保利地产：单月销售勇破百亿 维持买入评级
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研究员：赵强 沈爱卿
投资要点：
保利地产公布6月销售数据：2011年6月公司实现签约面积97.6万平方米，同比增长41.5%；实现签约金额113.5亿元，同比增长78.9%。2011年1-6月公司实现签约面积340.9万平方米，同比增长27.6%；实现签约金额394.5亿元，同比增长81.3%。此外，公司公告拟发行40亿元的中期票据参与保障房建设。
点评
1、单月销售首次破百、继续明显跑赢行业
保利地产 6月销售首次突破100亿元，是继万科去年9月销售首次破百亿后，第二家单月销售破百亿的 A 股房地产上市公司。6月保利销售面积环比增长58%，明显优于我们监测的全国33个城市成交量环比2%的涨幅，估计也将明显跑赢全国增速。突出的销售业绩主要得益于供应的大幅提升、以及高性价比产品。6月保利销售均价为1.2万元/平米，与5月持平。
2、中票紧跟随 有望分杯羹
继首开股份、栖霞建设等国有房地产上市公司公告拟发行中期票据后，保利地产也公布了发行中期票据参与保障房建设计划。这是公司积极拓宽融资渠道的有益尝试。发改委已经放开“发行企业债券支持保障房建设”，这对“通过发行中期票据等方式支持保障房建设”有积极的示范作用。
3、强者恒强+保障房主题 继续维持买入评级
我们在行业中期策略报告中推荐了三条选股思路：强者恒强型、平稳过冬型、保障房主题型。保利地产同时具备“强者恒强+保障房主题”。而且从估值角度看，保利地产2011年的动态市盈率仅8.3倍，不考虑行业因素，是相当便宜，而且也是明显优于12-13倍的二三线地产股的。继续维持对公司的“买入”评级。
