江特电机昨日收盘时站上涨停板，上周五该股刚刚实施10转8股派0.35元的分红预案。除江特电机之外，圣农发展与中弘地产在24日也成为首批实施年报送转方案的股票。

　　“这三只股票已经进入了填权阶段，能否走出填权行情值得期待。”平安证券量化策略分析师周谧昨日向《大众证券报》分析，高送转在第一个阶段即“猜谜期”产生的超额收益为最高，但是填权阶段也充满着众多机会。

　　“猜谜期”超额收益诱人

　　截至昨日，沪深两市共有151家公司发布了送转预案，其中有48只个股每10股的送转比例达到或超过了10股，符合真正意义上的“高送转”。而据记者上周五选取的36只样本股统计，送转预案推出前的90日(三个月)内，36只股票的平均区间绝对涨幅达到11.77%，同时相对于大盘区间的平均涨幅也达到15.98%，具体来说共有28只股票明显跑赢大盘，如徐工机械、荃银高科的股价涨幅均超过了五成。

　　而发布预案公告后的平均涨幅却仅有5.57%，明显低于高送转行情第一阶段的涨幅，同时区间相对于大盘的平均涨幅仅为3.08%，也明显弱于第一阶段15.98%的水平。另外，跑赢大盘的股票也仅有18只，只占到了总数的50%，明显弱于第一阶段的表现。

　　如何布局“填权期”行情

　　记者注意到，随着实施送转方案股票的规模增加以及年报披露进入密集期，高送转行情将逐渐过渡到填权阶段。“事实上，高送转炒作的本质还是上市公司业绩的成长性，并非是完全的非理性炒作，这重新回到了价值投资思路上来了。”周谧表示。

　　《大众证券报》进一步统计数据发现，去年在2009年报披露期间共有49家公司实施了10转10股或10送10股的高送转预案，在除权除息之后共有30家公司的股价走出了逆势填权行情，如国电南瑞填权期间的涨幅将近100%。数据还显示，就在这30家逆势填权的股票中，25家公司去年中报的净利润较上一年同期大幅增长，近9成公司预计全年业绩增长，已公布年报的国电南瑞与三安光电全年的业绩增幅则达到了90%与132%。

　　广州证券研发部总经理袁季向《大众证券报》表示，实施分红或除权除息之后能否填权比拼的是公司主营业务的成长性，只有业绩增长才是硬道理，那些主营业务突出、过往体现成长性、所处行业前景良好的公司在除权后值得长期关注。

　　周谧也认为，在填权行情阶段，对于所属行业前景好且盈利确定的公司不妨予以关注，这类股票投资价值在股价复权后一目了然，高送转只是让这些好的股票价格变的更低、使得流动性增强以便股价拉升而已。

　　记者 徐海峰