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　　■本报记者 任小雨 袁 辉

　　编者按：价值投资是证券市场永恒的主题之一，如何寻找具有投资价值的上市公司是投资者关注的话题。《证券日报》市场研究中心对2008年中报至2010年上市公司中报净利润增长情况进行统计，结合最新中报预喜公司的情况，发现目前2153家A股公司中，有75家公司实现连续三年中报净利润持续增长。本报今日对其中净利润逐年增幅最“牛”的十只白马股进行深度梳理，以飨读者。

　　中银绒业 三年业绩平均增长168.30%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，中银绒业自2008年中期至2010年中期期间公司利润已经持续3年增长，平均增幅为168.30%，2008年中期的净利润为524.45万元，2009年中期净利润上升到601.92万元，2010年中期继续上升至3273.08万元，这三年中期净利润增长分别为2008年9.54%、2009年21.88%、2010年73.35%，而今年一季度净利润为1877.23万元，同比增长213.24%。相对应的三年中期每股收益也比较乐观，2008年中期0.03元、2009年中期0.036元、2010年中期0.2元。

　　从中期业绩预告来看，纱线业务销售量及价格较上年增长幅度较大，且销售收入在上半年可基本实现；公司前期相对较低价位的存货储备充足，使价格涨幅高于成本涨幅，销售毛利率有所提升，预计2011年1-6月累计净利润5200万-5900万元，同比增长50%-80%；每股收益预计数为0.19-0.21元。

　　从二级市场表现来看，1月4日至24日期间公司股价下跌15.02%，最低价为12.51元，此后股价企稳回升，从1月26日至3月15日期间股价上涨17.59%，后持续震荡整理19日个交易日，此后股价继续上涨3日，但近期股价跌穿120日均线，最新股价为13.39元，年内涨幅为-9.83%。

　　华创证券表示，依然看好公司垄断上游拓展下游的策略，公司在原绒采购上的控制力进一步加强，营销网络的铺开也将进一步提升公司羊绒衫的盈利能力。公司年底原材料库存为6.41亿元，同比略有增长，当然低价库存的故事基本结束，但仍可预期公司在原料控制上的决心和努力；10年菲洛索菲品牌合计37家店，收入约3000多万元，基本达到盈亏平衡。根据谨慎原则，调2011年综合毛利率为22%，下调2011-2012年每股收益为0.52和0.86元，未来依然是价升量增带来业绩增长，维持“强烈推荐”评级。

　　合肥百货 三年业绩平均增长72.94%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，合肥百货自2008年中期至2010年中期期间公司利润已经持续3年增长，平均增幅为72.94%，2008年中期的净利润为4514.00万元，2009年中期净利润上升到7709.42万元，2010年中期继续上升至11152.14万元，这三年中期净利润增长分别为2008年26.15%、2009年70.79%、2010年44.66%，而今年一季度净利润高达22538.51万元，同比增长255.11%。相对应的三年每股收益也比较乐观，2008年中期0.1223元、2009年中期0.1607元、2010年中期0.2325元。

　　从中期业绩预告来看，公司坚持抢抓市场份额，推动经营管理质量提升，主营业务利润持保持稳定增长；公司及子公司完成转让所持合肥拓基房地产开发有限责任公司19.6%股权、蚌埠百大置业有限责任公司55%股权以及铜陵拓基房地产开发有限责任公司10%股权，本次股权转让增加报告期投资净收益约1.34亿元。2011年中期净利润预计为27900万元，同比预增150.18%。

　　从二级市场表现来看，1月4日至24日期间公司股价下跌16.96%，最低价为15.91元，此后股价启动两波行情。其中，第一波行情是从1月26日至3月2日期间该股股价攀升20.69%，后又开始新一波的回调整理行情，从3月3日至4月7日期间该股股价下跌幅度为14.45%。其二波行情是从4月8日至今股价慢坡上升18.64%，最新股价为19.60元，年内涨幅为1.62%。

