■齐鲁证券   刘昭亮   龚云华  

　　山西省副省长任润厚日前就焦化行业联合重组听取专家和企业的意见，研究推进焦化行业联合重组工作措施。

　　焦化行业整合力度空前，集中度大幅提升。根据山西焦化行业兼并重组指导意见：“十二五”期间，通过兼并重组，到2011年底独立焦化企业保留150户左右，总产能控制在1.4亿吨，淘汰落后产能2000万吨，独立焦化企业户均产能要达到90万吨以上，其中兼并重组主体60户左右。到2015年底独立焦化企业保留60户左右，淘汰落后产能4000万吨，产能控制在1.2亿吨，独立焦化企业户均产能要达到每年200万吨以上。目前，山西共有227户焦化企业，即今年将有77户焦化企业将被兼并。

　　山西焦化产业地位与质量的错位：散乱与没落。目前，山西共有焦炭产能1.6亿吨，2010年产能利用率仅有53.3%。产业集中度低，户均产能不到70万吨。随着各大钢铁企业建立自己的焦化厂，山西焦炭产量占全国的比重已经从“十一五”初期的40%下降至目前的22%，但仍然占全国焦炭出口总量的58%份额。2011年我国第一批一般贸易焦炭出口配额近460万吨，山西省25家焦炭企业获得近270 万吨的出口配额，占总出口配额量的58%。

　　政府支持下的焦化行业将迎来首个春天。此次焦化企业兼并重组将采用关小上大、同业重整、上下联合、产业集聚等多种方式进行。为保证整合顺利进行，进一步减轻焦化企业负担，山西省政府将《关于减轻我省焦化企业负担有关事项的通知》中各项各项减免、缓缴措施执行期延长一年，企业兼并重组、产能置换大项目的建设。

　　趋势：建立大型焦化企业集团。山西将通过煤炭、钢铁、化工、机械等上下游相关企业与焦化企业进行联合重组，上马一批大型焦化项目，逐年建设500万吨、1000万吨的特大型企业，促使行业向精细化发展，提升焦企抗风险能力。

　　焦炭期货有望年内上市，对转型中的焦炭企业构成利好，而山西焦化产业整合正是配合焦炭期货上市的大动作之一。由于中国焦炭出口量占全球贸易量的60%以上，焦炭期货上市以后将成为唯一中国式定价的大宗商品，将增强焦炭行业在国际市场中的话语权，对焦炭行业稳定市场等具有较大作用。

　　山西焦化产业整合对整个焦炭行业构成利好，未来焦炭总体产能过剩的局面将在兼并重组的中逐步改善，焦化行业的不久将迎来首个意义的春天。从另一个角度看，焦煤也将因为焦炭国际定价权的提升而显著受益，因此，产业整合对国内炼焦煤企业的定价权其实是正面影响较多。