恩华药业：携手外企 剑指癫痫药

　　DP-VPA，临床研究中的新药。DP-VPA是由D-Pharm公司开发的新药，用于治疗癫痫、偏头痛和双向情感障碍患者，目前已经在癫痫患者身上完成了首个II期临床。DP-VPA作为丙戊酸的前药，具有较好的靶向性，能够在病灶部位准确释放药物活性成分。临床前和临床研究中表明，DP-VPA与丙戊酸相比，表现出了更好的安全性和药代动力学特性。丙戊酸制剂是中国癫痫治疗的一线药物。虽然具有良好的药效，但是一系列不良反应限制了丙戊酸的最大剂量和广泛使用。相对于丙戊酸，DP-VPA有望成为更安全、更高效的替代品。

　　不考虑在研新产品的贡献，我们预测今年公司麻醉药增长率18%；精神药增长率20%；神经类药物增长率10%，2011-2013年EPS分别为：0.46、0.65和0.9元。公司目前利润基数较小，新产品的上市有望大幅提升公司的盈利水平。我们看好中枢神经系统领域广阔的成长空间，看好恩华超群的研发能力，维持“推荐”评级。

　　(兴业证券 王晞)

　　大连国际：攻守兼备 低景气度下优质标的

　　干散货行业低景气度下的优秀标的。当前的航运市场，三大子行业均处于景气下降或者尚不明朗阶段。干散货整体受制于未来高运力投放(供给增量在15%左右)所带来的运价向下的压力，而油运则依然还在运力过剩和需求不振的双重打击中，尚未看到明显拐点；集运则在当前欧线结构运力过剩、旺季提价不力等多重因素下，运价与公司业绩依然低迷，良好的投资时间尚未到来。而大连国际海运业务涉及到的干散货灵便船市场相对较好，无论从运力投放、船舶拆解退出、还是终端需求，灵便船市场均显示相对正面，运价水平大部分船东均还有盈利较好，从而使得大连国际的能够达到“投放一条、盈利一条”，从而推动海运乃至整体业绩快速增长，是行业自下而上选择的良好投资标的。

　　考虑到海运业务良好成长性，给予25倍估值、房地产则按照NAV、其他业务按照15倍估值，对应公司的合理价值为14.36元，相比现价还有30%的上升空间，首次给予公司“买入”评级。

　　(东方证券 杨宝峰)

　　奥克股份：环氧乙烷深加工的领导者

　　第三代高性能混凝土减水剂与市场主流的第二代萘系减水剂相比拥有环保，综合性能好的特点，替代的趋势已定，第三代减水剂的生产商如建研集团(17.09,-0.34,-1.95%)、江苏博特等正在大力扩张并推广第三代高性能混凝土减水剂的应用。聚醚单体在公司业务的比重将会增大。

　　新的应用领域的拓展。环氧乙烷的下游应用潜力巨大，新的技术及应用领域的突破将会给公司的长久发展带来支持。据公司官网信息，2011年1月16日，公司与扬州化学工业园区管委会正式签署《环氧乙烷与二氧化碳衍生低碳精细化工新材料项目入园意向书》，以更新更环保的技术进军高附加值的碳酸酯领域。考虑到公司的成长性较好，给予2011年30.5倍PE，对应目标价为40元，首次给予公司“买入”的投资评级。

　　(东方证券 王晶 杨云)

　　中瑞思创300078：EAS龙头 RFID潜力巨大

　　鉴于公司在EAS标签领域的龙头地位，我们预计公司可以通过收购EAS防盗标签领域的竞争对手进一步扩大市场份额和竞争优势，在市场份额进一步扩大的情况下，公司将在EAS标签方面有更多的议价能力，通过产品供应的优势进一步向下游收购方案解决商，公司可以在巩固产品优势的同时向解决方案提供商转型。

　　公司在防盗标签领域市场优势明显，未来在RFID标签潜力巨大，由于公司已经具备一定技术积累、在产业应用方面也做了前期的研究，通过初步的收购已经跨入到RFID方案商领域，我们比较看好公司未来的成长前景。经过前期的大幅调整，公司目前估值已经具备一定优势，我们给予公司“推荐”投资评级。

　　(国信证券 段迎晟)

　　中国重工：中国的三菱重工浮出水面

　　中国重工的大股东中船重工集团已经成立装备产业部，十二五末非船收入将占总收入的50%，其中重点是风电装备、核电装备、煤炭装备和交通装备，这四块将占非船业务的九成以上。公司的目标是做风电和核电装备的全产业链企业。根据规划，未来几年内，中国重工的非船业务占比将要达到50%。这意味着，中国重工在海洋工程装备、能源交通装备、风电等领域还有广阔的资产注入空间。

　　我们认为，支撑中国重工股价的基石有两块：一是它标的稀缺，产品独特、军民融合；二是公司在船舶行业中多元化启动早，非船业务有先发优势，发展后劲大，科研院所改制还将提供大量优质资产。我们预测公司2011-2013年EPS0.55元、0.70元、0.92元，目标价16元，给予“买入”评级。

　　(光大证券 陆洲)

　　隆平高科：种业龙头将迎来黄金发展期

　　种子行业容量持续扩大、供需关系好转。种子行业对于保障粮食供应具有战略意义，随着商品化率提升、种粮比提高，行业规模将继续扩大。近几年小企业退出、老种子转商、新品种推广等使种子行业供需关系明显好转。种业龙头将迎来黄金发展期。未来行业准入、政策扶持等都将向大企业倾斜，在行业供需好转、行业容量扩大、扶持政策频出的背景下，种业龙头将迎来黄金发展期。

　　“谨慎增持”评级，目标价30元。对隆平高科11-13年业绩预测0.50、0.80、1.01元，基于对隆平高科未来改善的乐观预期，给予其超出行业基准的估值，“谨慎增持”评级，目标价30元。

　　(国泰君安 秦军)

　　祁连山600720：雄踞西部市场的制高点

　　雄踞西部市场的制高点。公司地处西部腹地的制高点甘肃，向南对西南川渝具有辐射效应，同时，公司是目前唯一在青海具有熟料生产线基地的水泥龙头企业，我们认为随着新疆大开发战略的实施，青海大开发将会梯度推进，祁连山将在西部大开发的深化进程中占据先机。公司未来的市场容量具有快速释放空间。

　　我们预测公司2011-2013年营业收入分别为4061.65百万元、5100.49百万元、6217.20百万元，EPS分别为1.49元、2.10元、2.55元，对应当前PE分别11.62X、8.26X、6.78X。我们认为随着市场调整的逐步到位，祁连山的投资价值进一步凸显。公司安全边际明确。我们看好公司未来的市场发展前景，继续维持“推荐”投资评级。

　　(银河证券 洪亮)

　　宁波银行002142：战略享溢价 成长双驱动

　　虽然城商行依靠异地扩张的快速发展暂时被停滞，但中长期看支持优质的城商行继续跨区域经营仍是政策的大方向，所以优质的城商行未来将获得更大的发展机遇。我们认为优质城商行能够在日益激烈的市场竞争中获得可持续发展的前提条件是：在异地扩张的过程中，城商行能够坚持服务小企业客户的战略目标，在业务上必须寻求专业化和差异化特色。

　　维持对宁波银行的“买入”评级。可能的股价催化剂为银监会出台城商行异地扩张的新规：解铃仍需系铃人，倘若银监会在第三季度或更早出台关于银监会异地扩张的新规，城商行的异地扩张将会重新回到正轨，有利于上市城商行估值的提升，而且我们认为监管越趋严格，优质银行的发展机遇会更大。

　　(齐鲁证券 程娇翼 谢刚)