　　中金公司表示，合肥百货的业绩符合预期，增速领先，重申“推荐”评级。公司业绩增速处于行业领先水平，增发获批成为短期催化剂，并为未来成长打开空间。2011年考虑增发后市盈率只有23倍，处于行业低水平，性价比优势最为显著。近期零售板块走势呈现企稳回升态势，公司具备业绩增速快、估值低廉双重优势，有望在板块反弹过程中有良好表现。

　　金螳螂 三年业绩平均增长72.81%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，金螳螂自2008年中期至2010年中期期间公司利润已经持续3年增长，平均增幅为72.81%，2008年中期的净利润为5468.80万元，2009年中期净利润上升到6657.95万元，2010年中期继续上升至11937.71万元，这三年中期净利润增长分别为2008年69.81%、2009年21.74%、2010年79.70%，而今年一季度净利润高达11616.32万元，同比增长102.94%。相对应的三年每股收益也比较乐观，2008年中期0.39元、2009年中期0.3148元、2010年中期0.37元。

　　从中期业绩预告来看，公司今年上半年的业务开展较好及成本费用控制较好，预计2011上半年净利润同比增长80-120%。

　　从二级市场表现来看，1月4日至3月29日期间公司股价一处于横盘整理的势态，期间仅下跌2.06%。3月31日公司对股东实施了每10股送5股派2元的分配方案，后股价仍然持续横向盘整，最新股价为39.52元，年内涨幅为-13.55%。

　　华创证券表示，金螳螂的一季报符合预期，重点关注半年报。由于公司主要业务来自于公装领域，房地产调控对公司影响是有限的，对2011年业绩持乐观态度。维持2011年、2012年每股收益1.55元、2.39元的预测，继续维持推荐评级。

　　科陆电子 三年业绩平均增长68.86%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，科陆电子自2008年中期至2010年中期期间公司利润已经持续3年增长，平均增幅为68.86%， 2008年中期的净利润为1673.98万元，2009年中期净利润增长到2621.17万元，2010年中期继续增长至5080.77万元，这三年中期净利润同比增长率分别为2008年56.17%、2009年56.58%、2010年93.84%，而今年一季度净利润高达452.73万元。相对应的三年每股收益也比较乐观，2008年中期0.14元、2009年中期0.11元、2010年中期0.21元。

　　从中期业绩预告来看，公司2011年一季报披露，预计2011上半年净利润同比增长40-60%，业绩增长的原因是国家拉动内需的相关产业政策刺激公司主营产品市场需求旺盛，公司获取的订单比去年同期大幅增长；公司进一步扩大产能，产品交付水平上升。

　　从二级市场表现来看，1月4日至25日期间公司股价下跌22.42%，最低价为22.76元，此后股价开始启动上涨行情。自1月26日至3月25日，本段时间该股股价上扬27.24%，后又有所回调整理，从3月28日起各种均线都开始掉头向下，随后一周左右就失去了半年线的支撑，3月28日至今已累计下跌了13.94%。其最新股价为25.81元，今年以来下跌了15.24%。

　　鱼跃医疗 三年业绩平均增长68.50%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，鱼跃医疗自2008年中期至2010年中期期间公司利润已经持续3年增长，平均增幅为68.50%，2008年中期的净利润为2770.60万元，2009年中期净利润上升到4588.06万元，2010年中期继续上升至8066.28万元，这三年中期净利润增长分别为2008年52.61%、2009年65.60%、2010年75.81%，而今年一季度净利润为6002.11万元，同比增长60.25%。相对应的三年中期每股收益也比较乐观，2008年中期0.32元、2009年中期0.3元、2010年中期0.33元。

　　从中期业绩预告来看，随着募投项目的逐步投产，公司主要产品的产能大幅提高，公司产品产销两旺，经营业绩持续增长，预计2011年1-6月净利润同比增长50-80%。

　　从二级市场表现来看，1月4日至25日期间公司股价下跌27.41%，最低价为33.6元，此后短期股价企稳回升，从1月26日至2月14日期间股价上涨18.67%，后持续震荡整理34天，但近期股价上穿120日均线，最新股价为44.90元，年内涨幅为-10.90%。

