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　　东北证券 许祥

　　公司核心的物流业务拥有以电子商务平台为中心，以市内配送、省际专线运营为基本业务的较为独特的发展模式。

　　公司运营的“物流要上网”电子商务平台得到上海市商委及国家商务部认可，发挥了社会效益；公司组织开展的省际专线经营基本完成入住；市内配送业务获得明显进展。

　　旗下的气象仪器制造业务具有一定技术优势，虽然体量小、但利润稳，是公司利润的重要支撑近两年公司进行资产清理，与主业不相关的资产基本处置完毕，目前资产主要由物流电子商务及运输、气象制造构成，主业简单清晰。

　　由于核心的物流业务盈利能力不能释放，公司业绩一直处于微利及亏损的边缘。2009年以来，公司净利润均在千万元徘徊，如果扣除非经常性损益，为亏损状况。公司物流业务经营模式已基本成型，如果未来能够在目前的基础上持续发展，公司业绩则具备想象空间。

　　投资评价：我们认为公司目前电子商务加物流配送的模式，具有一定的先进性及可持续性，但转化为盈利尚需等待，公司业务及资产简单清晰，一旦盈利体现，股价具备想象空间。给予“短期-中性，长期-谨慎推荐”的投资评级。