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　　文/本刊记者 郭娴洁

　　提要：56元的“要约收购价”尚未生效，“底线”一说无法成立。目前就断定双汇发展的危机已经过去是缺乏依据的，关键要看其销售市场恢复情况。

　　在发生了央视“3·15”晚会的瘦肉精事件后，双汇发展的股价也像吃了瘦肉精一样，从87元的高空直落，目前在60元左右徘徊。即便如此，市场仍对双汇发展的股价充满了质疑。

　　56元回购价是底线吗？

　　4月19日，在“3·15”晚会后紧急停牌一月有余后，双汇发展首日复牌毫无悬念地跌停。次日，再跌停。然而，就在投资者纷纷讨论还有几个跌停时，21日，该股大幅低开后被大单强买入，股价被迅速拉升。之后，该股虽没有大跌，却也继续阴跌。直到5月4日，该股跌破56元，这就像触动了某根神经，推动该股走上了连续反弹之路。

　　56元究竟有何玄机？

　　原来，2010年12月10日，双汇发展公布重大资产重组和整体上市方案的同时，也发布了实际控制人变更的消息。根据公告，由双汇员工投资设立的境外公司——兴泰集团持有双汇国际30.23%的股份，为最大单一股东。而其关联公司运昌持有双汇国际6%的股权。同时，通过“投票权”的设计，兴泰成为双汇国际的实际控制人，并最终成为双汇发展的实际控制人。

　　这便触发了兴泰集团对双汇发展的全面要约收购义务。当时拟定的要约收购价格为56元/股，比要约收购报告书摘要公告前30个交易日公司股票的每日加权平均价格的算术平均值53.38元/股溢价2.62元。也就是说，一旦双汇股价跌破56元，投资者便可以选择以这一价格把股票卖给双汇管理层。这恐怕就是56元成为强支撑的缘由。

　　然而，值得注意的是，此资产注入方案目前还在等待证监会的批复，“实际控制人变更”也尚在证监会等待批复。只有获得批复，要约收购才会生效。也就是说，56元的“要约收购价”尚未生效，“底线”一说无法成立。

　　最危险时刻是否过去？

　　既然56元“底线”目前尚不能成立，那么该股凭什么能在56元得到强支撑？

　　在4月19日复牌后的最初几日，尤其是20日，公司相关负责人都在与各大基金进行沟通，希望能避免出现第三个跌停。21日的股价走势显示，双方的沟通取得了成效。

　　有分析师认为，该股继续下跌的最大风险在于证监会的态度。事实上，双汇发展的最大风险应该是，瘦肉精事件究竟会给公司带来多大的损失。去年12月10日，为了稳定基金，公司在重组报告中曾承诺：2011年整体上市之后，每股收益为3元。这一目标能否达到恐怕要打个问号了。

　　经双汇发展确认，3月15日以来，部分地区经销双汇产品的商场、超市、特约店出现了产品下架的情况，仅3月份预计影响双汇集团营业收入13.6亿元，其中影响双汇发展营业收入13.4亿元。不过，由于3月份是肉类销售淡季，本次事件对双汇发展的短期业绩影响并不显著。据公告，公司一季度实现净利润2.65亿元，基本每股收益0.4375元。

　　双汇发展的业绩似乎仍相当不错，但一季度净利润增幅与以往同期正常水平相比已有所下降。最为关键的是，瘦肉精事件发生在3月15日之后，一季度实际受影响的只是半个月，冲击最大的应是二季度。

　　有意思的是， 近期不少券商研究报告对双汇发展青睐有加，积极建议投资者买入或增持。据统计，共有13家券商发布了15份研究报告， 其中10份给出的投资评级为“买入”或“增持”，4份为无投资评级或“观望”，仅有1份明确建议“减持”。

　　对此，一位私募人士表示，券商研究报告看多非常正常，因为券商研究报告本来就是为机构服务的。众多机构汇聚双汇发展，券商研究报告出现一些比较“暖”的信息，主要是为了消化一下负面影响。这些信息不足以改变市场走势，也不足以作为投资参考。

　　因此，目前就断定双汇发展的危机已经过去是缺乏依据的，关键要看其销售市场恢复情况。此外，目前股市风雨飘摇，对这种“问题股”，投资者还是回避为好。