　　从机构进出来看，一季度的十大流通股东中，汇添富旗下基金合计持有572.86万股(上期为585.23万股)，新进三家QFII马丁可利投资、荷兰安智银行、东方汇理银行分别持有172.71万股、139.37万股、78.13万股。

　　新民科技 三年业绩平均增长48.69%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，新民科技自2008年中期至2010年中期期间公司利润已经持续3年增长，平均增幅为48.69%，2008年中期的净利润为2200.73万元，2009年中期净利润上升到2682.23万元，2010年中期继续上升至4649.63万元，这三年中期净利润增长分别为2008年9.54%、2009年21.88%、2010年73.35%，而今年一季度净利润高达3422.07万元，同比增长88.92%。相对应的三年中期每股收益也比较乐观，2008年中期0.14元、2009年中期0.15元、2010年中期0.16元。

　　从中期业绩预告来看，随着公司年产20万吨差别化纤维涤纶长丝生产线建设项目一期工程的逐步投产，化纤长丝产能逐步增加，预计经营性业绩较去年同期有所增长；控股子公司新民化纤及新民高纤购进口设备存在应付日元借款，由于人民币对日元汇率的不确定性，使公司实现的净利润也存在一定的不确定性，预计2011上半年净利润同比增长60-90%。

　　从二级市场表现来看，1月4日至25日期间公司股价下跌20.76%，最低价为11.32元，此后股价企稳回升，连续上涨13个交易日，从1月26日至2月18日期间股价上涨40.59%，后持续横盘整理，且股价还跌穿120日均线，最新股价为13.90元，年内涨幅为-4.47%。

　　从机构进出来看，一季度的十大流通股东中有2家基金2家保险1家资产管理计划合计持有597万股，上期有4家基金1家资产管理计划合计持有1217万股。

　　联化科技 三年业绩平均增长45.48%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，联化科技自2008年中期至2010年中期期间公司利润已经持续3年增长，平均增幅为45.48%， 2008年中期的净利润为3385.54万元，2009年中期净利润增长到4868.91万元，2010年中期继续增长至8657.95万元，这三年中期净利润同比增长率分别为2008年14.79%、2009年43.82%、2010年77.82%，而今年一季度净利润高达6710.59万元。相对应的三年每股收益也比较乐观，2008年中期0.35元、2009年中期0.38元、2010年中期0.35元。

　　从中期业绩预告来看，公司预计2011年1-6月净利润同比增长40-60%，业绩变动的原因是公司通过加强市场开拓，前次募投项目产品销售增加和其它主要产品销售保持稳定增长；公司不断加强研发，改进工艺，并加强采购、生产环节管理，努力降低相关成本费用。

　　从二级市场表现来看，1月4日至24日期间公司股价下跌17.76%，最低价为32.86元，此后股价随大势启动了数波行情。其中，第一波行情是从1月26日至2月24日，本段时间该股股价上扬15.83%，后又开始新一波的回调整理行情，从2月25日至3月15日期间该股股价下跌幅度为8.78%。此后到4月18日，其走势基本上处于箱式震荡整理中，随后即又随大盘下跌至今，最新股价为33.69元，今年以来下跌了17.39%。

　　第一创业认为，一季度公司实现每股收益0.27元，同比增加50%。同时公司拟以不超过7000万元的自有资金增资永恒化工，增资完成后，公司将持有永恒化工55%的股权，后者规划将目前3000吨/光气产能扩大至2万吨/年。募投项目顺利投产为公司未来高速成长提供有力保障。预计2011-2012年公司每股收益分别为1.24元和1.68元，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　东方海洋 三年业绩平均增长25.95%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，东方海洋自2008年中期至2010年中期期间公司利润已经持续3年增长，平均增幅为25.95%， 2008年中期的净利润为1544.22万元，2009年中期净利润增长到1840.21万元，2010年中期继续增长至2485.16万元，这三年中期净利润同比增长率分别为2008年23.63%、2009年19.17%、2010年35.05%，而今年一季度净利润高达603.03万元。相对应的三年每股收益也比较乐观，2008年中期0.15元、2009年中期0.08元、2010年中期0.1019元。

