盾安环境002011：布局地源热泵产业
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湘财证券 刘正
新增大单将进一步加快公司在地源热泵领域的布局。公司目前公告的合同分别来自山西、天津和山东，投资额已超过33个亿，供热面积超过3000万平米，按照目前民用建筑及商业建筑均价28元/平米/年的供暖价格，未来所有项目建成后将为公司带来每年超过一亿元的净利润。
公司在新单获取方式的改变将更有利于公司在其他地区的发展。
公司之前公告的几个项目都是通过与当地公司合作，从而顺利介入当地市场并获得大单。而此次合同，公司采取直接与地方政府合作的方式，说明随着公司在地源热泵领域的技术和集成能力逐渐得到市场认可，公司在市场拓展方式上更为简洁有效，将有助于公司提高盈利水平和扩大市场范围。
地源热泵市场广阔，看好公司在行业中的成长性。我国应用浅层地热能进行供暖和制冷的地源热泵项目已经超过2000个，建筑面积近1.3亿平米，其中，80%的项目集中在北京、天津、河北、辽宁、河南、山东等地区。随着2011年节能减排“三免三减半”的税收政策出台及各地政府推出地源热泵的财政补贴方案，未来市场增长将明显提速。公司战略是以天津为中心，辐射至北方各大城市，目前正在新疆、内蒙古及沈阳等地积极洽谈合作意向，我们看好公司成为地源热泵市场中的龙头企业。
预计公司2011、2012年的EPS分别为0.52、0.72，给予“买入”评级。公司是空调制冷配件和设备的龙头企业，同时积极布局新能源产业，2011年下半年多晶硅项目将达产，预计今年产量将达500吨。随着公司屡获地源热泵大单，未来盈利确定性较强，同时公司还存在很大接单的可能性，因此我们预计公司2011、2012年的EPS分别为0.52、0.72，给予“买入”评级，目标价15.6元。
