金通灵：成长看好的离心风机行业龙头
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东北证券 刘立喜
投资要点：
公司是国内规模最大的离心风机产品制造商，长期受益于节能环保的国家政策扶持。风机用电约占全国发电总量的10%，公司风机产品具有显著的节能优势，将受益于钢铁、火电、水泥、石化等行业节能环保的产业政策。
公司形成了大型工业离心风机、高压鼓风机、小型空气压缩机梯次发展的格局。大型工业离心风机是公司目前的主导产品，募投项目投产后产能将增加约一倍；高压鼓风机与小型空气压缩机将进入快速成长期。高压鼓风机、小型空气压缩机未来5年的市场容量预计分别为40亿、45亿元，公司的市场份额目标为达到20%左右，行业成长空间广阔。
新产品与服务延伸将成为公司的新增长点。在新产品方面，公司高效小型蒸汽轮机计划2012年完成研发阶段工作；在制造向服务转型方面，公司今年新进入的合同能源管理领域已有订单，同时考虑未来进入相关气体服务市场。
订单保障公司快速增长。2010年，公司全年新签约订单金额达8.1亿元，下游行业需求旺盛。公司未来3年的年均增速预计为40%-50%左右，将保持持续快速增长的趋势。
盈利预测与估值：预计公司2011-2013年的EPS分别为0.41、0.62、0.90元，对应的市盈率分别为37.7、24.9、17.2倍。公司未来三年的年均增速预计为46.17%，给予“谨慎推荐”的投资评级。