　　从中期业绩预告来看，公司2011年一季报披露，预计2011上半年净利润同比增长30-50%(2010上半年净利润2485万元)。而此前，公司披露的董事会对整体经营情况的讨论和分析显示，公司预计2011 年归属于母公司所有者的净利润比上年增幅在30%-50%之间，结合一季报中披露的中期业绩预增情况，若公司下半年发展顺利，应该可以实现董事会的经营目标。

　　从二级市场表现来看，1月4日至25日期间公司股价下跌22.17%，最低价为13.78元。期间，日线于1月13日失守120日均线支撑，在短期均线都掉头向下一段时间后，半年线也未能承受下跌的压力。此后公司股价虽有一个月左右的反弹，但也仅是在3月初上摸半年线后，旋即再次向下，下跌的趋势至今仍未有明显好转。其最新股价为14.38元，今年以来下跌了22.06%。

　　山东如意 三年业绩平均增长23.31%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，山东如意自2008年中期至2010年中期期间公司利润已经持续3年增长，平均增幅为23.31%， 2008年中期的净利润为1553.36万元，2009年中期净利润增长到1887.79万元，2010年中期继续增长至2442.75万元，这三年中期净利润同比增长率分别为2008年19.01%、2009年21.53%、2010年29.40%，而今年一季度净利润高达1534.55万元。相对应的三年每股收益也比较乐观，2008年中期0.1元、2009年中期0.12元、2010年中期0.15元。

　　从中期业绩预告来看，公司2011年一季报披露，预计2011年1-6月净利润同比增长0-50%，业绩变动的原因就公司被认定为高新技术企业，2008年至2010年企业所得税减按15%计征。2011年高新技术企业重新认定申请尚待批准，2011年1季度所得税税率按照25%计算，获批后企业所得税仍可减按15%计征。

　　从二级市场表现来看，1月4日至25日期间公司股价下跌13.21%，最低价为13.48元。期间，日线于1月初即失守120日均线支撑，其股价在半年线下苦苦挣扎了48个交易日后，终于在3月18日收复半年线，而就在3月17日，公司股价一度下探至13元的低点，之后，其股价迎来了一波飙升行情，从3月17日至4月1日，累计上涨了23.68%。但好景不长，随后其股价又开始下跌至今。其最新股价为14.8元，今年以来下跌了6.45%。

　　招商证券认为，中长期公司业绩增长主要来源于新增产能释放，“如意坊”技术的普及，随着2011年精纺呢和服装业务产能的释放，预计2011-2013年的每股收益分别为0.46元、0.68元和0.79元/股，对应2011年为35倍市盈率，估值偏高，但鉴于维持“中性-A”的投资评级，但可关注产能释放和集团收购带来的业绩弹性，如果各项事宜顺利推进，可能带来阶段性机会。

　　科大讯飞 三年业绩平均增长13.11%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，科大讯飞自2008年中期至2010年中期期间公司利润已经持续3年增长，平均增幅为13.11%， 2008年中期的净利润为2170.21万元，2009年中期净利润增长到2657.48万元，2010年中期继续增长至2968.19万元，这三年中期净利润同比增长率分别为2008年5.19%、2009年22.45%、2010年11.69%，而今年一季度净利润高达1452.05万元。相对应的三年每股收益也比较乐观，2008年中期0.24元、2009年中期0.17元、2010年中期0.18元。

　　从中期业绩预告来看，公司2011年一季报披露，预计2011年1-6月净利润同比增长30-50%，业绩变动的原因是公司各项业务健康发展。上年同期净利润2968.19万元。

　　从二级市场表现来看，1月4日至25日期间公司股价下跌24.56%，最低价为54.50元。其后略有反弹，自1月26日至3月2日期间，累计上涨了15.67%。公司于3月2日实施了每10股转增5.00股派现2.00元的2010年度分红方案。自3月4日至今，累计下跌了1.01%。其最新股价为43.13元，今年以来下跌了17.88%。