　　业绩如此稳定的宁沪高速，却在6月连续出现8根大阴线。令人惊讶的是，宁沪高速业绩符合预期，项目进展顺利的情况下，股市却萎靡不振。此外，受“7·23”事件的影响，严重下跌的铁路题材给其他的交通运行制造机会时，宁沪高速也并未能像东方航空(600115.SH)一样出现一轮暴涨行情。

　　招商银行：优质银行股领头

　　招商银行作为国内最优秀的股份制银行，同样也没能逃出下跌的厄运，紧跟着跌出了9条大阴线。

　　进入7月以来，招行一路下跌至8月9日，刷新了近两年来的历史最低记录。

　　“银行股估值一直都比较低，在整个大环境不好的时候，跟着跳水，很正常。”深圳某金融行业分析师表示。

　　他认为，招行股票此番下跌主要有几个方面的因素，一是前期招行再融资方案对市场造成的负面情绪，二是A股市场的持续低迷，三是美国债务危机的影响。招行作为国内零售银行业务中的典范，稳中带升的经营业绩保证了其在行业中的地位。2011年一季度招行实现净利润88.1亿元，同比增长49.09亿元。截至3月末，公司的资产总额达到2.58万亿元，比上年末增长7.58%，贷款和存款分别较去年末增长了5.19%和7.11%。

　　“招行估值基本已到达底部”，上述分析师说，招行目前市盈率仅有7.34倍，与其高业绩并不匹配。

　　4·19暴跌还魂：宝利沥青题材等身， 恒星估值有点低

　　理财周报记者 滑明飞/文

　　大盘自4·19暴跌至8月9日见底已跌去15%，大震荡中泥沙俱下，被错杀的股票比比皆是。但当一波反弹来临时，这些优质的超跌股也会成为领涨者。同时，鉴于目前市场的“缺钱”状况，中小盘股更适合操作。因此从跌幅相比大盘翻倍的个股中筛选出四只超跌股，它们在4月19日至8月15日期间，跌幅均超过30%。

　　宝利沥青：逆境中突围，股价没跟上

　　去年10月以50倍市盈率登陆创业板的宝利沥青(300135.SZ)随着创业板整体估值的修复，市盈率降至40倍。同时，复权后的股价也下跌25%，并且8月9日更是创下历史新低。

　　从复权后的K线图来看，其下跌形态基本与创业板同步，始自今年3月28日，一路下探。“三高”是创业板股票最被诟病的方面，但宝利沥青发行时的市盈率远远低于当时70倍的平均估值，并且目前的估值也处于较低水平。而其股价经过整理和除权也进入低价股行列。至于高成长，宝利沥青上市前后的一系列实质动作值得期待。

　　如果单从2011年半年报来看，19.54%的营收和12.53%的净利增长并非靓丽，但第一、二季度是其淡季，并且受中东动荡影响，海外市场受阻。即使在利空包围中，宝利沥青依然携募集资金突破，一年多时间连续在湖南、吉林和新疆三地拓展市场，可谓大手笔。

　　同时，6大募投项目也在公司总部和分公司推进。其中3个项目都将在三季度投产。具有新材料、次新股、小盘股等市场热点概念，以实质性项目实践今年扩大市场占有率的宝利沥青，在8月9日触底后强力反弹。

　　恒宝股份：创20个月股价新低

　　曾经物联网概念的明星股恒宝股份(002104.SZ)如今已在大震荡的市场中跌入低谷，仅4·19大跌以来，其跌幅已达31%，而8月9日更是一度跌至10元/股，创2009年12月份以来新低。

　　随后的反弹中，恒宝股份趁势发布中报，前半年营业收入同比增长47.25%，净利润同比增长13.50%。同时预告了前三季度的业绩，净利润将同比增长小于30%。

　　业绩稳步增长下的恒宝股份也不乏炒作的题材，其目前是中国电信和中国联通最大的手机卡供应商，同时本身具有的物联网、电子支付、QFII持股概念和扎实的业绩让其在每次反弹中都一马当先。在今年1月份至3月份的中小板反弹行情中，恒宝股份的股价暴涨30%，而中小板指则只上涨13%。

　　从未来的成长空间看，移动支付依然是其最被看好的增长点。同时紧紧盯住EMV迁移领域。国海证券分析师蒋传宁在研报中建议投资者逢低买入。

　　恒星科技：明星私募坚持的超跌股

　　自4·19大跌以来，恒星科技(002132.SZ)股价跌幅已达30%左右。而这只太阳能概念股曾一度受到主力资金的持续关注，至二季度末，明星私募泽熙两只产品依然出现在前十大流通股股东之列。

　　从业绩来看，恒星科技仍具有成长性。尽管前半年处置风神股份的投资收益占比较大，但主营业务也增长不少，修正后的1—6月份净利依然同比增270%。同时，其估值也降至低点，8月17日收盘，恒星科技的动态市盈率只有23倍，被严重低估。

　　但这些都没能阻挡股价下跌的趋势，去年12月份曾达到17.82元的股价至今年8月9日一度跌至10.01元/股，创下今年以来新低。

　　估值与业绩似乎出现背离。恒星科技的超精细钢丝切割是市场一直关注的业务，并且今年四大单供货合同也曾让主力资金争相追捧。同时，其传统业务所在的光伏产业发展前景同样可期。

　　华宝证券分析师陈亮7月30日发布报告给予恒星科技最高评级，其认为未来4年内全球光伏年度新增装机容量将保持40%以上的复合增长速度，这将极大带动恒星科技相关业务的增长。而公司本身目前也有巨大的扩张冲动。

　　宏图高科：电子消费热潮助推低价股

　　在今年的行情中，低价股多次成为市场追捧的对象，宏图高科(600122.SH)目前则是货真价实的低价股，8月9日探底时股价仅5.07元/股。4月19日大盘开启下跌通道时，宏图高科逆势上涨，并持续三个交易日，之后随波逐流开始“跌跌不休”。

　　作为一家电子商贸企业，在电子产品消费热潮中也在不断扩张。据宏图高科今年一季报显示，由于公司IT 连锁销售持续增长，前三个月营业收入同比增长31.82%，净增9.23亿元。而这一业务也是公司成长的最大看点，但目前的市盈率仅25倍左右。

　　而IT连锁店方面，宏图高科在一季度已完成非公开募资，而这笔资金将用于在华东和华南新开150家门店， 同时对门店网络进行优化，建立完善的供应链模式。在电子产品备受追捧和市场消费板块抗跌的双重推动下，宏图高科仍有上涨空间。